ドイツの4月の輸出は予想に反して増加したが、鉱工業生産は低迷している。ドイツ連邦統計局が火曜日に発表したデータによると、4月のドイツ輸出額は前月比で0.9% 増加し、ロイター調査で予想される0.5% 減少をはるかに上回った。その中で、eu諸国への輸出環比は1.0% 増加し、eu以外の国に対しては0.7% 増加した米国への輸出環比は1.8% 増加したが、米国関税の影響で前年比は12.9% 減少した。当月の輸入比率は1.2% 増加し、貿易順差はわずかに145億ユーロ (3月は147億ユーロ) に縮小した。

しかし、同時期に発表された工業生産データは予想を下回った。4月の工業生産比率はわずか0.4% 増加し、アナリストが予測した0.5% を下回った。ING世界マクロ経済責任者のカステン・ブジェスキー氏は、イラン戦争が勃発してから初めての月次成長だが、「楽観的ではない」と述べた。変動性が小さい3か月の前月比データによると、2月から4月までの生産量は前の3か月より0.5% 減少した。ドイツ商業銀行の高級経済学者ラルフ・ソルヴィンは、軟弱なリード指標は今後数ヶ月で生産が再び低下することを示し、ドイツ経済が第2四半期に小幅に萎縮する可能性があると予想している。月曜日に発表されたデータによると、4月の工業注文は前月比で3.8% 減少し、一部の原因は企業が戦争で物価を押し上げることを心配して早めに注文したことである。

ユーロ圏の債務市場は安定しており、ヨーロッパ中央銀行は今週の材料を追加します。イスラエルとイランが直接攻撃を一時停止することに同意したという好ニュースの影響を受け、ユーロ区政府債券の収益率は火曜日全体で安定している。ドイツの10年期国債の収益率はわずかに2% まで低下し、スウェーデンの商業銀行戦略士は今後数ヶ月の収益率が2.9% から3.1% の区間で整理されると予想している。

市場の焦点はヨーロッパ中央銀行の木曜日の政策声明に移った。ヨーロッパ中央銀行は今回のエネルギー危機以来初めての利上げの主要中央銀行になると予想されています。投資家は中央銀行の将来の利上げ経路に対する指導に注目している。通貨市場先物によると、年末前の市場予想の累計金利は約66基点で、少なくとも2回、3回の金利引き上げを意味している。ドイツの2年期国債収益率は火曜日に2.2基点から2.6795% 下落し、これまで3週間近くの高さに触れた。

北京時間の6月11日夜、ヨーロッパ中央銀行は最新金利決議を発表する。市場は一般的に、ヨーロッパ中央銀行が今回の会議で25の基点を追加すると予想しています。

金利引き上げが最終的に実現されれば、中東の地縁紛争が上昇して以来、最も重要な通貨政策の引き締め信号であるヨーロッパ中央銀行はg 7加盟国の中で今年初めての金利引き上げの中央銀行になる。これまで、先進経済体の類似行動はオーストラリア、ノルウェーなどの中央銀行に限られていた。

ヨーロッパ中央銀行が通貨政策の立場を見直すことを推進するのは、中東の地縁紛争によるエネルギー価格の衝撃である。これまで発表されたデータによると、ユーロ圏の5月のインフレ率は3.2% に達し、エネルギーと食品を除く核心インフレ率は2.5% に上昇し、ヨーロッパ中央銀行の2.0% の目標をはるかに上回った。

同時に、日本の中央銀行も利上げ活動を準備しています。日本経済ニュースは6月9日、日本中央銀行が今月15日から16日まで開催する通貨政策会議で政策金利を0.75% から1.0% に引き上げる予定であると報じた2027年4月以降に国債購入規模の縮小を停止する予定です。日本中央銀行の植田和男総裁は最近の公開演説で、物価上昇リスクが経済下降リスクより大きい場合、金利引き上げを真剣に検討する必要があると表明した。

中東における地政学的紛争の長期化により、世界の中央銀行が本来予定していた金融政策のペースが乱されている。中長期インフレ予想の中枢は引き続き上昇し、各中央銀行は「辛抱強く待つ」立場を放棄させられた。その中で、一部の中央銀行はイーグル派の信号を放出し、さらには利上げを再開しました。一部の中央銀行は情報の減少サイクルを一時停止させられ、公信力を守り、インフレ予想の上昇を抑えました。