Le 10 juin 2026, la Banque du Canada a annoncé qu'elle maintiendrait le taux directeur inchangé à 2,25%, ce qui est conforme aux attentes générales du marché. Il s'agit de la cinquième réunion consécutive de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt pour maintenir les taux d'intérêt inchangés. La banque centrale a déclaré qu'elle n'avait pas encore vu de prix élevés de l'énergie à d'autres biens de consommationIl a largement transmis et déclenché des preuves évidentes d'une inflation persistante, mais a en même temps souligné que si nécessaire pour freiner l'inflation, il n'hésitera pas à prendre des mesures pour relever les taux d'intérêt.

La Banque du Canada a souligné que les perspectives économiques actuelles sont affectées par de multiples facteurs. L'escalade de la situation au Moyen-Orient et la guerre en Iran ont fait grimper les prix internationaux du pétrole et de l'essence, augmentant la pression sur le coût de la vie familiale. Bien que le Canada, en tant qu'exportateur net de pétrole brut, puisse tirer des revenus supplémentaires de la hausse des prix de l'énergie, les prix élevés du pétrole ont un effet de compression sur les dépenses de consommation. La banque centrale estime que l'impact à court terme de la hausse des prix de l'énergie induite par la guerre sur l'inflation globale sera toujours considéré comme un facteur temporaire, mais elle ne lui permettra pas d'évoluer vers des pressions inflationnistes plus larges et plus durables.

Mercredi, la Banque du Canada a annoncé qu'elle maintiendrait son taux d'intérêt de référence inchangé à 2,25%, ce qui est la cinquième fois consécutive, conformément aux attentes des économistes.

Depuis que la banque centrale a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base en octobre de l'année dernière, la banque centrale est restée immobile et n'a pas baissé les taux d'intérêt.

Dans le même temps, un rapport récent indique que les prix actuels des logements, qui ont fortement chuté depuis que de nombreux propriétaires ont obtenu leur hypothèque pour la première fois, pourraient également causer des problèmes à certains propriétaires.

Selon le rapport sur la stabilité financière de la Banque du Canada publié en mai, environ 10% des détenteurs de prêts hypothécaires de la région de Toronto pourraient ne pas être en mesure d'obtenir un refinancement de leur maison en 2027 si les prix des logements se maintiennent à leur niveau actuel.

Des données économiques récemment publiées montrent que l'économie canadienne s'est contractée de manière inattendue au premier trimestre de 2026 et a connu une croissance négative pendant deux trimestres consécutifs à un taux annuel. Sur cette base, certains économistes estiment que le Canada est entré dans une «récession technique». À cet égard, le gouverneur de la Banque du Canada, Tif McClam, a déclaré que l'économie canadienne avait généralement stagné au cours de l'année écoulée et qu'il était plus précis de définir la situation actuelle comme «faiblesse économique» que «récession». Il estime que bien que la performance économique soit médiocre, elle ne suffit pas à utiliser la récession pour résumer la situation globale.

La plupart des économistes estiment que la Banque du Canada n'est actuellement pas pressée d'ajuster les taux d'intérêt. Une enquête de Reuters auprès de 34 économistes montre que le marché s'attend généralement à ce que la banque centrale continue de maintenir les taux d'intérêt inchangés pour le reste de 2026, et plus de 80% des personnes interrogées partagent ce jugement. Cependant, les prix des transactions sur le marché monétaire reflètent toujours la possibilité que la Banque du Canada augmente les taux d'intérêt de 25 points de base en décembre.

En termes d'inflation, le taux d'inflation global du Canada est passé à 2,8% en avril. McClam a déclaré que la banque centrale s'attend à ce que l'inflation reste à environ 3% pendant un certain temps, puis retombe progressivement au niveau cible de 2%. La hausse des prix de l'énergie déclenchée par la guerre au Moyen-Orient a confronté la formulation de la politique monétaire à un dilemme: si l'inflation est freinée par des hausses de taux d'intérêt, elle peut encore ralentir la croissance économique déjà faible; si l'économie est soutenue par des baisses de taux d'intérêt, cela peut augmenter le risque d'une inflation toujours élevée. Dans ce contexte, le maintien du taux directeur actuel est considéré comme un choix plus équilibré entre la croissance et le risque d'inflation.

Dans le même temps, les économistes estiment généralement que l'examen imminent de l'Accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA) est l'une des plus grandes incertitudes extérieures auxquelles l'économie canadienne est actuellement confrontée. McClum a réitéré que si les États-Unis introduisent de nouvelles restrictions commerciales majeures, la croissance économique du Canada pourrait être affectée et la banque centrale pourrait réduire les taux d'intérêt pour soutenir l'économie; au contraire, si les prix élevés de l'énergie commencent à déclencher des pressions inflationnistes plus larges, il peut être nécessaire de continuer à augmenter le taux d'intérêt politique pour empêcher la solidification des anticipations d'inflation.

À en juger par l'interprétation de diverses institutions, tout en maintenant les taux d'intérêt inchangés, la Banque du Canada a mis l'accent sur la faiblesse économique plutôt que sur la menace d'inflation. La position politique globale est biaisée en faveur des «colombes» et a l'intention de réserver flexibilité et marge de manœuvre pour les futurs ajustements politiques.

AliJaffery, économiste en chef de KPMG, estime que la Banque du Canada a fait preuve d'une plus grande confiance dans sa stratégie consistant à «ignorer les effets de transmission à court terme» en réponse aux chocs des prix de l'énergie. L'offre excédentaire persistante, la stagnation de la croissance du PIB et le refroidissement progressif de l'inflation sous-jacente dans l'économie actuelle offrent aux décideurs politiques un espace pour rester à l'écart. Il a souligné que la banque centrale a décrit la stagflation comme un "problème de politique monétaire", qui réserve en fait la possibilité d'ajuster la politique en fonction de la tendance de l'inflation à l'avenir. Si l'inflation se réchauffe encore, il est encore théoriquement possible de relever les taux d'intérêt; mais d'après les données économiques globales, les hausses de taux d'intérêt ne sont pas actuellement soutenues. Il prédit que l'activité économique devrait reprendre au deuxième trimestre et que la Banque du Canada maintiendra les taux d'intérêt inchangés tout au long de 2026.

Bryan Yu, économiste en chef de Central 1 Credit Union, estime également que la Banque du Canada a prêté plus d'attention à la faiblesse de l'économie nationale dans cette déclaration que ses inquiétudes concernant les risques à la hausse d'inflation, libérant un signal plus évident de «colombe». La banque centrale a spécifiquement mentionné des facteurs tels que la baisse des dépenses publiques, le ralentissement du marché immobilier et la faiblesse des investissements des entreprises comme des raisons importantes du maintien des taux d'intérêt. Les données montrent que le PIB du Canada au premier trimestre a baissé de 0,1% à un taux annuel, ce qui était non seulement inférieur à la prévision précédente de la banque centrale de 1,5%, mais a également enregistré une croissance négative pendant deux trimestres consécutifs, ce qui est conforme à la définition de récession technique. Dans ce contexte, Yu estime que la Banque du Canada n'a aucune raison urgente de relever les taux d'intérêt.

Andrew Grantham, économiste principal chez CIBCCapital Markets, a déclaré que la Banque du Canada pesait le double impact de la croissance et de l'inflation causée par les prix élevés du pétrole, de sorte que plus de temps est nécessaire pour évaluer l'évolution des risques. La banque centrale n'a pas exclu la possibilité de hausses de taux d'intérêt ou de baisses de taux d'intérêt à l'avenir, mais si elle est finalement forcée de resserrer la politique, la hausse des taux d'intérêt peut être plus élevée que la baisse potentielle des taux. En général, la Banque du Canada a fait preuve d'une grande patience et estime qu'il y a suffisamment de temps pour observer les changements des prix de l'énergie, de l'environnement commercial et des tendances économiques nationales.

Du point de vue de toutes les parties, tant que l'incertitude causée par les frictions commerciales et les prix de l'énergie s'atténuera progressivement, le niveau actuel des taux d'intérêt de 2,25% devrait être suffisant pour soutenir la reprise progressive de l'économie canadienne dans la seconde moitié de 2026 et 2027. La Banque du Canada maintiendra une attitude attentiste à court terme, recherchera un équilibre entre la stabilisation des anticipations d'inflation et le soutien à la reprise économique, et conservera la politique d'ajustement flexible en fonction des changements futurs des données économiques et d'inflation.