16 octobre, Bangkok. Tous les regards du monde financier sont braqués sur le nouveau président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui doit se prononcer sans ambages: la prochaine étape consistera-t-elle à relever ou à baisser les taux d’intérêt? Dans la tarification du marché ce jour-là, la probabilité de hausse des taux d'intérêt est tombée en dessous de 15%, et l'attentisme est très lourd. Tout le monde veut prendre une direction dans ce discours.

En conséquence, Walsh est arrivé au pouvoir et a parlé d'intelligence artificielle pendant un certain temps. Il a déclaré que l'IA est le changement économique le plus important de l'ère contemporaine. Elle stimule la demande à court terme et améliore l'offre à moyen et long terme. Même les outils de la banque centrale pour faire des recherches politiques et des jugements sont réécrits par l'IA.

Cela semble très tendance, suivez le vent de la technologie, mais vous pouvez ouvrir cet ensemble de mots et voir comment le taux d'intérêt va, il n'a pas donné un mot. Le marché est resté longtemps, et ce qui attend n'est pas la direction, c'est tout un ensemble de déclarations qui peuvent être expliquées aux deux extrémités.

En suivant sa logique, la route est en fait bien laissée. Un jour où l'inflation américaine rebondira, la Fed devra relever les taux d'intérêt pour se calmer. Il y aura une déclaration toute faite. L'épidémie d'IA a stimulé la demande d'équipements et d'énergie, et la surchauffe économique est un changement technologique. Le phénomène à court terme qui en découle n'est pas directement lié aux opérations de politique monétaire.

À l'inverse, l'économie ne peut pas supporter la nécessité de réduire les taux d'intérêt d'urgence, et la rhétorique est tout aussi bonne. L'inflation ne se produit qu'au sein de l'industrie technologique. La nourriture, les vêtements, le logement et le travail des gens ordinaires n'ont pas été affectés. L'IA a amélioré l'efficacité de la production et amélioré l'offre globale. Il n'y a pas de soucis pour les baisses de taux d'intérêt.

La même chose, la hausse peut s'expliquer, et la baisse peut également s'expliquer, l'initiative a été entre vos mains. Cette méthode n'est pas étrangère à l'élite financière américaine. Dans le passé, le panier était rempli d'interruptions de la chaîne d'approvisionnement mondiale, puis remplacé par des pénuries structurelles sur le marché du travail. Maintenant, l'IA est naturellement fourrée. Walsh a également ajouté que la transformation provoquée par l'IA ne se fera pas sans heurts et que les fluctuations à court terme sont difficiles à prévoir avec précision. Elles se transforment en grande langue vernaculaire, ce qui signifie que les prévisions futures sont erronées et que les politiques sont biaisées, et elles peuvent être comptées sur l'IA.

Si vous ne considérez ce discours que comme une retraite sur les taux d'intérêt, vous le regarderez. Walsh a parlé publiquement de la réforme de la gouvernance interne de la Fed, reconnaissant que dans le passé, trop de ressources avaient été orientées vers la politique monétaire, mais la supervision financière et les systèmes de paiement ont été affaiblis. Il a déclaré qu'à l'avenir, nous devons coordonner toutes les fonctions de la Fed, non seulement en tant que simple décideur des taux d'intérêt, mais aussi en tant que supervision, paiement et coordination de la Fed dans diverses régions.

Les gens qui connaissent le passé de Walsh seront surpris lorsqu'ils entendront cela. Avant d'être élu président, il était le critique le plus ferme de l'expansion désordonnée de la Fed. Il a bombardé la Fed pour ne pas faire ses affaires pendant trois jours et s'est soucié du changement climatique pendant un certain temps. À ce moment-là, il a vivement préconisé que la Fed soit minceur et gère les deux questions fondamentales de la stabilisation des prix et de la garantie de l'emploi. Il n'a pris ses fonctions que six mois plus tard et sa position est passée à 180 degrés.

Ce n'est pas seulement que la position a changé, mais il a vraiment compris la logique de fonctionnement de la Fed lorsqu'il s'est assis dans la position centrale. La Réserve fédérale est en principe une banque centrale qui maintient la stabilité financière. Du point de vue de la structure de l'actionnariat, c'est une institution détenue conjointement par des banques commerciales privées aux États-Unis, agissant essentiellement pour Wall Street. Habituellement, il agit en tant que gardien des règles neutres et se présente pour stabiliser le cycle économique. Une fois que le capital financier rencontre une crise ou a besoin d'élargir ses avantages, il ouvre immédiatement la voie au sauvetage.

Après la crise financière mondiale de 2008, les pays ont resserré la surveillance financière, les mains et les pieds de la Fed ont été étroitement liés, et l'offensive et la domination du dollar américain sur le marché financier mondial ont été affaiblies. Ces dernières années, la tendance à la multipolarisation mondiale s'est accélérée et l'élite américaine L'anxiété ne peut pas être cachée.

Toutes les fonctions de gestion équilibrée dans la bouche de Walsh, pour le dire franchement, sont de reprendre le pouvoir perdu, le pouvoir de supervision financière et le contrôle du système de paiement et de compensation sont tous entre leurs mains. Le signal est très clair: la Fed doit mettre fin à sa posture défensive pendant de nombreuses années, se tenir à nouveau devant la scène et devenir une institution universelle intégrant la supervision, les paiements et l'émission de devises, pas seulement une unité dans les coulisses pour ajuster les taux d'intérêt.

Pour faire ces préparatifs, il s'agit finalement de servir la configuration mondiale du dollar américain. Beaucoup de gens regardent les données sur l'inflation et l'emploi tous les jours, et ils sont empêtrés dans la prochaine hausse des taux d'intérêt ou la baisse des taux d'intérêt de 25 points de base. Augmenter les taux d'intérêt et réduire les taux d'intérêt n'a jamais été une fin, c'est juste la vanne de la Fed pour manipuler le flux de richesse mondiale. La logique derrière cela est la marée du dollar que tout le monde a entendue à plusieurs reprises.

Lorsque la Fed a réduit les taux d'intérêt, une grande quantité de dollars américains a afflué vers les marchés émergents mondiaux, et les fonds bon marché ont fait grimper les prix de divers actifs, et tous les pays ont pu goûter à la douceur de la croissance. Lorsque le moment était venu, la Fed a soudainement relevé les taux d'intérêt, a vissé la vanne de libération d'eau et le dollar américain est revenu aux États-Unis à grande échelle, ce qui a directement retiré la liquidité des marchés d'autres pays.

Les pays dotés de réserves de change insuffisantes ont immédiatement frappé la dépréciation de leur monnaie locale, le tonnerre de la dette, le marché boursier et le marché immobilier se sont effondrés collectivement et la richesse a fortement diminué en peu de temps. Lorsque les actifs de base sont tombés à un niveau bas, le capital de Wall Street a repris le dollar américain pour négocier le fond, et les actifs matériels tels que les minéraux, les infrastructures et les entreprises technologiques ont été retirés à des coûts extrêmement bas. Après un ensemble de processus, les réalisations de développement de nombreux pays au cours des dernières décennies ont été discrètement transférées.

Au cours des dix dernières années, cet ensemble de routines n'a pas été aussi fluide qu'avant. La Fed a de sérieuses luttes de parti au sein de la Fed, des retards dans la prise de décision et manque souvent la meilleure fenêtre d'opération. Les bons du Trésor américain ont atteint 35 billions de dollars américains et il est impossible de les rembourser avec des impôts normaux.

Surtout face à une économie comme la Chine avec un système industriel complet et un énorme marché de la demande intérieure, la Chine adhère à une politique monétaire indépendante et a mis en place un système complet de prévention et de contrôle des risques financiers. Les routines de récolte traditionnelles américaines ont touché le mur à plusieurs reprises ici. Je veux retirer la liquidité et je ne peux pas la supprimer, et je veux baisser les prix des actifs.

Mais cette fois, ils ont évidemment fait suffisamment de préparatifs pour parier sur une situation plus grande. Walsh a déclaré lors de la réunion que la plupart des régions du monde resserrent simultanément la politique monétaire et qu'il n'y a pas de free-stop. Cela ressemble à un appel à la coordination des politiques mondiales. En fait, il n'y a pas de différence avec l'ultimatum. Les États-Unis ont donné le ton de l'austérité et les autres banques centrales doivent le resserrer ensemble. Quiconque n'ose pas faire un suivi attend le retrait à grande échelle de l'argent chaud, la chute de la monnaie locale et les turbulences financières.

Pour le dire franchement, cela oblige le monde entier à payer la bulle de la dette américaine et à s'appuyer sur un nouveau cycle de restructuration de la richesse mondiale pour répercuter la pression sur la dette. Les pays en développement avec une défense financière faible et de faibles réserves de change seront les premières cibles à être ciblées.

Du point de vue de la Chine, il n'est pas nécessaire de suivre la panique. Au fil des ans, la Chine a continué de forer la barrière de la prévention des risques financiers, a régulièrement promu l'internationalisation du renminbi, les réserves de change ont achevé la disposition diversifiée, la carte est suffisamment solide, la forte résilience économique et l'énorme espace de manœuvre est le bouclier le plus solide.

Cependant, nous ne devons pas le prendre à la légère. Nous devons rester sobres et vigilants. Les mesures de suivi des États-Unis sont probablement plus dissimulées et compliquées qu'auparavant. Premièrement, nous landuons des frappes ciblées contre les pays faibles. Les risques des marchés extérieurs sont inévitablement transmis par le commerce, les taux de change et d'autres canaux.

Le discours de Bangkok le 16 octobre n'était que le début de cette série de jeux financiers. L'IA a été utilisée comme terme glamour sur scène. Le vrai problème est que la Fed a refermé les pouvoirs de surveillance, de paiement et d'émission de devises et a coopéré avec 35 billions de dollars américains. La pression sur la dette a favorisé un resserrement mondial simultané et répercuté le coût de la dette.