Hua voit la voix de bonjour

Aperçu du marché

Vendredi dernier:

• La croissance de l'emploi non agricole aux États-Unis dépasse de loin les attentes，Les actions de puces mènent le rebond des actions américaines，L'indice S & P a augmenté pendant six semaines consécutives, Créer la plus longue semaine de croissance en un an et demi;L'indice des puces a clôturé en hausse de 5,5%, EtStandard & Poor's et NestTroisième jour de la semaineLe record le plus élevé，Micron a augmenté de plus de 15%, selon les informations, un accord de sous-traitance a été concluPommeAccord préliminaire sur les puces d'équipementIntelEn hausse de 14%，Le rapport financier hebdomadaire d'AMD a augmenté de 26%; CoreWeave, qui est inférieur aux directives, a chuté de plus de 10%; celui avec d'excellentes performances et a remporté le "Golden Dome"Rocket Lab grimpait de 34%。

• Après le rapport sur l'emploi non agricole américain, le rendement de la dette américaine à deux ans a augmenté à court terme et s'est rapidement transformé en baisse. Après l'échange de tirs entre les États-Unis et l'Iran au début du marché asiatique, l'indice du dollar américain a atteint un nouveau sommet, puis a chuté;Le RMB offshore a dépassé 6,80 pendant deux jours consécutifs, établissant un nouveau sommet en quatre ans; Bitcoin a regagné la barre des 80 000 $ intrajournalier et a rebondi de plus de 1%.Les États-Unis et l'Iran ont restreint l'échange de tirs, le pétrole brut a inversé trois baisses consécutives, mais les gains intrajournaliers ont ralenti, Il a chuté de plus de 6% tout au long de la semaine. L'or et l'argent ont augmenté trois fois de plus. New York Copper a rebondi de près de 2% et a clôturé à un niveau record.

• Pendant la période asiatique, le GEM a chuté de près de 1%, les semi-conducteurs de puces ont été ajustés collectivement, les robots ont éclaté à contre-courant de la tendance, l'indice Hang Seng a chuté de près de 1%, les actions du réseau scientifique ont chuté davantage et les mains rapides ont augmenté de plus de 9%.

LundiAu début du marché Asie-Pacifique,Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont chuté, Les contrats à terme S & P et Dow ont chuté de plus de 0,2%;Le pétrole et le tissu américains ont augmenté de près de 3%; Les contrats à terme sur l'or de New York ont chuté de plus de 0,5% et l'argent au comptant de plus de 1%.

Nouvelles importantes

Chine

Ministère des affaires étrangères：La Chine et les États-Unis maintiennent la communication sur la visite de Trump en Chine, Aucune autre information n'est actuellement fournie. Porte-parole du ministère du Commerce:He LifengUne délégation conduira une délégation en Corée du Sud pour tenir des consultations économiques et commerciales avec les États-Unis du 12 au 13 mai。

Conférence générale des États：Promouvoir la résolution des risques d'endettement des collectivités locales，Renforcer la gestion de la chaîne complète des ressources minérales，Renforcer la planification et la construction du réseau d'eau, du nouveau réseau électrique, du réseau de calcul, du réseau de communication de nouvelle génération, du réseau de canalisations souterraines urbaines, du réseau logistique, etc.。

Quatre secteurs：Explorer l'énergie nucléaire, l'énergie hydrogène et d'autres sources d'énergie, Améliorer continuellement la proportion d'énergie verte dans les installations de calcul.

ChineAvrilEn dollars américainsLes exportations ont augmenté de 14,1% d'une année sur l'autre，Les importations ont augmenté de 25,3% d'une année sur l'autre, Tous deux ont dépassé la croissance attendue.

Rapport:DeepSeekObjectif de financement de premier cycle de 50 milliards de yuans、Il devrait créer le plus grand financement unique pour les entreprises chinoises d'IA, La valorisation totale pourrait dépasser 350 milliards de yuans.

Rapport:L'octet batAugmenter de 25% le plan de dépenses en capital d'IA pour 2026À plus de 200 milliards de yuans.

À l'étranger

Vendredi:TrumpAppelerReprise possible de l'opération "Freedom Plan"；Secrétaire d'État américainExhorter l'Iran à "entrer dans un processus de négociation sérieux”、Attendez-vous à recevoir une réponse de la partie irakienne vendredi；Armée américaineFeu sur le pétrolier iranien "violant le blocus"；IranIl a déclaré qu'il examinait le plan de fin de guerre proposé par les États-Unis et qu'il y avait eu des "conflits sporadiques" avec des navires de guerre américains dans les eaux du détroit d'Ormuz plus tôt vendredi.L'échange de tirs dans le Golfe s'est arrêté mais pourrait se raviver, L'Irak élabore un projet de loi sur le détroit.

Dimanche: les médias irakiens ont déclaré,IranPar le PakistanRépondre au plan américain，Focus sur la fin de la guerreEt les questions de sécurité dans le golfe Persique et le détroit d'Ormuz,Proposition de lever les sanctions contre les ventes de pétrole en Irak dans les 30 jours；Trump: N'aime pasRéponse de l'Iran，“Totalement inacceptable”。

TrumpAppelerLa Russie et l'Ukraine cesseront le feu pendant trois jours à partir du 9 et échangent des milliers de prisonniers de guerre, Le secrétaire d'État américain a déclaré que les États-Unis étaient toujours prêts à servir de médiateur dans le conflit entre la Russie et l'Ukraine.Poutine: A reçu un message de Zelensky souhaitant se rencontrer,Pas d'objection aux pourparlers dans un pays tiers。Russie et Ukraine10 joursSe référer à la violation de l'accord de cessez-le-feu, Tous deux ont déclaré avoir adopté une réponse réciproque.

États-Unis4115000 nouveaux emplois non agricoles ont largement dépassé les attentes, La plus forte augmentation de deux mois depuis la fin de 2024, et le taux de chômage est resté à 4,3%;"Nouvelle agence de presse de la Fed": Avril non agricoleLes données incitent la Fed à rester immobile，L'accent politique se tourne vers l'inflation. La confiance des consommateurs américains a atteint un niveau record pendant deux mois consécutifs, et les prix du pétrole et les tarifs ont exacerbé l'anxiété inflationniste.

Rapport sur la stabilité financière de la Fed：Les chocs géopolitiques et pétroliers ont bondi, les deux principaux risques du système financier，Les risques liés au rachat de crédit de private equity sont «contrôlables»。

Gouvernent de la Réserve fédérale Milan: XiJ'espère que Powell ne restera en tant que directeur que brièvement, Il n'y aura pas de complot plus sinistre.Comité de vote de la Fed l'année prochaineAvertissement: SiIALa révolution technologique échoue,A déclenché la stagflation。

Le nouveau roi de la dette：En préparation de la "restructuration de la dette" américaine；Hassett: Le défaut de la dette américaine est "impossible dans un million d'années".

Premier ministre britannique StamerDéclaration "Ne démissionnez jamais": La dette britannique a rebondi en réponse, et le marché parie que le «pire des cas» est passé.

Rapport:IntelAccord préliminaire sur la fabrication de puces avec Apple, L'administration Trump est au milieu et le cours de l'action d'Intel a augmenté de plus de 10%.

Rapport de clôture du marché

Bourses européennes et américaines: Le S & P 500 a augmenté de 0,84% à 7398,93 points, soit une augmentation cumulée de 2,33% tout au long de la semaine; le Dow a augmenté de 0,02% à 49609,16 points, soit une augmentation cumulée de 0,32% tout au long de la semaine; le NASUR a augmenté de 1,71% à 26247,076 points, soit une augmentation cumulée de 4,51% tout au long de la semaine. L'indice européen STOXX 600 a reculé de 0,69% à 612,14 points, soit une augmentation cumulée de 0,10% tout au long de la semaine.

A: L'indice composite de Shanghai a clôturé à peu près à plat, à 4179,95 points. L'indice des succès de Shenzhen a clôturé en baisse de 0,50% à 15 563,80 points. L'indice GEM a clôturé en baisse de 0,96% à 3796,13 points.

Marché obligataire: À la fin du marché obligataire, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans était d'environ 4,35%, soit une baisse d'environ 4 points de base au cours de la journée, et une baisse cumulée d'environ 4 points de base tout au long de la semaine; le rendement des obligations américaines à deux ans était d'environ 3,88%, soit une baisse d'environ 3 points de base dans la journée, le niveau est resté stable une semaine avant vendredi.

Produit: Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI de juin ont clôturé en hausse de 0,64% à 95,42 dollars américains le baril, en baisse cumulée de 6,4% tout au long de la semaine. Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent de juillet ont clôturé en hausse de 1,23% à 101,29 dollars américains le baril, soit une baisse cumulée de 6,36% tout au long de la semaine. Les contrats à terme sur l'or du COMEX de mai ont clôturé en hausse de 0,44% à 4720,4 $ l'once, soit une augmentation cumulée de 1,95% tout au long de la semaine. Les contrats à terme sur l'argent du COMEX de mai ont clôturé en hausse de 0,87% à 80,395 $ l'once, soit une augmentation cumulée de 5,85% tout au long de la semaine. Les contrats à terme sur cuivre du COMEX de mai ont clôturé en hausse de 1,98% à 6,249 $ la livre, soit une augmentation cumulée de 5,34% tout au long de la semaine.

Heavy Global

Chine

Trump a déclaré que les pourparlers entre les chefs d'État chinois et américains se tiendront comme prévu. Le ministère des Affaires étrangères: la Chine et les États-Unis maintiennent la communication sur la visite de Trump en Chine, et aucune autre information n'est actuellement fournie.

• Selon CCTV News,Le porte-parole du ministère du Commerce répond aux questions des journalistes sur les consultations économiques et commerciales sino-américaines. Le porte-parole a déclaré qu'après l'accord entre la Chine et les États-Unis, les membres du Bureau politique du Comité central du PCC,Le vice-premier ministre He Lifeng du Conseil d'État dirigera une délégation en Corée du Sud pour tenir des consultations économiques et commerciales avec les États-Unis du 12 au 13 mai. Les deux parties mèneront des consultations sur des questions économiques et commerciales d'intérêt mutuel sous la direction de la réunion de Busan entre les deux chefs d'État et des appels précédents.

Comité national permanent: Promouvoir la résolution des risques d'endettement des collectivités locales et renforcer la gestion de l'ensemble de la chaîne des ressources minérales. La réunion a examiné et approuvé le "Règlement d'application de la loi sur les ressources minérales de la République populaire de Chine (projet)". La réunion a souligné que les politiques macroéconomiques doivent être bien utilisées et pleinement utilisées, insister pour faire des efforts en avant et améliorer continuellement l'efficacité de la mise en œuvre. Pour faire un grand cycle dans un pays fort, nous devons rechercher des percées dans la coordination de l'offre et de la demande et la mise à niveau des liens, et mettre en œuvre et améliorer les mesures d'expansion et d'amélioration de la qualité du secteur des services.Renforcer la planification et la construction du réseau d'eau, du nouveau réseau électrique, du réseau de calcul, du réseau de communication de nouvelle génération, du réseau de canalisations souterraines urbaines, du réseau logistique, etc.。

Quatre départements: Explorer l'énergie nucléaire, l'énergie hydrogène et d'autres sources d'énergie pour fournir de l'énergie aux installations de calcul de la force directe, et continuer à augmenter la proportion d'énergie verte dans les installations de calcul. Le «Plan d'action pour la promotion de l'intelligence artificielle et de l'électrification bidirectionnelle de l'énergie» propose d'améliorer la capacité d'alimentation diversifiée des installations de calcul. En fonction de la situation réelle de l'échelle du système d'accès des installations de calcul, du niveau de tension du réseau, du taux de pénétration de la nouvelle énergie du réseau, des exigences de qualité de l'énergie et du type d'activité des installations de calcul, établir et améliorer les normes de planification et de construction de l'approvisionnement en énergie des installations de calcul. Encourager les installations de calcul à configurer le stockage d'énergie de type réseau pour améliorer la stabilité de l'alimentation électrique et la capacité de soutenir activement le système d'alimentation.

Les exportations chinoises libellées en dollars américains en avril ont augmenté de 14,1% d'une année sur l'autre et les importations de 25,3% d'une année sur l'autre, tous deux dépassant les attentes. L'Administration générale d'outre-mer a annoncé qu'en termes d'exportations, au cours des quatre premiers mois, la Chine a exporté 5,92 billions de yuans de produits mécaniques et électriques, soit une augmentation de 17,6%, soit 63,5% des exportations totales du pays. Parmi eux, les exportations de produits verts à faible émission de carbone tels que les véhicules électriques, les batteries au lithium et les éoliennes ont augmenté respectivement de 68,1%, 43,2% et 40,7%, et les exportations de robots industriels ont augmenté de 30%.

Rapport: L'objectif de financement de premier cycle de DeepSeek est de 50 milliards de yuans, ce qui devrait créer le plus grand financement unique d'une société chinoise d'IA, avec une valorisation totale ou plus de 350 milliards de yuans. D’autres sources rapportent que,DeepSeekUne version itérative du modèle V4, V4.1, est prévue pour juin.

Rapport: L'octet bat pour augmenter l'échelle du plan de dépenses en capital d'IA 2026 de 25% à plus de 200 milliards de yuans.

Huang Renxun, PDG d'Invidia: S'il est invité, il se rendra en Chine avec Trump. Selon les rapports, le gouvernement américain invite Nvidia, Apple,Boeing、QualcommLes PDG de grandes entreprises telles que Blackstone, Citi et Visa se sont rendus en Chine avec Trump.

Selon la rumeur, le personnel du Sichuan Yibin est lié à l'épidémie de navires de croisière à l'étranger. Le Centre de contrôle et de prévention des maladies de la ville de Yibin, province du Sichuan, a déclaré qu'après des recherches et des jugements d'experts, Chen, un membre de Yibin, ne présente aucun risque d'infection et de transmission communautaire.

À l'étranger

Le vendredi 8 mai,Le secrétaire d'État américain a exhorté à "entrer dans un processus de négociation sérieux". L'armée américaine a ouvert le feu sur le pétrolier iranien "violant le blocus". La partie iranienne a déclaré que l'échange de tirs dans le Golfe s'était arrêté mais pourrait se raviver.

• Trump: reprise possible de l'opération "Freedom Plan". Rubio a dit,Attendez-vous à une réponse de l'Iran vendredi, L'espoir est une "proposition sérieuse". L'armée américaine a déclaré que le feu avait empêché deux pétroliers iraniens "violant le blocus" d'entrer dans le port irakien du golfe d'Oman; depuis le blocus américain, plus de 50 navires ont été contraints de tourner.

• Selon le ministère irakien des Affaires étrangères，L'Irak examine le plan américain pour mettre fin à la guerreL'Iran est nominalement dans un état de cessez-le-feu, mais les forces armées sont pleinement préparées à riposter à toute agression si nécessaire.L'armée iranienne a déclaré，"Affrontements sporadiques" avec des navires de guerre américains dans les eaux du détroit d'Ormuz plus tôt vendredi。

• Selon les médias irakiens, le législateur irakien a déclaré que le blocus maritime américain serait répondu par l'armée irakienne; des responsables irakiens ont déclaré que l'armée américaine avait attaqué des navires civils irakiens vendredi soir, faisant 1 mort et 10 blessés; l'Iran est en train de formuler un projet de loi sur le détroit d'Ormuz.

• Selon les médias américains, des responsables américains ont déclaré que le Qatar était un "canal secret clé" pour les négociations américano-irakiennes sur l'arrêt de la guerre.

• Le rapport indique que la marine iranienne a saisi un pétrolier illégal, accusant le pétrolier de "tenter d'interférer avec les exportations de pétrole iranien et les intérêts nationaux".

• Une fuite de pétrole brut à grande échelle est soupçonnée près de l'île de Halk, la principale plaque tournante des exportations de pétrole de l'Iran. Des images satellites prises du 6 au 8 mai ont montré qu'un film d'huile blanc cassé est apparu dans les eaux à l'ouest de l'île de Halk. Les analystes ont déclaré que ce film d'huile est "visuellement cohérent avec les caractéristiques du pétrole brut" et qu'il couvre une superficie d'environ 45 kilomètres carrés.

• Selon les nouvelles de jeudi, l'attitude de l'Arabie saoudite s'est inversée, les États-Unis pourraient relancer le «plan de liberté», la situation dans le détroit d'Ormuz se réchauffe à nouveau?Jeudi soir, heure de l'Est, un échange de tirs direct entre les États-Unis et l'Iran a éclaté près du détroit, et la crise dans le détroit d'Ormuz s'est soudainement réchauffée.Au niveau diplomatique, les négociations sur l'accord de cessez-le-feu temporaire progressent de manière intensive, mais la position ferme de l'Iran et la nouvelle série de sanctions américaines rendent les perspectives pleines de variables.

Le samedi 9, les gardiens de la révolution iraniens ont averti que la violation des navires iraniens déclencherait un coup violent et "avait verrouillé des cibles américaines".

Dimanche 10,

• Selon l'agence de presse Xinhua citant les médias irakiens, l'Iran a envoyé une réponse au plan américain pour mettre fin à la guerre par l'intermédiaire du Pakistan; l'Iran a proposé que les États-Unis révoquent les sanctions sur les ventes de pétrole contre l'Irak dans les 30 jours. La CCTV citeIrakLang GuanCarréPersonneSelon les nouvelles, l'Irak contre les États-UnisRépondre aux questions de sécurité maritime axées sur la fin des guerres régionales et le golfe Persique et le détroit d'Ormuz. La source a déclaré que le Pakistan avait transmis la réponse de l'Iran aux États-Unis.

• Trump: Je n'aime pas la dernière réponse de l'Iran, "totalement inacceptable".

• Le vice-ministre irakien des Affaires étrangères a averti la France et la Grande-Bretagne: seul l'Iran peut garantir la sécurité du détroit d'Ormuz. Macron: La France n'a jamais envisagé un déploiement dans le détroit d'Ormuz.

Trump a déclaré que la Russie et l'Ukraine cesseront le feu pendant trois jours à compter du 9 et échangent des milliers de prisonniers de guerre. Le secrétaire d'État américain a déclaré que les États-Unis étaient toujours prêts à servir de médiateur. Trump a déclaré que les négociations pour mettre fin au conflit russo-ukrainien sont toujours en cours et que "la distance est de plus en plus proche d'atteindre l'objectif". Le secrétaire d'État américain Rubio a déclaré que si les efforts pertinents "ne progressent pas", les États-Unis "ne veulent pas perdre de temps".

• Poutine: Après avoir reçu un message oral de Zelensky souhaitant se rencontrer, il ne s'est pas opposé aux pourparlers dans un pays tiers. Poutine a déclaré le soir de la 9e heure locale que les pourparlers devraient être pour la signature finale de l'accord.

• La Russie et l'Ukraine ont accusé l'autre partie de violer l'accord de cessez-le-feu dimanche 10, Tous deux ont dit qu'ils adopteraient une réponse réciproque. Zelensky a déclaré qu'au cours des deux derniers jours, l'Ouzbékistan avait enregistré plus de 150 opérations offensives, des centaines de bombardements et près de 10 000 attaques de drones offensifs. La Russie n'ayant pas lancé d'attaque à grande échelle, l'Ukraine a restreint les frappes à longue portée au cours des deux derniers jours. Il a souligné que l'Ouzbékistan continuera à répondre de manière réciproque à l'avenir; si la Russie décide de reprendre l'opération à grande échelle, l'Ouzbékistan répondra immédiatement.

• Le ministère russe de la Défense a rapporté dimanche qu'au cours des dernières 24 heures, les forces armées ukrainiennes ont utilisé de l'artillerie, des roquettes, des mortiers et des chars pour lancer 676 bombardements contre des positions russes. L'armée ouzbek a également mené 6 331 attaques de drones et lancé 8 attaques contre des positions russes. Dans ce contexte, les forces armées russes ont répondu de manière égale aux violations du cessez-le-feu.

Les 115 000 nouveaux emplois non agricoles aux États-Unis en avril ont largement dépassé les attentes, la plus forte augmentation de deux mois depuis la fin de 2024, et le taux de chômage est resté à 4,3%. Le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis a bondi de 115000 en avril, dépassant de loin les 65000 attendus par les économistes; le taux de chômage est resté stable à 4,3% en mars, mais le taux de croissance des salaires a ralenti à 3,6% d'une année sur l'autre, atténuant certaines préoccupations d'inflation. Au sens large, le taux de chômage est passé à 8,2% et le taux d'activité a diminué, mais la résilience globale des données a permis à la Fed de faire face aux pressions inflationnistes causées par la guerre en Iran et l'urgence des baisses de taux d'intérêt à court terme a encore diminué.

• "Nouvelle agence de presse de la Fed": les données non agricoles d'avril ont incité la Fed à rester immobile et la politique s'est tournée vers l'inflation. Nick Timiraos a écrit que les données du rapport sur l'emploi d'avril n'étaient pas suffisantes pour justifier la mise en œuvre de politiques d'assouplissement. La Fed discutera ensuite du moment et de la manière de passer à une position neutre, ce qui implique que la possibilité de relever les taux d'intérêt est déjà à un niveau égal à celui de la baisse des taux d'intérêt. La réponse peut dépendre presque entièrement de la performance future des données d'inflation.

La confiance des consommateurs américains a atteint un niveau record pendant deux mois consécutifs, et les prix du pétrole et les tarifs ont exacerbé l'anxiété inflationniste. La valeur initiale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan aux États-Unis en mai est tombée à 48,2 contre 49,8 en avril, ce qui était le plus bas de l'histoire; l'évaluation financière personnelle est tombée au pire depuis 2009. Dans le même temps, les anticipations d'inflation des consommateurs sont élevées: la hausse des prix de l'année prochaine devrait être de 4,5% et la prévision d'inflation à long terme pour les cinq à dix prochaines années est de 3,4%. Le responsable de l'enquête a souligné qu'environ un tiers des personnes interrogées ont mentionné les prix de l'essence et un tiers ont mentionné les tarifs.

La Réserve fédéraleRapport sur la stabilité financière:Les chocs géopolitiques et pétroliers ont bondi, les deux principaux risques du système financier，Les risques liés au rachat de crédit de private equity sont «contrôlables». Le rapport met en garde: "La hausse des taux d'intérêt et l'inflation peuvent avoir un impact significatif sur les secteurs financier et économique, y compris la baisse des prix des actifs."

• Les personnes interrogées ont généralement souligné que la guerre en Iran pourrait entraîner des interruptions d'approvisionnement à long terme sur le marché de l'énergie et pourrait déclencher une période d'inflation élevée et continue. De nombreuses personnes interrogées ont déclaré que les pressions inflationnistes causées par les chocs énergétiques pourraient forcer les banques centrales à resserrer leurs politiques monétaires même dans un contexte de faible croissance économique, ce qui pourrait déclencher l'aversion au risque du marché et amplifier la vulnérabilité financière dans d'autres domaines.

• Dans l'enquête, la moitié des personnes interrogées étaient préoccupées par les risques liés à l'IA, y compris les problèmes d'évaluation des actions, la dépendance croissante à l'égard de l'emprunt pour les dépenses en capital, créant ainsi des risques de levier, et l'application généralisée de l'IA peut affaiblir le marché du travail.

Gouverneur de la Réserve fédérale Milan: J'espère que Powell ne restera en tant qu'administrateur que pendant une courte période et qu'il n'y aura pas de complots plus sinistres. Milan a exprimé sa position sur le maintien de Powell en tant que directeur, affirmant qu'il espérait qu'il ne s'agissait que d'une "période de transition" pour le changement de pouvoir et se méfie de l'émergence d'une "division loyale" ou d'un leadership à long terme au sein de la Fed. Il a également émis un signal fort, appelant à des baisses de taux d'intérêt pour réduire la suppression de l'emploi, et a préconisé de réduire les directives prospectives pour améliorer la flexibilité des politiques, et sa position générale a tendance à être lâche.

• Le comité de vote de la Fed l'année prochaine: si l'IA devient, elle augmentera les taux d'intérêt; si l'IA perd, elle stagnera. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Gulsby, a averti que les attentes généralisées du marché en matière de productivité de l'IA pourraient elles-mêmes faire grimper les taux d'intérêt et déclencher une stagflation lorsque les dividendes technologiques tombent. Il a souligné que lorsque les attentes ont été entièrement libellées, les entreprises et les résidents dépasseront l'investissement de la consommation à l'avance, ce qui entraînera une surchauffe de l'économie.

New Debt King: se prépare à la «restructuration de la dette» des États-Unis, Hassett: Le défaut de la dette américaine est «impossible dans un million d'années». "New Debt King" Gunrak se prépare au scénario de très faible probabilité de restructuration unilatérale de la dette américaine et a remplacé les bons du Trésor à coupon le plus bas du fonds phare. Il craint que si l'économie est en grave récession, le gouvernement puisse faire passer le coupon de 4% à 1%. La probabilité de défaut implicite sur le marché actuel est inférieure à 1%, mais les inquiétudes suscitées par l'échelle de la dette de 31 billions de dollars continuent de se réchauffer.

Le Premier ministre britannique Stamer a déclaré qu'il "ne démissionnera jamais": la dette britannique a rebondi en réponse, et le marché parie que le "pire des cas" est passé. Dans le contexte de la défaite désastreuse du Parti travailliste aux élections locales et de l'émergence soudaine du Parti réformiste, Stamer a clairement déclaré qu'il "ne démissionnera jamais" et a réussi à stabiliser temporairement le sentiment du marché. Le rendement des obligations britanniques a chuté et la livre a rebondi. Les investisseurs estiment que le pire scénario de «la démission de Stamer et de l'assouplissement budgétaire» a été temporairement exclu. Cependant, les risques de fragmentation politique et d'assouplissement de la discipline budgétaire n'ont pas été sensiblement atténués.

Rapport: Intel et Apple ont conclu un accord préliminaire sur la fabrication de puces, et l'administration Trump est au milieu du match. Apple et Intel ont reconstitué leur coopération sur les puces après de nombreuses années. L'administration Trump détient une participation de 10% dans Intel. Trump et le secrétaire américain au Commerce ont fait pression à plusieurs reprises sur cette coopération. À l'heure actuelle, Intel a établi des partenariats avec Apple, Nvidia et SpaceX. Pouché par cette nouvelle, le cours de l'action d'Intel a augmenté de 13,15% au cours de la journée et le cours de l'action d'Apple de 1,8%.

Jamais vu auparavant! Selon les rapports, les clients ont proposé de payer pour aider Hynix à «acheter des machines photogravées et à construire des lignes de production». SK Hynix est prudent sur ces propositions, craignant que la liaison d'un seul client ne répresente le prix de la puce, et a révélé que la capacité de production disponible actuelle est «pratiquement nulle». Dans le même temps, le mécanisme de fourchette de prix du contrat d'approvisionnement à long terme de la société et l'accord de paiement anticipé de 30% à 40% sont également en discussion.

Sélection de journaux de recherche

Dalio: De grands changements se produiront au cours des cinq prochaines années, après quoi le monde sera complètement méconnaissable. Dalio, fondateur du Bridge Water Fund, a lancé un avertissement fort:Déficit budgétaire, La polarisation des riches et des pauvres, la déchirure politique, la reconstruction géographique et l'impact de l'IA se chevauchent. Au cours des cinq prochaines années, les États-Unis vont inaugurer une «énorme turbulence», et le monde entier peut être méconnaissable. Il a suggéré aux investisseurs de maintenir leurs positions en or entre 5% et 15% pour couvrir le chaos.

• Dalio: L'économie américaine accumule des «plaques mortelles» et accueillera des changements historiques au cours des cinq prochaines années. Dalio a averti: les dépenses américaines sont 40% plus élevées que les revenus, la dette est six fois le revenu, "la plaque s'accumule"-une crise cardiaque n'est qu'une question de temps. Il a prédit que les cinq prochaines années seront un tournant historique pour tout changer. La crise de la dette, la déchirure politique, la reconstruction géographique, le choc climatique et la subversion de l'IA se chevauchent. La situation est plus proche des années 1930 que dans les années 1970. Une fois que les États-Unis seront considérés par le monde extérieur comme un «échec» au Moyen-Orient, leur signification symbolique sera similaire à la perte du canal de Suez par la Grande-Bretagne, qui est considérée comme la fin de l'empire colonial britannique. Il a suggéré que le portefeuille d'investissement devrait allouer 5% à 15% d'or pour couvrir le chaos.

Bank of America Hartnett: Les actions américaines sont si fortes dans l'histoire, et l'or devrait augmenter de 30% cette année. L'équipe de Hartnett a souligné que les actions américaines et l'or se dirigent vers une rare quatrième année consécutive de gains à deux chiffres, et que l'augmentation annuelle du S & P 500 devrait atteindre 20%. Récemment, le NASUR et le S & P 500 ont atteint de nouveaux sommets. Le sommet de l'or au cours de l'année approche les 5600 $ US l'once, ce qui n'est qu'à un pas de l'augmentation cible de 30% de 5631,6 $ US. La largeur du marché s'améliore et les actions à petite capitalization, les marchés émergents et les matières premières ont inauguré un «tournant haussier à long terme».

• Bank of America Hartnett: Le secteur des matériaux sera le prochain "nouveau favori du marché haussier". Hartnett a souligné que le secteur des matériaux ne représente actuellement que 2% de la valeur marchande du S & P 500 et que la valorisation est à un creux de 30 ans. La concurrence pour les ressources géopolitiques, les dépenses en capital d'IA, l'expansion de la défense et la pénurie de logements aux États-Unis constituent de multiples forces motrices. Il a proposé la stratégie de «barre de bulle», suggérant que les puces AI multiples et les actifs cycliques survendus soient créés en même temps, et le secteur des matériaux est le meilleur match.

Le cœur de l'ère de l'IA physique "vend des pelles": la collecte de données est le prochain évents du robot? Cathay Pacific estime que le principal goulot d'étranglement du développement intelligent est passé des algorithmes aux données, et que sa demande et sa complexité d'acquisition éclatent de manière exponentielle. À l'avenir, le "réglage fin réel de la simulation/pré-formation vidéo" devrait devenir la voie dominante. Dans le cadre de cette voie, la chaîne d'outils de collecte de données, la plate-forme de simulation et la technologie de mise à niveau vidéo, en tant que "vendeur" à l'ère de l'IA physique, occupera le nœud de valeur de base de la chaîne industrielle.

Qu'est-ce qui va percer la bulle AI? Le rapport Gavekal Research a souligné que la clé pour déterminer si le cycle d'investissement de l'IA peut être durable est le «spread Wicker», c'est-à-dire la différence entre le retour sur investissement et les coûts de financement. L'indicateur actuel est toujours de 70 points de base supérieur à la médiane historique des deux dernières années, ce qui indique que les incitations à l'investissement des entreprises sont encore suffisantes, loin de la zone de danger. Ce qui peut vraiment percer la bulle, ce n'est pas que l'échelle d'investissement est trop grande, mais que le rendement ne peut pas couvrir le coût. Deux risques majeurs doivent être vigilants: l'inflation fait grimper les taux d'intérêt et les goulots d'étranglement de l'électricité limitent l'expansion.

Une crise pétrolière qui déclenche le plus grand cycle de hausse des combinaisons pétrolières en 20 ans? Barclays estime que la crise pétrolière actuelle n'est pas une fluctuation à court terme, mais une rupture structurelle similaire à l'embargo de 1973. La production au Moyen-Orient a été interrompue d'environ 9 millions de barils par jour, tandis que le pétrole de schiste américain n'a pas pu se rattraper rapidement en raison de l'épuisement des réserves et de la discipline des capitaux, mettant fin à son rôle de «fond». La capacité de production inutilisée revient à zéro et le pouvoir de fixation des prix revient à l'industrie des services pétroliers. On s'attend à ce que les dépenses en capital en amont s'accélèrent à 9-10%, voire une croissance à deux chiffres de 2027-2028, entraînant le meilleur super cycle des vêtements pétroliers au cours des deux dernières décennies.

L’IA générative de cette année équivaut à 2023~ Bonus de l'IA en 2024, ressources d'IA en 2025. CITIC Securities estime qu'à court terme, des événements majeurs tels que les pourparlers de paix américano-irakiens et la visite de Trump en Chine approchent, conduisant à une analyze «boiteuse» de l'offre et de la demande, à un reflux des fonds de jeu macro et à un allègement des fonds d'allocation. Bien que le rythme à court terme ait tendance à être compliqué, la combinaison de l'IA de cette année représente un petit nombre de lignes principales d'allocation d'actifs de base avec un écart réel entre l'offre et la demande et des bénéfices excédentaires dans le contexte de l'approfondissement continu de la différenciation mondiale en forme de K.

Le retour de l'histoire: la Banque allemande parle de l'avenir de l'or, du dollar américain et de la monnaie. La Banque de Chine estime que le modèle unipolaire, le libre-échange et les conditions de faible inflation qui motivent l'hégémonie des réserves du dollar américain se sont inversés. La part du dollar américain dans les réserves des banques centrales mondiales est passée de plus de 60% à 40%, et la part de l'or a presque doublé pour atteindre 30% au cours des quatre dernières années. Si les marchés émergents augmentent l'objectif d'or à 40%, le prix de l'or pourrait atteindre 8 000 $ d'ici cinq ans. L'or pourrait prédire un nouvel ordre monétaire indépendant du système du dollar américain se prépare.

Macroéconomie nationale

À propos des agents intelligents, quatre ministères s’expriment conjointement! Les «Avis de mise en œuvre sur l'application de spécification intelligente et le développement de l'innovation» précisent que le corps intelligent est une forme importante d'IA. Le déploiement principal comprend: la construction d'Internet intelligent et le protocole AIP pour réaliser la reconnaissance mutuelle et l'interopérabilité entre les corps intelligents; délimiter la limite de prise de décision entre les utilisateurs et les corps intelligents pour s'assurer que les utilisateurs conservent la décision finale; mettre en œuvre le rappel de dépôt dans les domaines sensibles, les domaines à faible risque se concentrent sur l'autodiscipline de l'industrie et mettent en œuvre une gouvernance classifiée. Dans le même temps, il promeut l'application au sol autour de 33 scénarios spécifiques tels que la recherche scientifique, la fabrication et le traitement médical.

Association chinoise des constructeurs automobiles: "Les nouveaux constructeurs de véhicules à énergie ont été interrogés et classés en raison de problèmes de blocage de l'électricité" est une fausse information.

Plus de 35 milliards de yuans, c’est parti! Les statistiques montrent que le 7 mai, la sortie nette de fonds ETF sur le marché a atteint 35,075 milliards de yuans, soit une sortie nette pendant 18 jours de bourse consécutifs. Dans le même temps, les ETF titers, les ETF à dividendes et d'autres produits de stagflation ont résisté à la tendance et ont été favorisés par les fonds, et les produits de dividendes sont de plus en plus devenus une nouvelle tendance en matière de capital en raison de leurs caractéristiques de dividendes stables.

Goldman Sachs: surpondéré en Chine, les actions A sont meilleures que les actions H, et l'objectif CSI 300 est fixé à 5300 points. Goldman Sachs a déclaré que l'avantage des actions A est attribué à la résonance superposée de multiples facteurs positifs:IPPLa fin des 41 mois de déflation s'est transformée en croissance positive, les prévisions de bénéfices pour 2026 ont été augmentées de 16% à 23% et le taux de rendement total des actionnaires de 4% a attiré l'épargne des résidents sur le marché. En raison du poids de 37% de l'indice MSCI Chine, les actions H sont concentrées dans les actions de technologie logicielle et font face à des vents contraires dans le contexte de la préférence financière mondiale pour le matériel.

La Chine va-t-elle des machines de cinquième génération? Le chasseur J-35 "Foreign Trade Edition" a été dévoilé, expert: il pourrait devenir un concurrent sérieux de F-35 américaine, déclenchant une véritable "tempête" sur le marché mondial des chasseurs haut de gamme. Un J-35 avec le logo "AVIC" et le numéro "0001" sur le nez a été récemment dévoilé. Il est spécialement peint et utilise un train d'atterrissage avant à une seule roue. Les experts estiment qu'il s'agit probablement d'un modèle d'exportation, numéroté ou "J-35AE". Ce modèle a attiré l'attention au Singapore Air Show. Les experts ont souligné que par rapport aux F-35 américains avec des exportations limitées, la version d'exportation du J-35 pourrait devenir un concurrent sérieux.

L'ordinateur quantique supraconducteur autonome de quatrième génération de la Chine "Benyuan Wukong-180" a été lancé.

Entreprises nationales

Le chiffre d'affaires de TSMC en avril a augmenté de 17,5% d'une année sur l'autre et la demande d'IA a soutenu la dynamique d'expansion annuelle. Le chiffre d'affaires de TSMC en avril était de 410,7 milliards de dollars NT, soit une légère baisse de 1,1% par rapport au mois précédent, et le taux de croissance d'une année sur l'autre est passé de 45,2% en mars à 17,5%. Cependant, le chiffre d'affaires cumulé des quatre premiers mois a atteint 1,5448 billion de dollars NT, soit une augmentation de 29,9% d'une année sur l'autre. Soutenu par Alphabet,AmazonLes géants de la technologie ont une vague de dépenses en capital d'IA pouvant atteindre 725 milliards de dollars américains, et la limite supérieure annuelle des directives de dépenses en capital de TSMC atteint 56 milliards de dollars américains.

Tous les laboratoires craignent ByteDance, et tout le monde ne tarit pas d’éloges sur DeepSeek! Un chercheur américain a effectué un voyage de 36 heures en Chine consacré à l’IA. Nathan Lambert, chercheur à l'Allen Institute, a déclaré avec émotion après un voyage de 36 heures en Chine: le cercle chinois de l'IA est comme un «paradis»-les laboratoires se respectent et coopèrent pour une situation gagnant-gagnant. Il a constaté que tous les laboratoires se méfient des sauts d'octets, mais admirent à l'unanimité le goût de recherche de DeepSeek. Les entreprises chinoises développent généralement elles-mêmes de grands modèles et ouvrent activement des sources, derrière lesquelles se cache le profond désir de «prendre la technologie entre leurs mains».

Avant le rapport financier de Bubble Mart, Deutsche Bank a crié à la vente: le refroidissement à l'étranger et la faiblesse domestique pourraient devenir une croissance négative tout au long de l'année. L'investisseur bien connu Duan Yongping a liquidé China Shenhua de manière très médiatisée et a tout mis en œuvre pour parier sur Bubble Mart, ce qui a jadis fait grimper le cours de l'action de près de 6% en une seule journée. Cependant, la Deutsche Bank a versé de l'eau froide: les ventes à l'étranger ont chuté de 41% par rapport au mois précédent, le prix d'occasion IP de base a été actualisé de 40% et le chiffre d'affaires en 2026 pourrait connaître une croissance négative. Les prévisions sont inférieures de plus de 24% aux attentes unanimes du marché, et le prix cible a été abaissé à 140 dollars de Hong Kong.

Macro outre-mer

Bien au-delà des attentes! Au cours de la dernière saison des résultats, les actions américaines étaient «étonnamment fortes». La performance des bénéfices des entreprises américaines au premier trimestre a été la meilleure en 20 ans. Le bénéfice des actions constitutives du S & P 500 a augmenté de 27% d'une année sur l'autre, dépassant les attentes des analystes. Les bénéfices des «sept géants de la technologie» ont bondi de 57%. Les 11 secteurs du S & P 500 ont enregistré une croissance positive, la première fois en quatre ans. De nombreuses institutions ont immédiatement relevé leurs prévisions de bénéfices annuels.

Le compte à rebours de la Coupe du monde a commencé! Humanité: optimiste quant à la victoire de la France, AI: l'Espagne a aussi un drame. La Coupe du monde 2026 est sur le point d'ouvrir, et l'échelle et le contenu technologique sont les plus élevés de l'histoire. Les personnes interrogées sont optimistes quant à la victoire de la France, tandis que l'outil AI Copilot estime que la probabilité de remporter le championnat de l'Espagne a égalé la France. L'événement a attiré 48 équipes à concourir, ce qui devrait générer 41 milliards de dollars américains dans le mondePIB, Et pour la première fois réalisé des opérations de base d'IA, générant des données de masse de 2 ioctets.

Le prix de 725 milliards de dollars pour parier sur l'IA: le flux de trésorerie des géants américains de la technologie a atteint son plus bas niveau depuis plus de dix ans. Afin de saisir l'opportunité de l'IA, le flux de trésorerie libre combiné des quatre grands géants de la technologie, dont Amazon et Meta, a chuté à environ 4 milliards de dollars américains en 2026, un niveau record depuis 2014. Amazon a consommé des dizaines de milliards de liquidités tout au long de l'année, et Alphabet et Meta ont été contraints d'émettre de manière intensive des obligations et de suspendre les rachats. Dans le même temps, des projets hors bilan peuvent permettre aux géants de cacher de réels risques financiers, et l'inflation matérielle les oblige à augmenter encore leurs dépenses.

Un signal d'alarme pour les actions américaines: le secteur financier a chuté de 6% au cours de l'année, mais le marché a atteint un nouveau sommet. Lorsque le S & P 500 a atteint un niveau record, le secteur financier a résisté à la tendance et a chuté de 6%. XLF est tombé sous la moyenne mobile de 200 jours et la performance relative du marché a atteint le plus bas de l'histoire depuis 1998-plus faible que la crise financière et le choc du nouveau sommet. Les données historiques montrent que la probabilité d'une baisse du S & P 500 dans un délai d'un mois après un départ similaire est aussi élevée que 90%.

Entreprises à l'étranger

Le visage était complètement déchiré: le débat du tribunal du procès OpenAI a mis en scène une «attaque personnelle»: Musk «ne comprend pas l'IA et est irritable», Altman est «de mauvaise qualité et hypocrite». L'ancien CTO Murati a accusé Altman de mentir sur l'approbation de la sécurité et de créer une confusion dans la gestion. Le camp Altman a riposté et Musk s'est une fois promené lors de la réunion. Le procès a également révélé qu'OpenAI avait sacrifié les principes de sécurité pour obtenir des dizaines de milliards d'investissements de Microsoft. Cette semaine, Altman comparaîtra en personne et le duel ultime est sur le point de se dérouler.

OpenAI rend le modèle "bouche ouverte". OpenAI a lancé trois modèles vocaux de nouvelle génération, parmi lesquels les performances de GPT Realtime 2 avec le raisonnement principal ont considérablement augmenté et peuvent gérer des tâches complexes avec un dialogue plus naturel. Cependant, les utilisateurs doivent faire attention à la tarification de l'API: l'entrée coûte 32 $ par million de token et la sortie peut atteindre 64 $. Cela signifie que si vous vous plaignez du modèle ou que vous vous plaignez, chaque seconde est facturée à un prix élevé. Il n'est pas difficile pour l'IA de «fermer la bouche», mais de la laisser écouter et de «penser» et de récupérer vos émotions, la facture sera très réelle.

Personne n'a osé emprunter 10 milliards de dollars américains et l'objectif de prêt sur marge OpenAI de Softbank a été abaissé à 6 milliards de dollars américains. Le plan de financement de 10 milliards de Softbank avec des capitaux propres OpenAI comme garantie a rencontré Waterloo, et la taille de l'objectif de prêt a été forcée de passer de 10 milliards de dollars américains à 6 milliards de dollars américains. Le nœud du problème est que le prêteur ne peut pas déterminer la valorisation raisonnable de ce géant de l'IA non coté. Dans le même temps, OpenAI n'a pas atteint ses objectifs de vente à plusieurs reprises et les jalons des utilisateurs de ChatGPT ont échoué, ce qui a approfondi les doutes du monde extérieur.

"Caméra AI"! Les nouveaux AirPods sont entrés dans la phase finale de développement; Apple mise sur un «casque audio visuel» en tant que son «premier appareil d’IA ». Les nouveaux AirPods d'Apple avec caméra seraient entrés dans la phase de DVT (test de vérification de la conception), la dernière phase de développement majeure de la pré-production de volume. La caméra n'est pas utilisée pour prendre des photos, mais sert d '«œil» de Siri, qui reconnaît l'environnement autour de l'utilisateur et fournit des informations d'assistance à l'IA. John Ternus, qui est sur le point de prendre la relève en tant que PDG d'Apple, a déclaré que la société était "sur le point de changer à nouveau le monde". Le produit est l'un des quelque 10 nouveaux produits lourds qu'elle domine.

Jane Street a réalisé un chiffre d'affaires record de 16,1 milliards de dollars au premier trimestre, et son bénéfice net a doublé d'une année sur l'autre, en tête de Wall Street. Le chiffre d'affaires de Jane Street au premier trimestre a atteint 16,1 milliards de dollars américains, un record historique, avec un bénéfice net de 10,3 milliards de dollars américains, tous deux ayant plus que doublé par rapport à la même période l'an dernier. La performance du premier trimestre était principalement tirée par la stratégie de trading de fréquence intermédiaire et l'investissement en capital-investissement AI. Les revenus de transaction de Jane Street ont dépassé les géants de Wall Street tels que Goldman Sachs et JPMorgan Chase.

Coinbase: Des courtiers cryptographiques aux infrastructures financières, où est la vieille histoire? Si la stratégie «d'échange de toutes choses» continue d'être vérifiée au cours des 4 à 6 prochains trimestres, Coinbase ne sera plus une action bêta avec un volume de transactions au comptant crypté, mais une plate-forme d'infrastructure financière avec des revenus récurrents. La direction consensuelle de Wall Street est haussière, mais la différence réside dans le temps qu'il faudra à l'entreprise pour vraiment apprivoiser la cyclicité des revenus de transaction.

Industrie/Concept

1、Coopérative électrique丨 Selon le Shanghai Securities News, quatre départements, dont la Commission nationale du développement et de la réforme, l'Administration nationale de l'énergie, le Ministère de l'industrie et des technologies de l'information et l'Administration nationale des données, ont récemment publié le <

2、Espace commercial丨 Selon le Shanghai Securities News, le 9 mai, la deuxième conférence sur les technologies de l'information dans le ciel s'est ouverte au center international de conventions et d'expositions Internet de Zhejiang Tongxiang. Lors de la cérémonie d'ouverture, l'Institut d'innovation de l'information aérospatiale de l'Académie chinoise des sciences (Institut aérospatial) et plus de 100 unités, y compris des instituts de recherche scientifique, des entreprises aérospatiales, des universités, etc., ont pris l'initiative de publier la proposition écologique «Construire ensemble un «nuage spatial», préconisant de construire ensemble une écologie de «nuages spatiaux» à l'échelle des mille étoiles, travailler ensemble pour créer le système de services d'information basé sur la source spatiale de premier plan au monde et améliorer considérablement l'efficacité des applications intelligentes et systématiques des ressources spatiales.

3、Calcul quantique丨 L'ordinateur quantique supraconducteur autonome de quatrième génération de mon pays-"Origin Wukong-180" a été officiellement lancé le 9 et a commencé à recevoir des tâches informatiques quantiques mondiales. Orient Securities estime que les ordinateurs quantiques ont franchi le seuil de correction des erreurs, un pas de plus vers la construction d'un calcul quantique tolérant aux pannes, et le processus de commercialisation s'est accéléré. Le soutien politique à l'informatique quantique et à d'autres nouveaux niveaux de productivité devrait apporter un plus grand espace de marché et libérer le potentiel de performance. Il est recommandé de prêter attention aux objectifs dans les domaines des équipements et composants de base en amont, des plates-formes de machines complètes intermédiaires et de la sécurité des applications en aval.

4、Calculez la locationSelon CCTV Finance, les données montrent qu'en mars de cette année, le volume quotidien moyen d'appels de mots dans mon pays dépassait 140 billions de yuans, soit une augmentation de plus de mille fois en deux ans. Et cette tendance de croissance rapide se poursuit encore aujourd’hui. Depuis le début de cette année, un certain nombre de grands modèles au pays et à l'étranger ont été successivement nouveaux et les corps intelligents de l'IA ont été rapidement popularisés, poussant le marché de la puissance de calcul à continuer de se réchauffer. À en juger par la situation actuelle de l'offre et de la demande, le marché du crédit-bail devrait continuer de croître à l'avenir.