El 10 de junio de 2026, el Banco de Canadá anunció que mantendría la tasa de política clave sin cambios en 2.25%, en línea con las expectativas del mercado. Esta es la quinta reunión consecutiva de tasas de interés del Banco de Canadá para mantener las tasas de interés sin cambios. El banco central dijo que aún no ha visto altos precios de la energía a otros bienes de consumo.La red transmite ampliamente y desencadena evidencia obvia de inflación sostenida, pero al mismo tiempo enfatiza que si es necesario frenar la inflación, no dudará en tomar medidas para aumentar las tasas de interés.

El Banco de Canadá señaló que las perspectivas económicas actuales se ven afectadas por múltiples factores. La escalada de la situación en el Medio Oriente y la guerra en Irán han elevado los precios internacionales del petróleo y la gasolina, lo que ha aumentado la presión sobre el costo de vida de las familias. Aunque Canadá, como exportador neto de petróleo crudo, puede obtener ingresos adicionales de los precios de la energía más altos, los altos precios del petróleo tienen un efecto exprimidor sobre el gasto de los consumidores. El banco central cree que el impacto a corto plazo del aumento de los precios de la energía provocado por la guerra en la inflación general seguirá siendo considerado como un factor temporal, pero no permitirá que evolucione hacia presiones inflacionarias más amplias y duraderas.

El miércoles, el Banco de Canadá anunció que mantendría su tasa de interés de referencia sin cambios en 2.25%, la quinta consecutiva, en línea con las expectativas de los economistas.

Desde que el banco central recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos en octubre del año pasado, el banco central ha estado en espera y no ha bajado las tasas de interés.

Mientras tanto, un informe reciente señaló que los precios actuales de la vivienda, que han caído drásticamente desde que muchos propietarios obtuvieron sus hipotecas por primera vez, también pueden causar problemas a algunos propietarios.

Según el informe de estabilidad financiera del Banco de Canadá publicado en mayo, aproximadamente el 10 por ciento de los titulares de hipotecas en el área de Toronto podrían no tener acceso a la refinanciación de la vivienda en 2027 si los precios de la vivienda se mantienen en sus niveles actuales.

Los datos económicos publicados recientemente muestran que la economía canadiense se contrajo inesperadamente en el primer trimestre de 2026 y ha experimentado un crecimiento negativo durante dos trimestres consecutivos a una tasa anual. Según esto, algunos economistas creen que Canadá ha entrado en una "recesión técnica". En este sentido, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff McCallum, dijo que la economía canadiense se ha estancado en general durante el año pasado, y es más exacto definir la situación actual como "debilidad económica" que "recesión". Él cree que aunque el desempeño económico no es bueno, no es suficiente usar la recesión para resumir la situación general.

La mayoría de los economistas creen que el Banco de Canadá no tiene prisa por ajustar las tasas de interés. Según una encuesta de Reuters a 34 economistas, el mercado generalmente espera que el banco central continúe manteniendo las tasas de interés sin cambios durante el resto de 2026, y más del 80% de los encuestados mantiene este juicio. Sin embargo, el precio de transacción del mercado monetario aún refleja la posibilidad de que el Banco de Canadá aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre.

En términos de inflación, la tasa de inflación general de Canadá aumentó a 2.8% en abril. McCum dijo que el banco central espera que la inflación se mantenga en alrededor del 3% durante algún tiempo y luego retroceda gradualmente al nivel objetivo del 2%. El aumento de los precios de la energía provocado por la guerra de Oriente Medio ha hecho que la formulación de la política monetaria se enfrente a un dilema: si la inflación se suprime mediante aumentos de las tasas de interés, puede arrastrar aún más el ya débil crecimiento económico; si la economía se apoya mediante recortes de las tasas de interés, puede agravar el riesgo de una inflación sostenida. En este contexto, mantener la tasa de política actual se considera una opción más equilibrada entre el crecimiento y los riesgos de inflación.

Al mismo tiempo, los economistas generalmente creen que la próxima revisión del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) es una de las mayores incertidumbres externas que enfrenta actualmente la economía canadiense. McClum reiteró que si Estados Unidos introduce nuevas restricciones comerciales importantes, el crecimiento económico de Canadá puede verse afectado y el banco central puede recortar las tasas de interés para respaldar la economía; por el contrario, si los altos precios de la energía comienzan a desencadenar presiones inflacionarias más amplias, es posible que deba continuar Elevar las tasas de interés de política para evitar que se solidifiquen las expectativas de inflación.

Según la interpretación de varias instituciones, mientras mantiene las tasas de interés sin cambios, el Banco de Canadá pone más énfasis en la debilidad económica que en la amenaza de la inflación. La postura política general está sesgada hacia las "palomas" y tiene la intención de reservar flexibilidad y margen de maniobra para futuros ajustes de política.

El economista jefe de KPMG, AliJaffery, cree que el Banco de Canadá ha mostrado una mayor confianza en su estrategia de "ignorar el efecto de transmisión a corto plazo" contra los choques de precios de la energía. El continuo exceso de oferta, el estancamiento del crecimiento del PIB y el enfriamiento gradual de la inflación subyacente en la economía actual brindan a los responsables políticos un espacio para mantenerse al margen. Señaló que la descripción del banco central de la estanflación como un "problema de política monetaria" en realidad está reservando espacio para futuras políticas de ajuste de acuerdo con las tendencias de la inflación. Si la inflación aumenta aún más, teóricamente todavía existe la posibilidad de subir las tasas de interés; pero a partir de los datos económicos generales, las tasas de interés no son compatibles en la actualidad. Él espera que la actividad económica se recupere en el segundo trimestre, y el Banco de Canadá mantendrá las tasas de interés sin cambios durante todo el año 2026.

Bryan Yu, economista jefe de Central1 Credit Union, también cree que el Banco de Canadá ha prestado más atención a la debilidad económica interna en esta declaración que a las preocupaciones sobre los riesgos al alza de la inflación, y ha emitido una señal "moderada" más obvia. El banco central mencionó específicamente factores como la disminución del gasto público, la desaceleración del mercado de la vivienda y la débil inversión corporativa como razones importantes para mantener las tasas de interés. Los datos muestran que el PIB de Canadá en el primer trimestre cayó un 0,1% a una tasa anual, que no solo fue inferior al pronóstico anterior del banco central del 1,5%, sino que también registró un crecimiento negativo durante dos trimestres consecutivos, lo que está en línea con la definición de recesión técnica. En este contexto, Yu no ve ninguna razón urgente para que el Banco de Canadá suba las tasas.

Andrew Grantham, economista senior de CIBCCapital Markets, dijo que el Banco de Canadá está sopesando los efectos duales del crecimiento y la inflación provocados por los altos precios del petróleo, por lo que se necesita más tiempo para evaluar la evolución del riesgo. El banco central no descartó la posibilidad de futuros aumentos de las tasas de interés o recortes de las tasas de interés, pero si finalmente se ve obligado a endurecer la política, la tasa de aumento de las tasas de interés puede ser mayor que la posible reducción de las tasas de interés. En general, el Banco de Canadá ha mostrado una gran paciencia y cree que hay tiempo suficiente para observar los cambios en los precios de la energía, el entorno comercial y las tendencias económicas nacionales.

Según las opiniones de todas las partes, mientras la incertidumbre causada por las fricciones comerciales y los precios de la energía se alivie gradualmente, se espera que la tasa de interés actual del 2,25% sea suficiente para respaldar la recuperación gradual de la economía canadiense en la segunda mitad de 2026 y 2027. Es probable que el Banco de Canadá mantenga una actitud de esperar y ver qué pasa en el corto plazo, buscando un equilibrio entre estabilizar las expectativas de inflación y apoyar la recuperación económica, y manteniendo una política de ajuste flexible en función de los cambios futuros en los datos económicos y de inflación.