Voz de buenos días de Hua Jian

Descripción general del mercado

Viernes:

• El crecimiento del empleo no agrícola en Estados Unidos supera con creces las expectativas，Las acciones de chips lideran el repunte de las acciones estadounidenses，El S & P Nasdaq subió durante seis semanas consecutivas, La semana de aumento continua más larga en un año y medio;El índice de chips cerró con un alza del 5,5%, YS & P y NasdaqTercer día de la semanaEl récord más alto，Micron subió más del 15%, Se dice que llegó a la fundiciónManzanaAcuerdo preliminar de chip de dispositivoIntelSubió un 14%，La semana de ganancias de AMD aumentó un 26%; CoreWeave, que tiene una guía inferior, cayó más del 10%;Rocket Lab se dispara un 34%。

• Después del informe de empleo no agrícola de EE. UU., Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A dos años subieron a corto plazo y pronto se volvieron a la baja. Después del intercambio de disparos entre Estados Unidos e Irak al comienzo del mercado asiático, el índice del dólar estadounidense refrescó su máximo diario y luego cayó;El renminbi offshore subió por encima de 6,80 durante dos días consecutivos, alcanzando un nuevo máximo de cuatro años; Bitcoin recuperó la marca de 80.000 dólares estadounidenses en el comercio intradiario y se recuperó más del 1% desde un mínimo diario.Estados Unidos e Irán frenaron el intercambio de disparos, el petróleo crudo revirtió tres caídas consecutivas, pero las ganancias intradía se desaceleraron, Cayó más del 6% a lo largo de la semana. El oro y la plata subieron tres veces seguidas. El cobre de Nueva Zelanda se recuperó casi un 2% y cerró en un récord.

• Durante la sesión asiática, el GEM cayó casi un 1%, los semiconductores de chips se ajustaron colectivamente, los robots estallaron contra la tendencia, el índice Hang Seng cayó casi un 1%, las acciones de tecnología e Internet cayeron más y Kuaishou subió más del 9%.

LunesAl comienzo del mercado de Asia-Pacífico,Los futuros del índice bursátil de EE. UU. Cayeron, Los futuros de S & P y Dow cayeron más del 0,2%;El petróleo de EE. UU. Y el petróleo de tela subieron casi un 3%; Los futuros del oro de Nueva York cayeron más del 0,5% y la plata al contado cayó más del 1%.

Noticias

China

Ministerio de Relaciones Exteriores：China y Estados Unidos mantienen comunicación sobre la visita de Trump a China, Actualmente no se proporciona más información. Portavoz del Ministerio de Comercio:Él LifengEncabezará una delegación a Corea del Sur para celebrar consultas económicas y comerciales con Estados Unidos del 12 al 13 de mayo.。

Comité Permanente：Promover la resolución de riesgos de deuda del gobierno local，Fortalecer la gestión de toda la cadena de recursos minerales，Fortalecer la planificación y construcción de redes de agua, nuevas redes eléctricas, redes de potencia de computación, redes de comunicación de nueva generación, redes de tuberías subterráneas urbanas, redes logísticas, etc.。

Cuatro sectores：Explore la energía nuclear, la energía del hidrógeno y otras fuentes de energía para suministrar energía a las instalaciones de potencia de computación mediante conexión directa, Continuar aumentando la proporción de electricidad verde en las instalaciones de potencia de computación.

ChinaAbrilEn dólaresLas exportaciones aumentaron un 14,1% interanual，Las importaciones aumentaron un 25,3% interanual, Ambos crecieron más de lo esperado.

Informe:ProfundizarLa primera ronda de objetivos de financiación de 50 mil millones de yuanes、Se espera que cree la financiación individual más grande para las empresas de inteligencia artificial de China, La valoración total puede superar los 350 mil millones de yuanes.

Informe:Batido de bytesAumentar la escala del plan de gasto de capital de IA 2026 en un 25%A más de 200 mil millones de yuanes.

Extranjero

Viernes:TrumpPerPosible reanudación de la operación "Plan Libertad"；Secretario de Estado de los Estados UnidosExhorta a Irán a "entrar en un proceso serio de negociación”、Se espera que la parte iraquí responda el viernes；Ejército de EE.UU.Disparos contra petroleros "violando el bloqueo" de Irán；IránDijo que estaba considerando el plan de Estados Unidos para poner fin a la guerra. El viernes, hubo un "conflicto esporádico" con buques de guerra estadounidenses en las aguas del Estrecho de Ormuz.El intercambio de disparos en el Golfo se ha detenido pero puede reavivarse, Yi está formulando un proyecto de ley sobre el Estrecho.

Domingo: los medios iraquíes dijeron:IránA través de PakistánRespuesta al plan de EE. UU.，Enfoque para poner fin a la guerraY la seguridad del Golfo Pérsico y el Estrecho de Ormuz,Se propone que Estados Unidos revoque las sanciones por ventas de petróleo a Irak dentro de los 30 días.；Trump: No me gustaRespuesta de Irán，“Totalmente inaceptable”。

TrumpPerRusia y Ucrania cesaron el fuego durante tres días el día 9 e intercambiaron miles de prisioneros de guerra.El secretario de Estado de Estados Unidos dijo que Estados Unidos todavía se está preparando para servir como mediador del conflicto entre Rusia y Ucrania.Putin: Recibí un mensaje de Zelensky que esperaba reunirse,No hay objeciones a las conversaciones en terceros países。Rusia10.Se acusan mutuamente de violar el acuerdo de alto el fuego, Se dice que se adopta una respuesta recíproca.

Estados Unidos4115.000 nuevos empleos no agrícolas superaron con creces las expectativas, El mayor aumento de dos meses desde finales de 2024, la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%;"Nueva agencia de noticias de la Fed": Abril no agrícolaLos datos impulsan a la Fed a quedarse quieta，El enfoque de la política cambia a la inflación. La confianza del consumidor estadounidense alcanzó un mínimo histórico durante dos meses consecutivos, y los precios del petróleo y los aranceles aumentaron la ansiedad inflacionaria.

Informe de estabilidad financiera de la Fed：La geopolítica y los shocks petroleros se han convertido en los dos principales riesgos del sistema financiero.，Los riesgos relacionados con la redención de crédito privado son "controlables"。

Gobernador de la Reserva Federal Milán: XiEspero que Powell permanezca brevemente como director, No habrá planes más siniestros.Comité de votación de la Fed el próximo añoAdvertencia: SiIALa revolución tecnológica fracasó,Causando estanflación。

Nuevo rey de la deuda：Preparándose para la "reestructuración de la deuda" de los Estados Unidos；Hassett: El incumplimiento de la deuda estadounidense es "imposible en un millón de años".

Primer ministro británico StammerDeclaración "Nunca renuncies": La deuda británica se recuperó en respuesta y el mercado apostó a que "lo peor" ha pasado.

Informe:IntelAcuerdo preliminar de fabricación de chips con Apple, La administración Trump está en el medio y el precio de las acciones de Intel subió más del 10%.

Cerrado en el mercado

Mercados de valores europeos y americanos: El S & P 500 subió un 0,84% a 7398,93 puntos, un 2,33% más durante la semana; el Dow subió un 0,02% a 49609,16 puntos, un 0,32% más durante la semana; el Nasdaq subió un 1,71% a 26247,076 puntos, un 4,51% más durante la semana.. El índice europeo STOXX 600 cayó un 0,69% a 612,14 puntos, un 0,10% más durante la semana.

Acciones A: El Índice Compuesto de Shanghai cerró aproximadamente plano en 4179,95 puntos. El índice de la Bolsa de Shenzhen cerró con una caída del 0,50% a 15563,80 puntos. El índice ChiNext cerró con una caída del 0,96% a 3796,13 puntos.

Mercado de bonos: Al final del mercado de bonos, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años fue de aproximadamente 4,35%, una caída de aproximadamente 4 puntos básicos en el día y una caída acumulada de aproximadamente 4 puntos básicos durante la semana; el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A dos años fue de aproximadamente 3,88%, una caída intradía de aproximadamente 3 puntos básicos, hasta el mismo nivel de hace una semana el viernes.

Producto: Los futuros del petróleo crudo WTI de junio cerraron con un alza del 0,64% a 95,42 dólares por barril, una caída acumulada del 6,4% durante la semana. Los futuros del petróleo crudo Brent de julio cerraron con un alza del 1,23% a 101,29 dólares por barril, una caída acumulada del 6,36% durante la semana. Los futuros del oro de mayo de COMEX cerraron con un alza del 0,44% a 4720,4 dólares la onza, un aumento del 1,95% durante la semana. Los futuros de plata de mayo de COMEX cerraron con un alza del 0,87% a 80,395 dólares la onza, un aumento del 5,85% durante la semana. El cobre de mayo de COMEX cerró con un alza del 1,98% a 6,249 dólares la libra, un aumento del 5,34% durante la semana.

Peso pesado global

China

Trump dijo que las conversaciones entre los jefes de estado de China y Estados Unidos se llevarán a cabo según lo planeado. Ministerio de Relaciones Exteriores: China y Estados Unidos han mantenido comunicación sobre la visita de Trump a China y no hay más información disponible.

• Según CCTV News,El portavoz del Ministerio de Comercio responde a las preguntas de los periodistas sobre las consultas económicas y comerciales entre China y EE. UU.. El portavoz dijo que después del acuerdo entre China y Estados Unidos, los miembros del Buró Político del Comité Central del PCCh,El viceprimer ministro He Lifeng del Consejo de Estado encabezará una delegación a Corea del Sur para celebrar consultas económicas y comerciales con Estados Unidos del 12 al 13 de mayo.. Las dos partes se guiarán por la reunión de los dos jefes de estado en Busan y el importante consenso de las llamadas anteriores para llevar a cabo consultas sobre cuestiones económicas y comerciales de interés mutuo.

Comité Nacional Permanente: Promover la resolución de riesgos de deuda de los gobiernos locales y fortalecer la gestión de toda la cadena de recursos minerales. La reunión revisó y aprobó el "Reglamento para la aplicación de la Ley de Recursos Minerales de la República Popular de China (Proyecto)". La reunión señaló que las políticas macroeconómicas deben hacerse un buen uso y un buen uso, insistir en hacer esfuerzos por delante y mejorar continuamente la eficiencia de la implementación. Para fortalecer el gran ciclo interno de país, debemos buscar avances en la coordinación de la oferta y la demanda, la vinculación y la actualización, e implementar y mejorar las medidas de expansión y calidad de la industria de servicios.Fortalecer la planificación y construcción de redes de agua, nuevas redes eléctricas, redes de potencia de computación, redes de comunicación de nueva generación, redes de tuberías subterráneas urbanas, redes logísticas, etc.。

Cuatro departamentos: explorar la energía nuclear, la energía del hidrógeno y otras fuentes de energía para suministrar energía a las instalaciones de energía de computación mediante conexión directa, y continuar aumentando la proporción de energía verde en las instalaciones de energía de computación. El "Plan de acción para promover el empoderamiento bidireccional de la inteligencia artificial y la energía" propone mejorar la capacidad de suministro de energía múltiple de las instalaciones de potencia de computación. De acuerdo con la situación real de la escala del sistema de acceso de la instalación de energía de computación, el nivel de voltaje de la red, la tasa de penetración de nueva energía de la red, los requisitos de calidad de la energía y los tipos de negocios de la instalación de energía de computación, establecer y mejorar los estándares de planificación y construcción de suministro de energía para las instalaciones de energía de computación. Fomentar la configuración de las instalaciones de potencia de computación para el almacenamiento de energía de tipo de red, mejorar la estabilidad del suministro de energía y la capacidad de soporte activo para el sistema de energía.

Las exportaciones de China denominadas en dólares estadounidenses en abril aumentaron un 14,1% interanual y las importaciones aumentaron un 25,3% interanual, ambas superando las expectativas. La Administración General de Ultramar anunció que, en términos de exportaciones, en los primeros cuatro meses, China exportó 5,92 billones de yuanes en productos mecánicos y eléctricos, un aumento del 17,6%, lo que representa el 63,5% de las exportaciones totales del país. Entre ellos, la exportación de productos ecológicos y bajos en carbono como vehículos eléctricos, baterías de litio y turbinas eólicas aumentó en un 68,1%, 43,2% y 40,7%, respectivamente, y la exportación de robots industriales aumentó en un 30%.

Informe: El objetivo de financiación de primera ronda de DeepSeek es de 50 mil millones de yuanes, que se espera que sea el mayor financiamiento individual para las empresas de inteligencia artificial de China, con una valoración total que supere los 350 mil millones de yuanes. Otra fuente dijo queProfundizarLa versión iterativa del modelo V4, V4.1, está programada para junio.

Informe: ByteDance elevó el plan de gasto de capital de IA de 2026 en un 25% a más de 200 mil millones de yuanes.

CEO de Nvidia, Huang Renxun: Si es invitado, visitará China con Trump. Según los informes, el gobierno de EE. UU. Está invitando a Nvidia, Apple,Boeing、QualcommLos directores ejecutivos de grandes empresas como Blackstone, Citi y Visa visitaron China con Trump.

Se informó en línea que el personal de Sichuan Yibin estaba relacionado con la epidemia de cruceros en el extranjero, y el informe oficial: no hay intersección de tiempo y espacio. El Centro para el Control y la Prevención de Enfermedades de la ciudad de Yibin en la provincia de Sichuan declaró que, según la investigación y el juicio de los expertos, Chen, un ciudadano de Yibin, no tiene riesgo de infección ni de transmisión comunitaria.

Extranjero

Viernes 8 de mayo,El secretario de Estado de Estados Unidos instó a "entrar en un proceso de negociación serio". El ejército estadounidense abrió fuego contra los petroleros de "violación del bloqueo" de Irán. La parte iraní dijo que el intercambio de disparos en el Golfo se ha detenido pero se teme que se reavive.

• Trump: posible reanudación de la operación "Plan Libertad". Rubio dijo:Se espera una respuesta iraní el viernes, Espero que sea una "propuesta seria y seria". El ejército estadounidense dijo que el fuego impidió que dos petroleros iraníes que "violaron el bloqueo" ingresaran al puerto iraquí en el Golfo de Omán; más de 50 barcos se han visto obligados a girar desde el bloqueo estadounidense.

• El Ministerio de Relaciones Exteriores de Irak dijo，El lado iraquí está revisando el plan de Estados Unidos para poner fin a la guerraIrán está nominalmente en un estado de alto el fuego, pero las fuerzas armadas están completamente preparadas para luchar contra cualquier agresión si es necesario.El ejército iraní dijo，"Enfrentamientos esporádicos" con buques de guerra estadounidenses en aguas del Estrecho de Ormuz el viernes temprano。

• Según los medios de comunicación iraquíes, los legisladores iraquíes dijeron que el bloqueo marítimo de Estados Unidos será respondido por los militares iraquíes; los funcionarios iraquíes dijeron que el ejército estadounidense atacó barcos civiles iraquíes el viernes por la noche, causando 1 muerte y 10 heridos; Irán está formulando un proyecto de ley relacionado con el Estrecho de Ormuz.

• Según los medios estadounidenses, los funcionarios estadounidenses dijeron que Qatar es el "canal secreto clave" para las negociaciones entre Estados Unidos e Irak.

• El informe dice que la Armada iraní confiscó un petrolero ilegal, acusando al petrolero de "intentar interferir con las exportaciones de petróleo de Irán y los intereses nacionales".

• Se sospecha un derrame de petróleo crudo a gran escala cerca de la isla Hark, el centro clave de exportación de petróleo de Irán. Las imágenes satelitales tomadas del 6 al 8 de mayo mostraron que una película de aceite blanco grisáceo apareció en las aguas al oeste de la isla Halk. Los analistas dijeron que esta película de petróleo es "visualmente consistente con las características del petróleo crudo" y cubre un área estimada de aproximadamente 45 kilómetros cuadrados.

• Según las noticias del jueves, la actitud de Arabia Saudita se ha revertido, Estados Unidos puede reiniciar el "plan de libertad" y la situación en el Estrecho de Ormuz se está calentando nuevamente.El jueves por la noche, hora del este, Estados Unidos e Irán estallaron en un intercambio de disparos directo cerca del estrecho, y la crisis del Estrecho de Ormuz se calentó repentinamente.A nivel diplomático, las negociaciones sobre un acuerdo de alto el fuego temporal han avanzado intensamente, pero la dura declaración de Irán y la nueva ronda de sanciones de Estados Unidos han hecho que las perspectivas estén llenas de variables.

El sábado 9, la Guardia Revolucionaria Iraní advirtió que la violación de los barcos iraníes desencadenaría un fuerte golpe y "el objetivo de Estados Unidos ha sido bloqueado".

Domingo 10,

• Según la agencia de noticias Xinhua, citando a los medios iraquíes, Irán ha emitido una respuesta al plan de Estados Unidos para poner fin a la guerra a través de Pakistán; Irán propone que Estados Unidos levante las sanciones por ventas de petróleo a Irak dentro de los 30 días. La CCTV citaÉlFuncionario de alto rangoRecetaPersonasSegún las noticias, la últimaRespuesta al enfoque para poner fin a la guerra regional y a la seguridad marítima en el Golfo Pérsico y el Estrecho de Ormuz. La fuente dijo que Pakistán ha transferido la respuesta de Irán a Estados Unidos.

• Trump: No me gusta la última respuesta de Irán, "totalmente inaceptable".

• El viceministro de Relaciones Exteriores iraquí advirtió a Francia y Gran Bretaña: Solo Irán puede garantizar la seguridad del Estrecho de Ormuz. Macron: Francia nunca ha considerado un despliegue en el estrecho de Ormuz.

Trump dijo que Rusia y Ucrania cesarán el fuego durante tres días e intercambiarán miles de prisioneros de guerra a partir del día 9. El secretario de Estado de Estados Unidos dijo que Estados Unidos todavía está listo para actuar como mediador. Trump dijo que las negociaciones para poner fin al conflicto entre Rusia y Ucrania aún continúan y que "se acerca el objetivo". El secretario de Estado de Estados Unidos, Rubio, dijo que si los esfuerzos relevantes "no progresan", Estados Unidos "no quiere perder el tiempo".

• Putin: Recibí un mensaje de Zelensky que espera reunirse y no me opongo a las conversaciones en un tercer país. Putin dijo en la noche del noveno horario local que las conversaciones deberían ser para la firma final del acuerdo.

• Rusia y Ucrania se acusaron mutuamente de violar el acuerdo de alto el fuego el domingo 10, todos han adoptado una respuesta de reciprocidad.. Zelensky dijo que en los últimos dos días, Uzbekistán ha registrado más de 150 operaciones ofensivas, cientos de bombardeos y casi 10,000 ataques con drones ofensivos. Dado que Rusia no ha lanzado un ataque a gran escala, Ucrania ha restringido los ataques de largo alcance en los últimos dos días. Hizo hincapié en que Uzbekistán seguirá respondiendo de manera recíproca en el futuro; si Rusia decide reanudar las operaciones a gran escala, Uzbekistán responderá de inmediato.

• El Ministerio de Defensa ruso informó el domingo que en las últimas 24 horas, las fuerzas armadas ucranianas utilizaron artillería, cohetes, morteros y tanques para lanzar 676 bombardeos contra posiciones militares rusas. El ejército uzbeko también llevó a cabo 6.331 ataques con drones y lanzó 8 ataques contra posiciones rusas. En este contexto, las fuerzas armadas rusas han dado una respuesta recíproca a las violaciones del alto el fuego.

En abril, 115.000 nuevos empleos no agrícolas en los Estados Unidos superaron con creces las expectativas, el mayor aumento de dos meses desde finales de 2024, y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%. El número de empleos no agrícolas en los Estados Unidos aumentó en 115.000 en abril, superando con creces las expectativas de los economistas de 65.000; la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4,3% de marzo, pero la tasa de crecimiento salarial se desaceleró a 3,6% interanual, aliviando algunas preocupaciones de inflación. La tasa de desempleo general aumentó al 8,2% y la tasa de participación laboral cayó, pero la resistencia de los datos generales ha ganado un espacio de espera para que la Fed responda a las presiones inflacionarias causadas por la guerra de Irán, y la urgencia de los recortes de tasas de interés a corto plazo ha disminuido aún más.

• "Nueva Agencia de Noticias de la Reserva Federal": los datos no agrícolas de abril llevaron a la Fed a quedarse quieta y el enfoque de la política se centró en la inflación. Nick Timiraos escribió que ninguno de los datos del informe de empleo de abril fue suficiente para justificar la implementación de políticas de flexibilización. La Fed discutirá cuándo y cómo cambiar a una posición neutral, es decir, la posibilidad de un aumento de las tasas de interés ya está en el mismo nivel que el recorte de las tasas de interés. La respuesta puede depender casi por completo del desempeño futuro de los datos de inflación.

La confianza del consumidor estadounidense ha registrado mínimos históricos durante dos meses consecutivos, mientras que los precios del petróleo y los aranceles agravan la preocupación por la inflación. El valor inicial del Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan en mayo cayó de 49,8 en abril a 48,2, el más bajo de la historia; la evaluación financiera personal cayó a la peor desde 2009. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación del consumidor son altas, se espera que el aumento de precios para el próximo año sea del 4,5% y las expectativas de inflación a largo plazo para los próximos cinco a diez años sean del 3,4%. El responsable de la encuesta señaló que alrededor de un tercio de los entrevistados mencionó los precios de la gasolina y un tercio mencionó cuestiones arancelarias.

Reserva FederalInforme de estabilidad financiera:La geopolítica y los shocks petroleros se han convertido en los dos principales riesgos del sistema financiero.，Los riesgos relacionados con la redención de crédito privado son "controlables". El informe advierte: "El aumento de las tasas de interés y la inflación pueden tener un impacto significativo en los sectores financiero y económico, incluida la caída de los precios de los activos".

• Los encuestados generalmente señalaron que la guerra en Irán puede conducir a interrupciones de suministro a largo plazo en el mercado de la energía y puede desencadenar un período de alta inflación continua. Muchos entrevistados dijeron que las presiones inflacionarias derivadas de los shocks energéticos pueden obligar a los bancos centrales a endurecer las políticas monetarias incluso en el contexto de un crecimiento económico débil, lo que puede desencadenar la aversión al riesgo del mercado y amplificar la vulnerabilidad financiera en otras áreas.

• En la encuesta, la mitad de los encuestados estaban preocupados por los riesgos relacionados con la IA, incluidos los problemas de valoración de acciones, la creciente dependencia de los gastos de capital de la deuda, lo que crea riesgos de apalancamiento, y la aplicación generalizada de la IA puede hacer que el mercado laboral se debilite.

El gobernador de la Fed, Milán: Espero que Powell permanezca como director por un corto tiempo y no haya planes más siniestros. Milán expresó su opinión sobre la permanencia de Powell en la junta directiva, diciendo que espera que esto sea solo un "período de transición" para el cambio de poder, y desconfía de la "división leal" o el liderazgo alcista dentro de la Fed. También lanzó una fuerte señal moderada, pidiendo recortes de tasas de interés para reducir la supresión del empleo, y abogó por reducir las pautas prospectivas para mejorar la flexibilidad de las políticas, y la posición general tiende a ser flexible.

• El comité de votación de la Fed el próximo año: si la IA se convierte, aumentará las tasas de interés; si la IA pierde, se estanflará. El presidente de la Fed de Chicago, Goulsby, advirtió que las amplias expectativas del mercado sobre la productividad de la IA en sí mismas pueden hacer subir las tasas de interés y desencadenar la estanflación cuando se pierde el dividendo tecnológico. Señaló que cuando las expectativas se hayan valorado por completo, las empresas y los residentes sobregirarán la inversión de consumo por adelantado, lo que provocará un sobrecalentamiento económico.

Nuevo rey de la deuda: se está preparando para la "reestructuración de la deuda" de Estados Unidos, Hassett: El incumplimiento de la deuda de Estados Unidos es "imposible en un millón de años". El "nuevo rey de la deuda" Gonlak se está preparando para el escenario de muy baja probabilidad de la reestructuración unilateral de la deuda por parte de Estados Unidos, y ha reemplazado los bonos del Tesoro de alto cupón por el cupón más bajo en el fondo insignia. Le preocupa que si la economía está en una recesión severa, el gobierno pueda presionar el cupón del 4% al 1%. La probabilidad de incumplimiento implícita en el mercado actual es inferior al 1%, pero las preocupaciones causadas por la escala de deuda de 31 billones de dólares siguen aumentando.

El primer ministro británico, Stamer, declaró que "nunca renunciará": la deuda británica se recuperó y el mercado apostó a que "lo peor" ha pasado. En el contexto de la desastrosa derrota del Partido Laborista en las elecciones locales y la repentina aparición del partido reformista, Stamer dejó en claro que "nunca renunciará" y estabilizó con éxito el sentimiento del mercado temporalmente. Los rendimientos de los bonos británicos cayeron en respuesta y la libra se recuperó. Los inversores creían que el peor escenario de "la renuncia de Stammer y el cambio fiscal a la relajación" se descartó temporalmente. Sin embargo, el riesgo de fragmentación política y disciplina fiscal laxa no se ha aliviado sustancialmente.

Informe: Intel y Apple llegaron a un acuerdo preliminar de fabricación de chips, y la administración Trump está en el medio. Apple e Intel han reconstruido la cooperación de chips después de muchos años. La administración Trump posee una participación del 10% en Intel. Trump y el Secretario de Comercio de Estados Unidos han presionado repetidamente para igualar esta cooperación. En la actualidad, Intel ha establecido asociaciones con Apple, Nvidia y SpaceX. Impulsado por esta noticia, el precio de las acciones de Intel subió un 13,15% durante el día y el precio de las acciones de Apple subió un 1,8%.

¡Nunca antes! Según los informes, el cliente propuso pagar para ayudar a Hynix a "comprar una máquina de litografía y construir una línea de producción". SK Hynix es cauteloso con estas propuestas, preocupado de que vincular a un solo cliente reduzca el precio del chip y reveló que la capacidad de producción disponible actual es "básicamente cero". Al mismo tiempo, el mecanismo de rango de precios del contrato de suministro a largo plazo de la compañía y el acuerdo de pago anticipado del 30%-40% también están en discusión.

Selección de informes de investigación

Dalio: Habrá cambios tremendos en los próximos cinco años, y el mundo será completamente irreconocible después de eso. Dalio, fundador del Bridgewater Fund, emitió una fuerte advertencia:Déficit fiscal, La polarización entre ricos y pobres, el desgarro político, la reconstrucción geográfica y el impacto de la IA se superponen. En los próximos cinco años, Estados Unidos marcará el comienzo de una "gran agitación" y el mundo entero puede ser irreconocible. Sugirió que los inversores mantengan sus posiciones de oro entre el 5% y el 15% para protegerse contra el caos.

• Dalio: La economía estadounidense está acumulando "placas fatales" y marcará el comienzo de cambios históricos en los próximos cinco años. Dalio advirtió: Estados Unidos gasta un 40% más que los ingresos, la deuda es seis veces mayor que los ingresos, "la placa se está acumulando", es solo cuestión de tiempo antes de un ataque cardíaco. Predijo que los próximos cinco años serán un punto de inflexión histórico que cambiará todo. Las cinco fuerzas de la crisis de la deuda, el desgarro político, la reconstrucción geográfica, el impacto climático y la subversión de la IA se superponen, y la situación está más cerca de la década de 1930 que en la década de 1970. Una vez que Estados Unidos sea considerado como un "fracaso" en el Medio Oriente, su significado simbólico será similar a la pérdida del Canal de Suez por parte de Gran Bretaña, que se considera el fin del imperio colonial británico. Sugirió que la cartera debería asignar del 5% al 15% de oro para protegerse contra el caos.

Bank of America Hartnett: Las acciones estadounidenses son tan fuertes en la historia, y se espera que el oro aumente un 30% este año. El equipo de Hartnett señaló que las acciones estadounidenses y el oro se están moviendo hacia un raro cuarto año consecutivo de ganancias de dos dígitos, y se espera que el aumento anual del S & P 500 alcance el 20%. Recientemente, el Nasdaq y el S & P 500 han alcanzado nuevos máximos. El máximo del oro durante el año se acerca a los 5.600 dólares la onza, que está a solo un paso del objetivo de aumento del 30% de 5631,6 dólares. La amplitud del mercado está mejorando, y las acciones de pequeña capitalización, los mercados emergentes y las materias primas han marcado el comienzo de un "punto de inflexión alcista a largo plazo".

• Bank of America Hartnett: El sector de materiales será el próximo "nuevo favorito del mercado alcista". Hartnett señaló que el sector de materiales actualmente solo representa el 2% del valor de mercado del S & P 500, y su valoración se encuentra en un mínimo de 30 años. La competencia por los recursos geopolíticos, el gasto de capital en inteligencia artificial, la expansión de la defensa y la escasez de viviendas en los Estados Unidos constituyen múltiples fuerzas impulsoras. Propuso la estrategia de "barra de burbujas", sugiriendo hacer más chips de IA y activos de ciclo de sobreventa al mismo tiempo, y el sector de materiales es la mejor combinación.

El núcleo de la era de la inteligencia artificial física "vendiendo palas": ¿la recopilación de datos es la próxima salida para los robots? Cathay Pacific cree que el cuello de botella central del desarrollo de la inteligencia personal ha pasado de los algoritmos a los datos, y su demanda y complejidad de adquisición están explotando exponencialmente. En el futuro, se espera que el "ajuste fino real de preentrenamiento de simulación/video" se convierta en el camino principal. Bajo este camino, la cadena de herramientas de adquisición de datos, la plataforma de simulación y la tecnología de actualización de video, como el "vendedor de palas" en la era de la inteligencia artificial física, ocuparán el nodo de valor central de la cadena de la industria..

¿Qué hará estallar la burbuja de la IA? El informe de Gavekal Research señaló que la clave para determinar la sostenibilidad del ciclo de inversión en IA es el "diferencial de Vicker", es decir, la diferencia entre el rendimiento de la inversión y el costo de financiamiento. El indicador actual sigue siendo 70 puntos básicos más alto que la mediana histórica de los últimos 20 años, lo que indica que los incentivos a la inversión empresarial siguen siendo suficientes y están lejos de la zona de peligro. Lo que realmente puede hacer estallar la burbuja no es que la escala de inversión sea demasiado grande, sino que el rendimiento no puede cubrir el costo. Dos riesgos importantes deben estar atentos: la inflación aumenta las tasas de interés y los cuellos de botella de energía restringen la expansión.

¿Una crisis del petróleo desencadenó el mayor ciclo alcista de los servicios petroleros en 20 años? Barclays cree que la actual crisis petrolera no es una volatilidad a corto plazo, sino una ruptura estructural similar al embargo de 1973. La producción de alrededor de 9 millones de barriles por día en el Medio Oriente se interrumpió, y el petróleo de esquisto de EE. UU. No pudo reabastecerlo rápidamente debido al agotamiento de las reservas y la disciplina de capital, poniendo fin a su papel de "tocar fondo". La capacidad de producción ociosa vuelve a cero y el poder de fijación de precios vuelve a la industria de servicios petroleros. Se espera que los gastos de capital upstream se aceleren a un crecimiento del 9-10% o incluso de dos dígitos en 2027-2028, impulsando el mejor superciclo de servicios petroleros en los últimos 20 años.

El rendimiento de IA de este año es equivalente a 2023 ~ Bono de IA para 2024, recursos de IA para 2025. CITIC Securities cree que en el corto plazo, se acercan eventos importantes como las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán y la visita de Trump a China, lo que lleva a un análisis "cojo" de la oferta y la demanda, una marea baja de fondos de macrojuegos y una reducción de fondos de asignación. Aunque el ritmo a corto plazo tiende a ser complicado, la combinación de energía de IA de este año representa una pequeña cantidad de líneas principales de asignación de activos centrales con brechas reales de oferta y demanda y ganancias excesivas en el contexto de la profundización continua de la diferenciación global en forma de K.

El regreso de la historia: Deutsche Bank habla sobre el futuro del oro, el dólar estadounidense y la moneda. Deutsche Bank cree que el patrón unipolar, el libre comercio y las condiciones de baja inflación que impulsan la hegemonía de las reservas del dólar se han revertido. La proporción del dólar estadounidense en las reservas del banco central mundial ha caído de más del 60% al 40%, y la proporción de oro casi se ha duplicado al 30% en los últimos cuatro años. Si los mercados emergentes elevan el objetivo del oro al 40%, el precio del oro puede subir a $8,000 en cinco años. El oro puede indicar que se está gestando un nuevo orden monetario independiente del sistema del dólar.

Macro nacional

¡Cuatro departamentos emiten conjuntamente una declaración sobre los agentes inteligentes! Los "Dictámenes de implementación sobre la aplicación de especificaciones de cuerpos inteligentes y el desarrollo de la innovación" aclaran que los cuerpos inteligentes son una forma importante de inteligencia artificial. El despliegue principal incluye: la construcción de Internet inteligente y protocolos AIP para lograr el reconocimiento mutuo y la interoperabilidad entre los cuerpos inteligentes; delimitar el límite de toma de decisiones entre los usuarios y los cuerpos inteligentes para garantizar que los usuarios se retengan El derecho a tomar la decisión final; implementar el retiro de registros en áreas sensibles, las áreas de bajo riesgo se centran en la autodisciplina de la industria e implementan la gobernanza clasificada. Al mismo tiempo, se promueve la aplicación práctica en 33 escenarios concretos, entre ellos la investigación científica, la fabricación y la atención médica.

Asociación de Fabricantes de Automóviles de China: La transmisión en línea de que "las empresas de automóviles de nueva energía fueron entrevistadas y archivadas debido a problemas de bloqueo de energía" es información falsa.

¡Más de 35 mil millones de yuanes, se escapó! Las estadísticas muestran que el 7 de mayo, la salida neta de fondos ETF en todo el mercado alcanzó los 35.075 millones de yuanes, una salida neta durante 18 días hábiles consecutivos. Al mismo tiempo, los productos de estanflación como los ETF de valores y los ETF de dividendos se han visto favorecidos por los fondos en contra de la tendencia, y los productos de dividendos se han convertido cada vez más en una nueva tendencia de capital debido a sus características de dividendos estables.

Goldman Sachs: China sobreponderada, las acciones A son mejores que las acciones H, estableciendo el objetivo CSI 300 en 5300 puntos. Goldman Sachs dijo que la ventaja de las acciones A se atribuye a la resonancia superpuesta de múltiples factores positivos:PPIDespués de 41 meses de deflación, se convirtió en un crecimiento positivo, el pronóstico de ganancias para 2026 se elevó del 16% al 23% y la tasa de retorno total de los accionistas del 4% atrajo los ahorros de los residentes para ingresar al mercado. Las acciones H se concentran en acciones de tecnología de software debido al 37% del índice MSCI China, y se enfrentan a vientos en contra en el contexto de la preferencia de capital global por el hardware.

¿China va a vender aviones de quinta generación? Se dio a conocer la "versión de comercio exterior" del caza J-35. Expertos: Puede convertirse en un fuerte competidor en el F-35 de los Estados Unidos, desencadenando una verdadera "tormenta" en el mercado mundial de cazas de alta gama. Recientemente se ha presentado un J-35 con el logotipo "AVIC" y el número "0001" en la nariz. Está pintado de manera especial y utiliza un tren de aterrizaje delantero de una sola rueda. Los expertos juzgan que es muy probable que sea un modelo de exportación, numerado o "J-35AE". Este modelo ha atraído la atención en el Salón Aeronáutico de Singapur. Los expertos señalaron que, en comparación con el F-35 de EE. UU. Con exportaciones restringidas, la versión de exportación del J-35 puede convertirse en un fuerte competidor.

Se lanzó la computadora cuántica superconductora independiente de cuarta generación de China "Origen Wuko-180".

Empresa nacional

Los ingresos de TSMC en abril aumentaron un 17,5% interanual, y la demanda de IA apoyó el impulso de expansión anual. Los ingresos de TSMC en abril fueron de NT $410,7 mil millones, una ligera disminución del 1,1% con respecto al mes anterior, y la tasa de crecimiento interanual se desplomó del 45,2% en marzo al 17,5%. Sin embargo, los ingresos acumulados en los primeros cuatro meses alcanzaron NT $1,5448 billones, un aumento interanual del 29,9%. Respaldado por Alphabet,AmazonComo la ola de gasto de capital de IA de los gigantes tecnológicos de hasta 725 mil millones de dólares estadounidenses, la guía anual de gasto de capital de TSMC es tan alta como 56 mil millones de dólares estadounidenses.

¡Todos los laboratorios temen a los bytes y todos se jactan de DeepSeek! Investigador estadounidense 36 horas de viaje de IA en China. Nathan Lambert, investigador del Instituto Allen, dijo después del viaje de 36 horas a China: el círculo de IA de China es como un "paraíso": respeto mutuo y cooperación de beneficio mutuo entre los laboratorios. Descubrió que todos los laboratorios desconfiaban de los bytes, pero admiraban unánimemente el gusto de la investigación de DeepSeek. Las empresas chinas generalmente investigan grandes modelos y los abren activamente, detrás del profundo deseo de "tomar la pila de tecnología en sus propias manos".

Antes del informe financiero de Bubble Mart, Deutsche Bank gritó para vender: enfriamiento en el extranjero, debilidad en el país y posible crecimiento negativo durante todo el año. El conocido inversor Duan Yongping liquidó a China Shenhua de manera destacada y apostó por Bubble Mart, lo que una vez hizo que el precio de las acciones se disparara casi un 6% en un solo día. Sin embargo, Deutsche Bank está vertiendo agua fría: las ventas en el extranjero se desplomaron hasta un 41% con respecto al mes anterior, el precio de segunda mano de la propiedad intelectual principal se descuenta hasta en un 40% y los ingresos en 2026 pueden ser negativos. El pronóstico es más de un 24% más bajo que el consenso del mercado, y el precio objetivo se reduce a 140 dólares de Hong Kong. Mantener la calificación de venta.

Macro en el extranjero

¡Más de lo esperado! En la última temporada de ganancias, las acciones estadounidenses fueron "sorprendentemente fuertes". El desempeño de las ganancias de las empresas estadounidenses en el primer trimestre fue el mejor en 20 años. Las ganancias de las acciones constituyentes del S & P 500 aumentaron un 27% interanual, más del doble de las expectativas de los analistas. Las ganancias de los "Siete gigantes de la tecnología" aumentaron un 57%. Los 11 sectores del S & P 500 registraron un crecimiento positivo, la primera vez en cuatro años. Muchas instituciones elevaron inmediatamente sus pronósticos de ganancias para todo el año.

¡Cuenta atrás para la Copa del Mundo! Humano: optimista sobre Francia para ganar, IA: España también tiene drama. La Copa del Mundo de 2026 está a punto de comenzar, y la escala y el contenido tecnológico son los más altos de la historia. Los encuestados humanos son optimistas sobre Francia para ganar la copa, y la herramienta de IA Copilot cree que la probabilidad de que España gane el campeonato ha igualado a Francia. El evento atrajo a 48 equipos para competir y se espera que impulse $41 mil millones en todo el mundo.PIBY se dio cuenta de la operación central de IA por primera vez, generando datos masivos de 2 exabytes.

725 mil millones de dólares estadounidenses apostaron por el precio de la IA: el flujo de caja de los gigantes tecnológicos estadounidenses alcanzó un nuevo mínimo en más de una década. Para aprovechar la oportunidad de la IA, los cuatro grandes gigantes de la tecnología, incluidos Amazon y Meta, se desplomaron a aproximadamente US $4 mil millones en 2026, un mínimo histórico desde 2014. Amazon consumió decenas de miles de millones de efectivo durante todo el año, y Alphabet y Meta se vieron obligados a emitir bonos de forma intensiva y suspender las recompras. Al mismo tiempo, los proyectos fuera de balance pueden permitir que los gigantes oculten riesgos financieros reales, y la inflación del hardware los está obligando a aumentar aún más el gasto.

Las acciones estadounidenses son una señal de alerta: el sector financiero cayó un 6% durante el año, pero el mercado alcanzó un nuevo máximo. Cuando el S & P 500 alcanzó un máximo histórico, el sector financiero cayó un 6% en contra de la tendencia. XLF cayó por debajo del promedio móvil de 200 días y su desempeño relativo al mercado alcanzó el más bajo de la historia desde 1998, más débil que la crisis financiera y el impacto de la nueva corona. Los datos históricos muestran que la probabilidad de que el S & P 500 caiga dentro de un mes después de una divergencia similar es tan alta como 90%.

Empresas en el extranjero

La cara se rompió por completo: el debate judicial de la demanda de OpenAI organizó un "ataque personal": Musk "no entiende la IA y es irritable", Altman "es inferior e hipócrita". El ex CTO Murati acusó a Altman de mentir sobre aprobaciones de seguridad y confusión en la gestión de fabricación. El campamento de Altman contraatacó y Musk se había apresurado en la reunión. El juicio también reveló que OpenAI sacrificó los principios de seguridad para tomar las decenas de miles de millones de inversiones de Microsoft. La intención original de las organizaciones sin fines de lucro ha existido solo de nombre. Esta semana, Altman comparecerá ante el tribunal en persona, y el duelo definitivo está a punto de comenzar.

OpenAI hace que el modelo "se ponga boca abierta". OpenAI ha lanzado tres modelos de voz de nueva generación. Entre ellos, el rendimiento de GPT Realtime 2, que es el principal razonamiento, ha aumentado significativamente y puede manejar tareas complejas con diálogos más naturales. Sin embargo, los usuarios deben prestar atención a los precios de la API: la entrada cuesta $32 por millón de token y la salida es tan alta como $64. Esto significa que si "explota" o se queja sobre el modelo, cada segundo se está facturando a un precio alto. No es difícil dejar que la IA "abrió la boca", pero déjelo escuchar, "pensar" y recuperar sus emociones, la factura será muy real.

Nadie se atrevió a pedir prestado 10 mil millones de dólares estadounidenses, y el objetivo de préstamos de margen OpenAI de SoftBank se redujo a 6 mil millones de dólares estadounidenses. El plan de financiamiento de decenas de miles de millones de SoftBank garantizado por el capital de OpenAI se encontró con Waterloo, y el tamaño objetivo del préstamo se vio obligado a recortar de 10 mil millones de dólares a 6 mil millones de dólares. El quid es que el prestamista no puede determinar la valoración razonable del gigante de la IA que no cotiza en bolsa. Al mismo tiempo, OpenAI no ha alcanzado el objetivo de ventas muchas veces y el hito del usuario de ChatGPT ha fallado, lo que ha profundizado las dudas externas.

"Cámara AI"! El nuevo Airpods entra en la etapa final de desarrollo, y el "primer hardware de inteligencia artificial" de Apple apuesta por los "auriculares visuales". Según los informes, los nuevos AirPods de Apple con cámara han entrado en la fase DVT (Prueba de verificación de diseño), la última fase de desarrollo importante antes de la producción en masa. La cámara no se usa para tomar fotos, sino que actúa como el "ojo" de Siri, identificando el entorno del usuario y proporcionando información asistida por IA. John Ternus, quien está a punto de asumir el cargo de CEO de Apple, dijo que la compañía "está a punto de cambiar el mundo nuevamente", y el producto es uno de sus 10 nuevos productos de gran éxito.

Los ingresos del primer trimestre de Jane Street establecieron un récord de $16.1 mil millones y su beneficio neto se duplicó año tras año, liderando Wall Street. Los ingresos por transacciones de Jane Street en el primer trimestre alcanzaron los 16.100 millones de dólares estadounidenses, un récord, con un beneficio neto de 10.300 millones de dólares estadounidenses, ambos más del doble del mismo período del año pasado. El rendimiento del primer trimestre fue impulsado principalmente por la estrategia de negociación de frecuencia intermedia y la inversión de capital privado de IA. Los ingresos comerciales de Jane Street han superado a gigantes de Wall Street como Goldman Sachs y JPMorgan Chase.

Coinbase: Desde los corredores de criptografía hasta la infraestructura financiera, ¿dónde está la vieja historia? Si la estrategia "Everything Exchange" continúa verificándose en los próximos 4-6 trimestres, Coinbase ya no será una acción beta con un volumen de negociación al contado cifrado, sino una plataforma de infraestructura financiera con un foso de ingresos recurrentes. La dirección del consenso de Wall Street es alcista, pero la diferencia es cuánto tiempo le tomará a la empresa domar realmente el ciclo de los ingresos comerciales.

Industria/concepto

1、Colaboración eléctrica丨 Según el Shanghai Securities Journal, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, la Administración Nacional de Energía, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la Administración Nacional de Datos han emitido recientemente el "Plan de acción para promover el empoderamiento bidireccional de la inteligencia artificial y la energía". Huayuan Securities cree que la conexión directa de energía verde es una forma clave de resolver los puntos débiles de la demanda de reducción de carbono y los costos de electricidad del centro de energía informática. A diferencia de la simple transacción de certificados verdes, la conexión directa de energía verde (especialmente la conexión directa física) puede cumplir con los estrictos requisitos de compensación de emisiones de carbono de la UE y otras normas internacionales, y resolver los problemas de cumplimiento de las empresas orientadas a la exportación. Para resolver los puntos débiles de la inestabilidad de la energía verde, se espera que los equipos de CC de tipo de red, como los transformadores de estado sólido (SST) y los disyuntores de estado sólido, y la tecnología de despacho colaborativo de "potencia informática como carga flexible" se conviertan en importantes direcciones de desarrollo.

2、Aeroespacial comercial丨 Según Shanghai Securities News, el 9 de mayo se inauguró la segunda Conferencia de Tecnología de la Información Aérea y del Espacio en el Centro Internacional de Convenciones y Exposiciones de Internet de Zhejiang Tongxiang. En la ceremonia de apertura, el Instituto de Innovación de Información Aeroespacial de la Academia de Ciencias de China (Instituto Aeroespacial), junto con más de 100 unidades, incluidos institutos de investigación científica, empresas aeroespaciales y universidades, tomaron la iniciativa en la publicación de la "Propuesta ecológica para la construcción conjunta de la" Nube espacial ", y abogaron por la construcción conjunta Ecología de" nube espacial "a escala de mil estrellas, trabajen juntos para construir el sistema de servicios de información basado en el medio del mundo líder en el mundo, mejorando en gran medida la eficiencia de las aplicaciones integradas inteligentes y sistemáticas de los recursos basados en el medio.

3、Computación cuántica丨 La computadora cuántica superconductora independiente de cuarta generación de China, "Orient Wukong-180", se lanzó oficialmente el día 9 y comenzó a recibir tareas de computación cuántica global. Orient Securities cree que las computadoras cuánticas han superado el umbral de corrección de errores, un paso más cerca de la construcción de la computación cuántica tolerante a fallas y el proceso de comercialización se ha acelerado. Se espera que el apoyo de la política a la nueva productividad de calidad, como la computación cuántica, genere un mayor espacio de mercado y libere el potencial de rendimiento. Se recomienda prestar atención a los objetivos de campo de los equipos y componentes centrales ascendentes, la plataforma de máquinas intermedias y la seguridad de las aplicaciones posteriores.

4、Arrendamiento de potencia de cálculo丨 Según CCTV Finance, los datos muestran que en marzo de este año, el volumen promedio diario de llamadas de palabras en China había superado los 140 billones, un aumento de más de mil veces en dos años. Y esta tendencia de rápido crecimiento continúa hoy. Desde principios de este año, muchos modelos grandes en el país y en el extranjero han lanzado sucesivamente nuevos, y los cuerpos inteligentes de IA se han popularizado rápidamente, lo que ha llevado al mercado de la potencia de la computación a seguir calentándose. A juzgar por la situación actual de la oferta y la demanda, aún se espera que el mercado de arrendamiento de potencia de cálculo continúe creciendo en el futuro.