16 de octubre, Bangkok. Los ojos del círculo financiero mundial se han centrado en el nuevo jefe de la Fed, Walsh, esperando una palabra feliz, el siguiente paso es subir las tasas de interés o recortar las tasas de interés. En el precio de mercado de ese día, la probabilidad de subir las tasas de interés ha caído por debajo del 15%, y el sentimiento de esperar y ver es muy fuerte. Todos quieren sacar una dirección de este discurso.

Como resultado, Walsh llegó al poder y pasó mucho tiempo hablando de inteligencia artificial. Dijo que la IA es el cambio económico más importante en la era contemporánea. Estimular la demanda a corto plazo y mejorar la oferta a mediano y largo plazo. Incluso las herramientas del banco central para la investigación y el juicio de políticas están siendo reescritas por la IA.

Suena bastante de moda, manteniéndose al día con la tendencia de la ciencia y la tecnología, pero puede desarmar este conjunto de palabras y ver cómo va la tasa de interés, no murió ni una palabra. El mercado ha estado en cuclillas durante mucho tiempo, y no es la dirección, sino un conjunto de declaraciones que se pueden explicar en ambos extremos.

Siguiendo su lógica, el camino a seguir es en realidad muy largo. Un día, la inflación de EE. UU. Se recupera y la Fed necesita subir las tasas de interés para enfriarse. Hay un dicho ya hecho. El brote de IA ha impulsado la demanda de equipos y energía, y el sobrecalentamiento económico es un cambio tecnológico. El fenómeno a corto plazo provocado no está directamente relacionado con las operaciones de política monetaria.

Por el contrario, la economía no puede soportar la necesidad de recortar las tasas de interés con urgencia. La retórica también es redonda. La inflación solo ocurre dentro de la industria de la tecnología. La comida, la ropa, la vivienda y el transporte de la gente no se ven afectados. La IA ha mejorado la eficiencia de la producción y la oferta total. No hay preocupaciones sobre los recortes de las tasas de interés.

Lo mismo se puede explicar por el ascenso y el descenso, la iniciativa siempre ha estado en sus propias manos. Este método no es ajeno a la élite financiera estadounidense. En el pasado, la canasta estaba llena de interrupciones en la cadena de suministro global. Más tarde, fue reemplazada por una escasez estructural en el mercado laboral. Ahora es lógico que la IA se inserte en ella. Walsh también agregó que la transformación provocada por la IA no será fácil, y las fluctuaciones a corto plazo son difíciles de predecir con precisión. Si se convierte en una lengua vernácula, incluso si la predicción es incorrecta y la política es incorrecta en el futuro, se puede contar como IA.

Si solo considera este discurso como una salida a las tasas de interés, será superficial. Walsh habló públicamente sobre las reformas de gobernanza interna de la Fed, reconociendo que en el pasado, demasiados recursos se inclinaron hacia la política monetaria, pero la supervisión financiera y los sistemas de pago se debilitaron. Dijo que en el futuro, es necesario coordinar todas las funciones de la Fed. No solo debe ser un simple tomador de decisiones sobre las tasas de interés. La supervisión, el pago y la coordinación de la Fed en varias regiones deben gestionarse de manera unificada.

Las personas que están familiarizadas con el pasado de Walsh se sorprenderán cuando lo escuchen. Antes de ser elegido presidente, era el crítico más acérrimo de la expansión desordenada de la Fed. En tres días, bombardeó a la Fed por no hacer negocios correctamente, se preocupó por el cambio climático por un tiempo, se preocupó por la diversidad y la tolerancia por un tiempo. Demasiado largo. En ese momento, abogó firmemente por que la Fed adelgazara y administrara las dos cosas centrales de estabilizar los precios y garantizar el empleo. Solo tomó medio año en el cargo y su posición cambió 180 grados.

Esto no es solo cuando la posición cambia, sino que cuando se sienta en la posición central, realmente puede comprender la lógica operativa de la Fed. La Reserva Federal es nominalmente un banco central para mantener la estabilidad financiera, pero desde la perspectiva de la estructura accionarial, es una institución accionaria conjunta de bancos comerciales privados en los Estados Unidos, que esencialmente actúa para Wall Street. Por lo general, actúa como un guardián neutral de las reglas y se presenta para estabilizar el ciclo económico. Una vez que el capital financiero encuentra una crisis o necesita expandir sus intereses, inmediatamente abre el camino para rescatar el mercado.

Después de la crisis financiera mundial de 2008, los países endurecieron la supervisión financiera, las manos y los pies de la Fed se ataron muy fuertemente y el poder ofensivo y dominante del dólar estadounidense en el mercado financiero mundial se debilitó. En los últimos años, la tendencia de la multipolarización global se ha acelerado y la élite estadounidense La ansiedad no se puede ocultar.

Todas las funciones de gestión equilibrada en la boca de Walsh son, para decirlo sin rodeos, para recuperar el poder perdido, y el poder de supervisión financiera y el control del sistema de pago y liquidación están en sus manos. La señal es muy clara: la Fed tiene que poner fin a su postura defensiva durante muchos años, volver a situarse frente al escenario y convertirse en una institución integral que integre la supervisión, el pago y la emisión de divisas, no solo una unidad detrás de escena para ajustar las tasas de interés.

Hacer estos preparativos eventualmente servirá al diseño global del dólar estadounidense. Muchas personas están mirando los datos de inflación y empleo todos los días, luchando con si subir las tasas de interés la próxima vez o recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos, y no pueden ver la situación general. El aumento de las tasas de interés y los recortes de las tasas de interés nunca han sido un fin. Es solo una válvula para que la Fed controle el flujo de riqueza global. La lógica detrás de esto es la marea del dólar que todos han escuchado muchas veces.

Cuando la Fed liberó agua y recortó las tasas de interés, enormes cantidades de dólares estadounidenses acudieron en masa a los mercados emergentes de todo el mundo, y los fondos baratos elevaron los precios de varios activos. Todos los países pueden saborear la dulzura del crecimiento. Cuando llegó el momento, la Fed subió repentinamente las tasas de interés, atornilló la válvula de liberación de agua y el dólar estadounidense regresó a los Estados Unidos a gran escala, retirando directamente la liquidez de los mercados de otros países.

Los países con reservas de divisas insuficientes se encontraron de inmediato con la depreciación de su moneda, la explosión de la deuda, el colapso colectivo del mercado de valores y el mercado inmobiliario, y la riqueza se redujo drásticamente en poco tiempo. Cuando los activos básicos cayeron a un nivel bajo, Wall Street Capital tomó el dólar estadounidense para comprar el fondo, y los activos duros de las empresas de minería, infraestructura y tecnología se llevaron a un costo muy bajo. Después de completar un conjunto de procesos, los logros de desarrollo de muchos países durante décadas se han transferido silenciosamente.

En los últimos diez años, este conjunto de rutinas no ha sido tan fluido como antes. Las disputas internas entre partidos de la Fed son serias, la toma de decisiones se ha retrasado y, a menudo, se pierde la mejor ventana operativa. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos han alcanzado los 35 billones de dólares estadounidenses, y es imposible pagarlos con impuestos normales.

Especialmente frente a una economía como China con un sistema industrial completo y un enorme mercado de demanda interna, China se adhiere a una política monetaria independiente y ha establecido un sistema completo de prevención y control de riesgos financieros. Las rutinas tradicionales de cosecha de los Estados Unidos han chocado contra un muro aquí varias veces. No puedo retirar la liquidez y no puedo bajar los precios de los activos.

Pero esta vez, obviamente están lo suficientemente preparados como para apostar por una situación más grande. Walsh dijo en la reunión que la mayor parte del mundo está endureciendo simultáneamente la política monetaria y que no hay ningún aprovechamiento gratuito. Esto suena como un llamado a la coordinación de la política global. En realidad, no es diferente del ultimátum. Estados Unidos ha establecido un tono de austeridad. Otros bancos centrales deben seguir su ejemplo. Quien no se atreva a hacer un seguimiento esperará la retirada a gran escala del dinero caliente, la caída de la moneda y las finanzas. Turbulencia.

Para decirlo sin rodeos, está obligando al mundo a pagar la burbuja de la deuda de Estados Unidos juntos, confiando en una nueva ronda de reestructuración de la riqueza global para transferir la presión de la deuda. Los países en desarrollo con defensas financieras débiles y bajas reservas de divisas serán los primeros objetivos.

Desde el punto de vista de China, no hay necesidad de seguir el pánico y el caos. En los últimos años, China ha seguido fortaleciendo la cerca de la prevención de riesgos financieros, ha promovido constantemente la internacionalización del renminbi, ha completado un diseño diversificado de reservas de divisas, las cartas son lo suficientemente gruesas, la economía es fuerte y el espacio de maniobra es enorme. Es el escudo más sólido.

Pero no debemos tomarlo a la ligera. Debemos permanecer sobrios y vigilantes. Es probable que las medidas de seguimiento de los Estados Unidos sean más ocultas y complicadas que nunca. Primero, se lanzarán ataques dirigidos a países débiles. Los riesgos del mercado externo se transmitirán inevitablemente a través del comercio, los tipos de cambio y otros canales.

El discurso en Bangkok el 16 de octubre fue solo el comienzo de esta ronda de juegos financieros. AI se usó como un término glamoroso en el escenario. El problema real fue que la Fed recuperó los poderes de supervisión, pago y emisión de divisas, y cooperó con 35 billones de dólares estadounidenses. La presión de la deuda de China promovió la contracción global simultánea y transfirió los costos de la deuda al exterior.