ビットコインは機構化のモデルチェンジ代償を払う。散戸買盤が萎縮し、ETF資金が流出し続け、企業の所持者が販売圧力が上昇する可能性があるAIインフラ投資サイフォンのリスク資産資金が持続し、このビットコインの下落は従来の周期とは異なる構造的特徴を呈している。

ビットコイン盤は一時5.4% 下落し、59023ドルに触れ、2024年10月以来の最低水準で、前回6万ドルを割ったのは今年6月初めである現在の価格は20205年10月の歴史の最高値の累計下落幅より約50% に達しました。

CoinGlassのデータによると、過去24時間以内に、暗号化通貨市場には約8億ドルの多頭倉庫が強制的に平倉された。Deribitによると、金曜日には約100億ドルのビットコインオプションが四半期に期限切れになった。

ドイツ銀行今回の下落は従来の暗号化市場の売却との重要な違いは、新規の個人購入がほぼ枯渇し、組織の需要も同期して運動エネルギーを失い、資本が大幅に人工知能関連投資に転換していることだと指摘しました。

ドイツ銀行の研究アナリストMarion Laboureは、ETF配置者と企業の財務管理者が撤退したり、資金を移転したりしたとき、価格下落のスピードは従来の散戸主導のサイクルより速く、機械的であると述べた。

それと同時に、apはイーグル派の立場に転向している。一部の経済学者は今年も2回の金利引き上げを予定している。近年、リスク資産を支える流動性の順風をさらに脅かしている。

ビットコイン市場の買い手構造は根本的に変わった。

Laboureは、散戸投資家は過去の急落で重要な受け入れ力になったが、このグループは現在のサイクルでほぼ欠席したと指摘した。代わりにETF配置者と企業資金庫があり、これらの購入者はますますビットコインとAI投資をバランスさせている。

ETF資金の流れはすでにビットコイン価格のトレンドの重要な推進要因となっており、これは資金の流れが下落の拡大効果を示し、これまでの資金流入が上昇を推進するメカニズムと完全に対称的であることを意味している。

Laboureによると、ビットコインを追跡するETFはすでに60億ドル以上の資金が流出し、2024年以来最長の連続流出記録を記録した。

暗号化市場を離れた資本は、場外ではなく新たな帰り所を見つけている。

ドイツ銀行によると、米国最大の超大規模クラウドコンピューティング事業者は今年、AIインフラに7、000億ドル以上を投入する予定だ。

暗号化資産は成長株と同じ種類の限界購入者を共有している。つまり、高変動資産の上昇収益を求める投資家である。市場の自信が低下すると、リスク資産バスケット全体の倉庫が同時に削減される。

この資金のAIへの交代が一時的ではなく構造的であれば、暗号化需要の牽引は過去のどの下り周期の継続時間を超える可能性がある。

組織行動の市場感情への牽引力が上昇している。

今月初め、Strategy社は32ビットコインを売却したと明らかにしました。これは同社が2022年以降初めて保有ポジションを処分したものです。取引規模はその巨大な持倉に比べて取るに足らないが、その象徴的な意味は市場の敏感な神経を急激に緊張させた: 高レバー企業が倉庫を持っている者は買い手から売り手に変わった。

ドイツ銀行によると、同社がその後購入を再開したとしても、このエピソードは組織の動向に対する市場の高い敏感性を明らかにしている。

Laboure氏によると、ビットコインの現在の取引価格はStrategyの平均的な持倉コストの75,699ドルを下回っており、市場はすでにテコ企業の所持者が売却を余儀なくされる可能性を価格設定し始めている。「この懸念は今後も続くと予想しています」と彼女は述べた。

それと同時に、Strategy普通株式は6日連続で下落し、2024年2月以来の最低水準に下がったその優先証券の実際収益率は約14% に上昇した。

下りの圧力が続く中、市場観察者はワシントンに目を向けて潜在的な振動要因を探しています。

Galaxyデジタル資産世界連合席のスティーブ・カーズ氏は、積極的な政策の進展はビットコインの反発のトリガーになると述べた。

市場は現在いわゆる「明確な法案」 (Clarity Act): この法案は商品先物取引委員会(CFTC) が暗号化業界の大部分の分野の主要な監督機関としての地位を確立することを目的としている同時に証券取引委員会(SEC) がデジタル証券に対する監督権を保持する。

「ワシントンの現在の局面は非常に戦術的で、誰もが「明確法案」などの立法に通過確率を設定するのが好きだが、現実は ―― 立法を推進する意志が客観的に存在し、立法スケジュールも予定されている「カーズは言いました。「この二つの現実は衝突していると同時に、市場は高度な戦術的な環境にあり続ける可能性が高い。「