تم تشغيل قناة الناقلة الجديدة التي تجاوزت هرمز من قبل إيران وسلطنة عمان لمدة سبعة أيام فقط. حدق مديرو المشتريات في المصفاة الآسيوية على الشاشة لمشاهدة عرض أسعار برينت من ذروة 105 دولارات في يوليو إلى 88.29 دولار. لا أحد يجرؤ على تقديم طلب كبير.

قبل عشرين عامًا، لم يكن من الممكن أبدًا أن تحدث مثل هذه المشهدية؛ فمتى ما سعل وزير الطاقة السعودي مرة واحدة، كانت أسعار النفط العالمية ترتجف ثلاث مرات. ولكن في صيف عام 2026 ، وجد التجار أنهم لم يعودوا يركزون على فيينا ، ولكن على حجم ميناء تشينغداو والتغيرات في إيصالات المستودعات في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة.

"تغيير السماء" في العنوان ليس بلاغة أدبية ، إنه تصويت يدلي به السوق بأموال حقيقية. في 27 أغسطس ، نشرت رويترز مخطوطة طويلة ، محطمة مباشرة حقيقة: الحرب الإيرانية خاضت أكثر من نصف عام ، وكان من المفترض أن يكون السيناريو الكلاسيكي لأوبك لإظهار مواهبها-العرض الضيق ، وأسعار النفط تقلع ، والدول المنتجة للنفط تحسب الأموال ، وتشنجات اليد-لكن هذه المرة انقطع النص.

القوة الحقيقية للضغط على أسعار النفط على الأرض ليست من الرياض ، ولكن من بيانات الاستيراد الصادرة عن الإدارة العامة لجمارك بكين في العاشر من كل شهر. حسب JP Morgan حسابًا ، خلال الحرب الإيرانية المستمرة هذا العام ، انكمشت واردات النفط الخام العالمية ، وساهمت الصين بحوالي 74 ٪ من التخفيض.

تم بيع هذا الرقم على الطاولة ، ويمكن لحرفية أوبك القديمة في "تعديل أسعار النفط" بشكل أساسي دخول المتحف. اسحب الكاميرا إلى فيينا قبل عشرين عامًا.

في ذلك الوقت ، كان اجتماع وزراء أوبك مثل اجتماع محافظي البنك المركزي ، حيث أرسلت صناديق التحوط العالمية أشخاصًا لحراسة الباب ، فقط للاستماع إلى جملة "زائد أو ناقص".

يحمل في يده ملايين البراميل من الطاقة الإنتاجية الخاملة ، والسعر منخفض ، ويتم تشديد الصمام ، والسعر مرتفع ، ويتم تحرير الصمام والضغط عليه. يُطلق على المصطلحات اسم صافة ، والتي تترجم إلى موالف في سوق النفط العالمي. يمكن لعب هذه المجموعة من اللعب بشكل جيد ، والفرضية هي ثلاثة أشياء: القدرة التمدد والتقلص بحرية ، والقنوات غير المعوقات ، والمشترين ينتظرون التغذية.

مع ثلاثة أنواع ، يمكن لأوبك أن تلعب بدقة كل صوت على البيانو. لم يتبق أي من هذه الشروط الثلاثة في عام 2026.

في 2 أغسطس ، عقدت الدول السبع الأساسية في أوبك مؤتمرًا عبر الفيديو لمناقشة خطة الإنتاج لشهر سبتمبر ، وتم الانتهاء أخيرًا من زيادة الحجم. لكن خورخي ليون من شركة Rystad Energy اخترق الجو في جملة واحدة-"لن يتغير قرار اليوم كثيرًا على المدى القصير ، لأن هرمز لا يزال مسدودة".

من مارس إلى أغسطس ، تمت كتابة ستة بيانات متتالية لزيادة الإنتاج على الورق بحوالي 940 ألف برميل يوميًا ، ويمكن شحن أقل من نصفها فعليًا عبر سفينة هرمز. كانت الرستانة في المملكة العربية السعودية ، والبصرة في العراق ، ومينا أحمدي في الكويت كلها في عجلة من أمرها عند فم الزجاجة ، ولم تتمكن البضائع من الخروج على الشاطئ.

ظهر مشهد أكثر ضررًا في أواخر أغسطس. تفاوتت إيران وسلطنة عمان على قناة التفاف جديدة ، مروراً بخليج عمان ، وبدأت العملية التجريبية في حوالي 25 أغسطس.

توقع السوق في الأصل أن تنتعش هذه القناة بمجرد فتح Brent. ونتيجة لذلك ، انخفض Brent إلى أقل من 90 دولارًا في 28 أغسطس-لأن المتداولين يعرفون أفضل من أي شخص آخر أن القناة يمكن أن تستمر ، وما إذا كانت الصين تريد الشراء شيء آخر.

خفض تقرير وكالة الطاقة الدولية لشهر أغسطس توقعات نمو الطلب للعام بأكمله لعام 2026 بمقدار 1.6 مليون برميل يوميًا ، وتحويل نموذج العرض والطلب من الفجوة إلى فائض طفيف. "اليد الخفية" لأوبك ، هذه المرة لا تستطيع حقًا حمل الصنبور.

تنتقل اللقطة إلى الجانب الصيني. تسببت البيانات الصادرة عن الإدارة العامة للجمارك في منتصف يوليو في الذهول لدى العديد من محللي وول ستريت-بلغت واردات النفط الخام في يونيو 29.27 مليون طن ، بانخفاض 41.3 ٪ على أساس سنوي ، وهو أدنى مستوى شهري في عشر سنوات.

انخفض متوسط حجم الواردات اليومية في شهر مايو إلى 7.8 مليون برميل. وبالمقارنة مع المستوى الطبيعي البالغ 11 مليون برميل في السنوات السابقة ، فإن 3 ملايين برميل أقل من فراغ يعادل محو الاستهلاك اليومي للنفط في إيطاليا وفرنسا من السوق الدولية.

يجب أن تعلم أن الصين هي أكبر مشتر للنفط الخام في العالم ، حيث تشتري أكثر من مليار طن سنويًا ، وعندما يستهجن هذا المشتري ، يتعين على البائع إعادة حساب دفتر الأستاذ. الأمر المثير للاهتمام هو أن موجة الشراء الأقل في الصين لا تتعرض للضرب السلبي ، ولكن الضغط بنشاط على الفرامل.

يمكن العثور على بيانات وقت الشحن الخاصة بـ Bloomberg و Kpler. في يناير وفبراير من بداية العام ، كانت واردات الصين من النفط الخام لا تزال تنمو بشكل إيجابي على أساس سنوي. بمجرد اندلاع الحرب الإيرانية في مارس ، تحولت على الفور إلى سلبية ، أبريل-20 ٪ على أساس سنوي ، مايو-29 ٪ ، يونيو مباشرة إلى-41 ٪. هذا لا يسمى "لا يمكن شراؤها" ، وهذا يسمى "عدم الشراء عمدا".

هناك نوعان من الثقة وراء ذلك-أحدهما هو أنه في العامين الماضيين ، بينما كان سعر النفط العالمي يحوم في نطاق 60 إلى 70 دولارًا أمريكيًا ، قامت الصين تقريبًا بضرب احتياطياتها الاستراتيجية وخزانات الاحتياطيات التجارية إلى مستويات تاريخية عالية ؛ والآخر هو سقف الطلب المحلي. تم الاحتفاظ به بواسطة السيارة الكهربائية. البيانات على هذا الخط من السيارات الكهربائية أكثر شراسة مما توقع الناس في دائرة النفط.

وفقًا للأرقام الصادرة عن مركز أبحاث تكنولوجيا السيارات الصيني ، في أبريل من هذا العام ، ارتفعت نسبة التأمين على سيارات الركاب الكهربائية النقية إلى حوالي 42 ٪. إلى جانب المزج والزيادة ، اقترب معدل اختراق الطاقة الجديدة الإجمالي من 65 ٪.

قال لين يي ، المحلل في Rystad ، الحقيقة العظيمة-المستهلكين الذين أجبروا على تغيير الترام بسبب ارتفاع أسعار النفط خلال الحرب ، ما لم ينهار سعر النفط إلى مستوى منخفض للغاية ، فلن يعودوا ويديروا سيارات الوقود. هذا يعني أن الطلب اليومي على النفط المكرر في الصين يتم محوه من خلال الهيكل ، ولن تستعيد أوبك هذه الكعكة أبدًا.

ولتوجيه ضربة قاضية أخرى، أعادت الصين خلال السنوات الأخيرة وبشكل غير معلن إعادة رسم خريطة الطاقة الوطنية. في النصف الأول من هذا العام ، انخفضت نسبة الفحم في ذروة حلاقة الطاقة إلى أقل من 50 ٪ لأول مرة في التاريخ. وقد دعمت الخلايا الكهروضوئية وطاقة الرياح وتخزين الطاقة نصف البلاد ؛ يمكن أن تصل دقة جدولة الشبكة الذكية إلى مستوى الدقيقة ؛ حتى الطلب على الديزل تم قطعه بواسطة الغاز الطبيعي المسال والبطاقة الثقيلة الكهربائية.

ينخفض وزن النفط في دفتر حسابات الطاقة في الصين بمعدل واحد إلى نقطتين مئويتين في السنة. مع هذه المجموعة من التغييرات الأساسية والاحتياطيات الاستراتيجية عالية المستوى ، اكتسبت الصين نفس الشيء الذي كانت تتمتع به أوبك في السابق-المرونة في جانب الطلب.

في نفس الوقت ، لم يكن وضع الاقتصادات الأخرى في شرق آسيا هادئًا. في إحصائيات التجارة لشهر يوليو الصادرة عن وزارة المالية اليابانية في 20 أغسطس ، انخفضت واردات النفط الخام من الشرق الأوسط في يوليو بنسبة 32.8 ٪ على أساس سنوي. نسق رئيس الوزراء ووزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة على وجه السرعة التجديد من الولايات المتحدة وغرب إفريقيا ، وارتفعت قيمة الواردات بنحو 90 ٪ على أساس سنوي. الحياة ضيقة.

كما تقوم شركة البترول الوطنية الصينية في تايوان بشكل خاص بالمصادر البديلة للشرق الأوسط ، وأصبحت سلطات شؤون الطاقة حذرة بشأن العيار الخارجي. في مواجهة لعبة الموت هرمز أيضًا ، أصبحت الصين اللاعب الكبير الوحيد الذي يمكنه "التغيب الانتقائي" في تأثير العرض هذا بسبب تخطيطها الاستراتيجي قبل أكثر من عشر سنوات.

رأيي هو أن نقل قوة التسعير هذا ليس تقلبًا دوريًا ، بل حركة هيكلية لا رجعة فيها. في المستقبل ، سيستمع التجار إلى إعلان مؤتمر فيينا ، وستصبح الاستجابة أكثر وأكثر حدة ؛ وستتركز الإشارات التي تجعل السوق يتحرك حقًا في ثلاثة أماكن-الواردات الشهرية للجمارك الصينية ، وإيقاع العطاءات من قبل مكتب الاحتياطي الوطني الصيني ، و شنغهاي. تغيير مركز العقود الآجلة للنفط الخام INE.

ترتفع نسبة النفط الخام المستقر بالرنمينبي بهدوء ، وقد دخل أسطول COSCO Shipping VLCC في المراكز الثلاثة الأولى في العالم. قدرة إنتاج النفط الخام في الموانئ الثلاثة الرئيسية في تشينغداو ونينغبو وداليان كافية لدعم مركز تخزين ونقل شرقي مواز للخليج الفارسي. بعد هذه المجموعة من اللكمات ، من غير الواقعي أن ترغب أوبك في أن تصبح "البنك المركزي للنفط" مرة أخرى.

لم تكن لعبة السلع أبدًا فوزًا بصوت عالٍ ، بل انتصرت عائلة قوية. في السنوات الأخيرة ، عملت الصين بجد في ساحات القتال الأربعة لخام الحديد وفول الصويا والنحاس والنفط الخام في نفس التفكير-شراء جانب واحد بشكل غير صحيح ، ويجب أن تكون مشاركًا أو حتى صانعًا للقواعد.

في الأشهر الستة الماضية من الحرب الإيرانية ، تم إجراء اختبار إجهاد عملي لهذه الاستراتيجية بشكل موضوعي. تم وضع بطاقة التقرير هناك: أسعار النفط العالمية لم ترتفع مثل الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022. بقي برنت في نطاق 85 إلى 105 دولارات في معظم الأوقات. لم يتم اختراق فواتير التزود بالوقود للناس العاديين. هذا ليس حظًا ، إنه النذر الذي تم دفنه منذ أكثر من عشر سنوات يزهر اليوم.

عند الكتابة هنا ، يجب أن أعود إلى الكلمات الثمانية للعنوان-تغيرت قوة تسعير النفط العالمية. ما تغير ليس فقط من يمكنه لف الصنبور ، ولكن أيضًا نظام الإحداثيات الأساسي لمجموعة كاملة من منطق التسعير.

في السنوات الخمسين الماضية ، في صيغة أسعار النفط ، كان البسط هو قرار إنتاج أوبك ، والمقام هو سيولة الدولار الأمريكي ؛ واليوم ، هناك عنصر آخر في هذه الصيغة يسمى "مرونة الطلب الصيني" ، وهناك عنصر آخر في المقام يسمى "حصة تسوية الرنمينبي". لماذا فقدت أوبك قدرتها على "تعديل أسعار النفط" بسبب الصين ؟

الجواب ليس في آبار النفط في الشرق الأوسط ، في مصانع البطاريات في الصين ، في صهاريج تخزين النفط وأذرع الرافعات في الموانئ. عندما يكون لدى المشتري القدرة على اختيار "لن أشتري هذا الشهر" ، فإن ما يسمى ببطاقة التسعير الرابحة في يد البائع قد تغيرت من A إلى 2.

لا يوجد بارود في هذا التغيير ، لكن إعادة تشكيل خريطة الطاقة العالمية في السنوات العشرين القادمة ستكون أعمق وأكثر قسوة من أي حرب نفطية.