Бангкок, 16 октября. Взгляд мирового финансового круга сосредоточился на Уолше, новом главе Федеральной резервной системы, ожидая радостного слова, следующего шага или снижения процентных ставок. В рыночных ценах в тот день вероятность повышения процентных ставок упала ниже 15%, и настроение ожидания очень тяжелое. Каждый хочет извлечь небольшое направление из этой речи.

В результате Уорш пришел к власти и много раз говорил об искусственном интеллекте. Он сказал, что ИИ является наиболее важным экономическим изменением в наше время. Он стимулирует спрос в краткосрочной перспективе и улучшает предложение в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Даже инструменты для собственного исследования и оценки политики центрального банка переписывают ИИ.

Это звучит довольно модно, не отставая от науки и техники, но откройте этот набор слов и посмотрите, как идет процентная ставка, он не дал ни слова. Рынок долго кипел, и это было не направление, а набор утверждений, которые можно объяснить с обеих сторон.

Следуя его логике, задний путь на самом деле очень хороший. Однажды инфляция в США восстановится, и ФРС необходимо повысить процентные ставки, чтобы остыть, и есть готовое заявление. Вспышка ИИ привела к спросу на оборудование и энергию. Краткосрочное явление, вызванное изменениями, не имеет прямого отношения к операциям денежно-кредитной политики.

В свою очередь, экономика не может поддерживать срочное снижение процентных ставок, и риторика также может быть осуществимой. Инфляция происходит только в технологической отрасли. Люди не пострадали от еды, одежды и жилья. ИИ повысил эффективность производства и улучшил общее предложение.

То же самое можно объяснить ростом и падением. Инициатива всегда была в моих руках. Этот набор методов не является чужим для американской финансовой элиты. В прошлом корзина содержала прерывание глобальной цепочки поставок, а затем она была заменена структурным дефицитом на рынке труда. Теперь логично втиснуть ИИ. Уош также добавил, что преобразование, вызванное ИИ, не будет гладким, и краткосрочные колебания трудно точно предсказать.

Если бы эта речь рассматривалась только как отступление от процентных ставок, это было бы поверхностным. Уош публично говорил о реформе внутреннего управления Федеральной резервной системы, признавая, что в прошлом слишком много ресурсов было отдавалось на денежно-кредитную политику, а система финансового надзора и платежей была ослаблена. Он сказал, что в будущем необходимо координировать все функции ФРС, а не просто принимать решения по процентной ставке. Надзор, платежи и координация региональных резервных фондов должны контролироваться единообразно.

Люди, знакомые с прошлым Уоша, будут удивлены, когда услышат это. До того, как он был избран председателем, он был самым решительным критиком беспорядочной экспансии ФРС. Он был слишком длинным. В то время он решительно выступал за то, чтобы Федеральная резервная система похудела и управляла двумя основными вещами: стабилизация цен и обеспечение занятости. Он был у власти всего полгода, и его позиция изменилась на 180 градусов.

Дело не только в том, что позиция меняется, но и в том, чтобы сесть в основную позицию, он действительно понял логику работы ФРС. Федеральный резерв номинально является центральным банком для поддержания финансовой стабильности. С точки зрения структуры акционерного капитала, он является совместным учреждением частных коммерческих банков в Соединенных Штатах и, по сути, работает на Уолл-стрит. Обычно он играет роль нейтрального хранителя правил и выступает, чтобы успокоить экономический цикл. Как только финансовый капитал сталкивается с кризисом или нуждается в расширении интересов, он немедленно открывает путь для спасения рынка.

После мирового финансового кризиса 2008 года страны ужесточили финансовый надзор, руки и ноги Федеральной резервной системы были тесно связаны, а наступательная и доминирование доллара США на мировых финансовых рынках было ослаблено. В эти годы глобальная тенденция к многополяризации ускорилась, и американская элита Тревога не может быть скрыта.

Все функции сбалансированного управления во рту Уоша, прямо скажем, должны вернуть потерянную власть, а полномочия по финансовому надзору и контроль над платежной и клиринговой системой находятся в его руках. Сигнал очень ясен: ФРС прекратит свою защитную позицию в течение многих лет, вернется на сцену и станет универсированным учреждением, объединяющим надзор, платежи и выдачу валюты, а не только единица, которая корректирует процентные ставки за кулисами.

Эти приготовления в конечном итоге служат глобальному макет доллара США. Многие люди смотрят на данные по инфляции и занятости каждый день, и они запутались в следующем повышении процентных ставок или снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов. Повышение процентных ставок и снижение процентных ставок никогда не были целью, это всего лишь клапан для ФРС, чтобы контролировать глобальный поток богатства. Логика, стоящая за этим,-это прилив доллара, который все слышали много раз.

Когда Федеральная резервная система США снизила процентные ставки, большие доллары США устремились на мировые развивающиеся рынки, а дешевые средства подтолкнули цены на различные активы, и все страны могли ощутить сладость роста. Когда пришло время, ФРС внезапно подняла процентные ставки, свернула клапан для воды, и доллар вернулся в Соединенные Штаты в больших масштабах, непосредственно откачивая ликвидность на рынках других стран.

Страны с недостаточными валютными резервами сразу же столкнулись с девальвацией местной валюты, взрывом долгов, коллективным обвалом рынка недвижимости на фондовом рынке и значительным сокращением благосостояния за короткое время. Когда основные активы упали до минимума, капитал Уолл-стрит вернулся к доллару США, а твердые активы, такие как минеральные, инфраструктурные и технологические компании, были забраны по очень низким ценам. После завершения набора процессов результаты развития многих стран на протяжении десятилетий были тихо переданы.

За последние десять лет этот набор не был гладким, как раньше, внутренняя партийная борьба ФРС была серьезной, принятие решений было отложено, и лучшее окно работы часто пропускалось. Казначейские облигации США достигли 35 триллионов долларов США, и их невозможно погасить с помощью обычных налогов.

В частности, перед лицом китайской экономики с полной промышленной системой и огромным рынком внутреннего спроса Китай придерживается независимой денежно-кредитной политики и создал надежную систему предотвращения и контроля финансовых рисков. Традиционная американская система сбора урожая несколько раз сталкивалась с стеной. Я хочу взять ликвидность и не могу ее снизить.

Но на этот раз они, очевидно, были достаточно подготовлены, чтобы сделать ставку на более крупную игру. Уош сказал на встрече, что большая часть мира ужесточает денежно-кредитную политику одновременно без каких-либо автостопа. Это звучит как призыв к координации глобальной политики. На самом деле это ничем не отличается от ультиматума. Соединенные Штаты задали тон жесткой экономии. Другие центральные банки должны ужесточить его вместе. Кто бы ни осмелился не следовать, будет ждать массового вывода горячих денег, падения местной валюты, финансовых потрясений.

Проще говоря, это заставляет мир платить за долговой пузырь в Соединенных Штатах, полагаясь на новый раунд глобальной реструктуризации благосостояния, чтобы передать долговое давление. Развивающиеся страны со слабой финансовой защитой и меньшими валютными резервами будут первыми целями.

С точки зрения Китая, нет необходимости следить за паникой и саморазрушением. В последние годы Китай продолжал закладывать забор для финансовой защиты от рисков, неуклонно продвигал интернационализацию юаня, валютные резервы завершили диверсифицированный макет, карты достаточно толстые, а экономика сильна и огромна. Кручное пространство-самый твердый щит.

Тем не менее, его нельзя воспринимать легкомысленно. Мы должны сохранять трезвость и бдительность. Вероятность последующих мер в Соединенных Штатах более скрыта и сложна, чем в прошлом. Сначала мы начнем целенаправленный удар по слабым странам. Риски внешних рынков неизбежно передаются через такие каналы, как торговля и обменные курсы.

Выступление в Бангкоке 16 октября было только открытием этого раунда финансовых игр. ИИ использовался на сцене как славный термин. Реальная проблема заключается в том, что ФРС восстановила полномочия по регулированию, платежам и выпуску валюты и сотрудничала с 35 триллионами долларов. Давление долга в долларах способствовало глобальному ужесточению синхронизации и передаче долговых издержек внешнему миру.