홍콩 뉴스 네트워크, 8 월 13 일-미국과 일본 간의 외환 시장에 대한 드문 공동 개입은 2 주도 채 걸리지 않았으며 엔화는 다시 한 번 "원래 상태로 반격" 되었습니까? 8 월 11 일 일본 교도 통신과 도쿄 방송사는 엔화가 달러당 159 엔으로 다시 떨어졌으며 대규모 개입으로 인한 감사의 약 절반이 2 주 이내에 지워졌다 고 보도했다. 엔화의 새로운 감가 상각은 일본의 뿌리 깊은 구조적 문제를 노출 시켰을뿐만 아니라 일본의 경제 전망에 대한 새로운 공개 조사를 촉발했습니다. 맥아더 시대의 12 일 니케이 아시아 리뷰 리뷰 기사는 제 2 차 세계 대전 이후 일본에 대한 미국의 경제 개입을 검토합니다. 이 기사는 일본이 자체적으로 문제를 해결할 수 없다고 믿으며 미국이 엔화에 개입하여 미국에 엔 자체에 개입 할 것을 촉구했습니다.

사진 출처: 홍콩 중국 뉴스 서비스의 아카이브

가격은 155 엔에서 159 엔으로 반등

"Global Times" 보고서에 따르면 외환 시장 데이터에 따르면 8 월 12 일 아시아 거래 세션에서 미국 달러 대비 엔화 159.4 엔으로 시장이 정책의 주요 경고 라인으로 간주하는 160 엔 임계 값에 가깝습니다. 개입.

7 월에 엔화는 다시 급격히 약세를 보였다. 일본 재무 장관 카타야마 (Katayama) 와 6 월 미타무라 (June Mitamura) 최고 외환 책임자는 이전에 엔화 투기 매각에 대해 경고했다. 이어 일본 당국이 엔화 매수를 위해 환율 개입을 시행했지만 하락세는 반전되지 않고 있다.

"도쿄 파두 신문" 은 지난 7 월 31 일 미국과 일본이 엔화 환율을 높이기 위해 드문 공동 외환 개입을 했다고 11 일 보도했다. 단계적 조치를 포함하면 일본 정부와 일본 은행의 개입 규모는 11 조 ~ 14 조엔으로 사상 최대 규모일 수 있다. 이 비정상적으로 큰 규모의 움직임에 힘 입어 엔화는 8 월 3 일 거래 중에 잠깐 강하게 반등하여 달러당 약 155 엔에 도달하여 상당한 단기 절상을 보여주었습니다.

그러나 개입은 오래 가지 못했습니다. 도쿄 포토 뉴스에 따르면 며칠 후 시장은 다시 한번 엔화를 팔라는 압력을 받았다. 엔화가 159 엔 범위로 후퇴함에 따라 개입을 통해 이전에 회복 된 이익의 약 절반이 지워졌습니다.

"구조적 불황에 대한 두려움은 사라지지 않았다"

엔화는 주로 미국 금리 기대 때문에 다시 약세를 보였다. 교도 통신사 분석에 따르면 중동의 불확실성 증가로 8 월 10 일 원유 선물 가격이 상승했다. 시장은 일반적으로 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 9 월에 금리를 인상 할 수 있다고 믿는다. 엔화를 팔고 달러를 사기위한 거래는 일본과 미국의 금리 차이로 우위를 되찾았습니다.

그러나 일부 일본 국내 언론은 금리 차이가 엔화의 지속적인 약세를 설명하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 달러는 다른 통화에 따라 크게 상승하지 않았는데, 이는 현재 통화 시장 변동성이 "광범위한 달러 강세" 가 아니라 다른 주요 통화에 비해 엔화 약세라는 것을 의미합니다.

한때 안전한 자산으로 여겨 졌던 엔화가 이제 신뢰의 위기에 직면하고있는 일본에서는 비관론과 회의론이 확산되고 있습니다. 일부 누리꾼들은 환율 개입이나 금리 인상만으로는 엔화의 하락 추세를 더 이상 되돌릴 수 없다고 지적했다. 근본 원인은 일본의 구조적 불황에 대한 지속적인 두려움에 있습니다. "근본적인 문제가 해결되지 않는 한 엔화 가치 하락은 변하기 어려울 것입니다."

일본 정부가 환율에 개입하면서 재정확대를 추진하는 것은 "가속기와 브레이크를 동시에 밟는 것" 에 해당하며 분명한 정책 불균형을 드러낸다는 점도 시장 시각이 많다. 최근 국방 예산 및 기타 정책의 급격한 증가는 일본의 재정 불균형 위험에 대한 시장의 우려를 더욱 악화 시켰습니다.

사실, 이 개입 초기에 일본 시장은 이미 "개입이 장기적인 방향을 바꾸기가 어렵다" 고 판단했다. Bloomberg는 이전에 Mitsubishi UFJ Trust Bank의 외환 거래 책임자 인 Sakai를 인용하여 일본의 재정 확대와 일본 은행의 금리 인상 속도에 대한 시장 우려가 사라지지 않았기 때문에 더 많은 통화 개입이 속도와 규모를 바꿀 수 있다고 말했습니다. 엔화의 감가 상각, 그리고 장기적인 추세를 바꾸기는 어렵습니다.

일본과 미국 간의 조정 된 개입의 "신선한시기" 는 얼마나 오래 지속될 수 있습니까?

업계 관계자는 160 엔 지원 수준이 단기적으로 유지 될 수 있다고 믿고 있으며, 엔화는 개입 전에 약 164 엔 수준으로 떨어지는 것을 일시적으로 피할 수 있습니다. 그러나 개입의 효과가 계속 줄어들면서 그 기간에 대한 시장 질문도 마찬가지입니다. 노무라 연구소의 수석 이코노미스트 인 노수 히데 무에 니 (Nosuhide Muonei) 는 현재 더 주목할 가치가있는 것은 "일미 조정 개입의 '유통 기한' 이 얼마나 오래 지속될 수 있는가?" 라고 말했다.

"개입에 시장이 포함되어 있지만 금융 시장의 기본법은 변경되지 않았습니다. 자본은 항상 수익이 가장 높은 곳으로 흐릅니다… 일본의 자본 비용이 해외 투자 수익률보다 낮은 한 캐리 거래는 다시 살아납니다. "일본 금융 서비스 그룹 Monex Group 전문가 Jesper Cole이 말했습니다.

이는 또한 엔화가 미래에 진정으로 안정 될 수 있는지 여부는 궁극적으로 일본이 해외의 지속적인 자본 흐름 상황을 바꿀 수 있는지에 달려 있음을 의미합니다. 현재 시장은 9 월 일본은행의 통화정책회의를 면밀히 주시하고 있다. 뱅크 오브 아메리카의 통화 전략가 인 알렉스 코헨 (Alex Cohen) 은 “추가 정책 조치가 없다면 엔화는 현재 환경에서 약점을 피하기 위해 고군분투 할 가능성이 높다” 고 말했다. ""

그러나 장기적인 관점에서 엔화의 매력은 금리 수준에만 의존 할 수 없습니다. 미국 기업 및 투자 은행 인 Credit Agricole은 CNBC에 더 깊은 문제는 미국과 일본 간의 "투자 능력의 비대칭" 이라고 말했다. 미국은 인공 지능 및 기타 분야에 대한 대규모 투자를 계속하고 있으며 자본 유입을 계속 유치하고 있습니다. 동시에 자오미우 다카이치 총리가 추진 한 민관 투자는 아직 완전히 이행되지 않았습니다. 이 기관은 "엔화 약세를 되돌리려면 금리 인상이 필요하지 않고 투자 확대가 필요하다" 며 "이는 엔화가 계속 절상하려면 일본 자산 자체가 더욱 매력적이어야한다는 것을 의미한다. 더 높은 수익을 추구하기 위해 해외로 흐르는 것보다 국내 저축이 집에 머물도록 장려합니다.

일본 여론의 관점에서 볼 때 더 이상 엔화가 안정 될 수 있는지 여부가 아니라 일본이 경제 전망에 대한 시장 신뢰를 유지하기 위해 여전히 자체 정책에 의존 할 수 있는지 여부입니다. 12 일, Nikkei Asian Review는 1998 년 아시아 금융 위기 동안 엔화 안정화를 위해 미국의 도움을 구한 일본의 역사를 검토하고 공동 개입을 그해의 개입과 비교했습니다. 이 기사는 일본이 통화 시장을 안정시키기 위해 미국에 의존해야하는 필요성이 엔화 가치 하락을 되돌리기위한 자체 정책에 의존하는 데 어려움을 반영했으며, 이 "도움 추구" 는 더 가치있는 좌절이라고 생각합니다. (끝)