في 10 يونيو 2026 ، أعلن بنك كندا أنه سيبقي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.25 ٪ ، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق العامة. هذه هي المرة الخامسة على التوالي التي يبقي فيها بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير. قال البنك المركزي إنه لم يشهد بعد ارتفاع أسعار الطاقة إلى السلع الاستهلاكية الأخرىتنقل جورجيا على نطاق واسع وتثير أدلة واضحة على استمرار التضخم ، لكنها تؤكد في الوقت نفسه أنه إذا كان من الضروري كبح التضخم ، فإنها لن تتردد في اتخاذ تدابير لرفع أسعار الفائدة.

وأشار بنك كندا إلى أن التوقعات الاقتصادية الحالية تتأثر بعوامل متعددة. أدى تصعيد الوضع في الشرق الأوسط والحرب الإيرانية إلى ارتفاع أسعار النفط والبنزين العالمية ، مما زاد من الضغط على تكاليف المعيشة العائلية. على الرغم من أن كندا ، بصفتها مصدرًا صافًا للنفط الخام ، يمكنها الحصول على دخل إضافي من ارتفاع أسعار الطاقة ، إلا أن ارتفاع أسعار النفط له تأثير مضغوط على الإنفاق الاستهلاكي. يعتقد البنك المركزي أن التأثير قصير المدى لارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الحرب على التضخم الإجمالي سيظل يُنظر إليه على أنه عامل مؤقت ، لكنه لن يسمح له بالتطور إلى ضغط تضخمي أوسع وأطول.

أعلن بنك كندا يوم الأربعاء أنه سيبقي سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 2.25 ٪ ، وهي المرة الخامسة على التوالي ، بما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين.

منذ أن خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر من العام الماضي ، ظل البنك المركزي ثابتًا ولم يخفض أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه ، يشير تقرير حديث إلى أن أسعار المساكن الحالية (التي انخفضت بشكل كبير منذ أن حصل العديد من مالكي المنازل على قروض عقارية لأول مرة) يمكن أن تسبب مشاكل لبعض أصحاب المنازل.

وفقًا لتقرير الاستقرار المالي الصادر عن بنك كندا في شهر مايو ، قد لا يتمكن حوالي 10 ٪ من حاملي الرهن العقاري في منطقة تورنتو من الحصول على إعادة تمويل منازلهم في عام 2027 إذا بقيت أسعار المساكن عند مستوياتها الحالية.

تظهر البيانات الاقتصادية الصادرة مؤخرًا أن الاقتصاد الكندي قد انكمش بشكل غير متوقع في الربع الأول من عام 2026 ، وشهد نموًا سلبيًا لربعين متتاليين بمعدل سنوي. وبناءً على ذلك ، يعتقد بعض الاقتصاديين أن كندا دخلت "ركود تقني". وفي هذا الصدد ، قال محافظ بنك كندا ، تيف ماكلم ، إن الاقتصاد الكندي كان راكدًا بشكل عام في العام الماضي ، وأن تعريف الوضع الحالي على أنه "ضعف اقتصادي" أكثر دقة من "ركود". وهو يعتقد أنه على الرغم من ضعف الأداء الاقتصادي ، إلا أنه لا يكفي استخدام الركود لتلخيص الوضع العام.

يعتقد معظم الاقتصاديين أن بنك كندا ليس في عجلة من أمره لتعديل أسعار الفائدة. أظهر مسح رويترز لـ 34 خبيراً اقتصادياً أن السوق يتوقع عمومًا أن يستمر البنك المركزي في الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير لبقية عام 2026 ، وأكثر من 80 ٪ من المستجيبين يحملون هذا الحكم. ومع ذلك ، لا تزال أسعار التداول في سوق المال تعكس احتمال قيام بنك كندا برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

من حيث التضخم ، ارتفع معدل التضخم الإجمالي في كندا إلى 2.8 ٪ في أبريل. وقال ماكلم إن البنك المركزي يتوقع أن يظل التضخم عند حوالي 3 ٪ لبعض الوقت في المستقبل ، ثم ينخفض تدريجياً إلى المستوى المستهدف البالغ 2 ٪. تسبب ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن حرب الشرق الأوسط في معضلة في صياغة السياسة النقدية: إذا تم كبح التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة ، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة تراجع النمو الاقتصادي الضعيف بالفعل ؛ إذا تم دعم الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة ، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم مخاطر استمرار ارتفاع التضخم. في هذا السياق ، يعتبر الحفاظ على سعر الفائدة الحالي للسياسة خيارًا أكثر توازنًا بين مخاطر النمو والتضخم.

في الوقت نفسه ، يعتقد الاقتصاديون عمومًا أن المراجعة القادمة لاتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) هي واحدة من أكبر حالات عدم اليقين الخارجية التي تواجه الاقتصاد الكندي في الوقت الحالي. كرر ماكلم أنه إذا أدخلت الولايات المتحدة قيودًا تجارية رئيسية جديدة ، فقد يتأثر النمو الاقتصادي الكندي ، وقد يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد ؛ على العكس من ذلك ، إذا بدأت أسعار الطاقة المرتفعة في التسبب في ضغوط تضخمية أوسع ، فقد تحتاج إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة على السياسة لمنع ترسيخ توقعات التضخم.

من تفسير المؤسسات المختلفة ، مع الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير ، يركز بنك كندا بشكل أكبر على عوامل الضعف الاقتصادي بدلاً من تهديد التضخم. ويميل موقف السياسة العام إلى "الحمائم" ويعتزم الاحتفاظ بالمرونة ومساحة للمناورة لتعديلات السياسة المستقبلية.

يعتقد AliJaffery ، كبير الاقتصاديين في KPMG ، أن بنك كندا أظهر ثقة أقوى في استراتيجية "تجاهل تأثيرات التوصيل قصيرة الأجل" التي يتبعها استجابة لصدمات أسعار الطاقة. إن استمرار فائض العرض وركود نمو الناتج المحلي الإجمالي والتبريد التدريجي للتضخم الأساسي في الاقتصاد الحالي يوفر لواضعي السياسات مجالًا للبقاء على الهامش. وأشار إلى أن البنك المركزي وصف الركود التضخمي بأنه "مشكلة في السياسة النقدية" ، وهو في الواقع يترك مجالًا لتعديل السياسات وفقًا لاتجاهات التضخم في المستقبل. إذا ارتفع التضخم أكثر ، فلا تزال هناك إمكانية نظريًا لرفع أسعار الفائدة ؛ ولكن من البيانات الاقتصادية الإجمالية ، لا يتم دعم رفع أسعار الفائدة حاليًا. ويتوقع أن ينتعش النشاط الاقتصادي في الربع الثاني ، وسيبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير طوال عام 2026.

يعتقد برايان يو ، كبير الاقتصاديين في Central1 Credit Union ، أن بنك كندا يولي اهتمامًا أكبر لضعف الاقتصاد المحلي في هذا البيان أكثر من المخاوف بشأن المخاطر التصاعدية للتضخم ، ويطلق إشارة "حمامة" أكثر وضوحًا. ذكر البنك المركزي على وجه التحديد عوامل مثل انخفاض الإنفاق الحكومي ، وتراجع سوق الإسكان ، وضعف استثمارات الشركات كأسباب مهمة للحفاظ على أسعار الفائدة. تشير البيانات إلى أن الناتج المحلي الإجمالي لكندا في الربع الأول انخفض بنسبة 0.1 ٪ بمعدل سنوي ، وهو ليس فقط أقل من توقعات البنك المركزي السابقة البالغة 1.5 ٪ ، ولكنه سجل أيضًا نموًا سلبيًا لربعين متتاليين ، وهو ما يتماشى مع تعريف الركود الفني. في هذا السياق ، يعتقد يو أن بنك كندا ليس لديه سبب عاجل لرفع أسعار الفائدة.

قال أندرو جرانثام ، كبير الاقتصاديين في CIBCCapital Markets ، إن بنك كندا يزن الآثار المزدوجة للنمو والتضخم الناجم عن ارتفاع أسعار النفط ، لذلك هناك حاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم تطور المخاطر. لم يستبعد البنك المركزي إمكانية رفع أسعار الفائدة أو خفض أسعار الفائدة في المستقبل ، ولكن إذا اضطر في النهاية إلى تشديد السياسة ، فقد يكون معدل رفع أسعار الفائدة أعلى من معدل خفض الفائدة المحتمل. بشكل عام ، أظهر بنك كندا صبرًا قويًا ، معتقدًا أن هناك وقتًا كافيًا لمراقبة التغيرات في أسعار الطاقة وبيئة التجارة والاتجاهات الاقتصادية المحلية.

بناءً على آراء جميع الأطراف ، طالما أن عدم اليقين الناجم عن الاحتكاكات التجارية وأسعار الطاقة يخف تدريجياً ، فمن المتوقع أن يكون مستوى سعر الفائدة الحالي البالغ 2.25 ٪ كافياً لدعم الانتعاش التدريجي للاقتصاد الكندي في النصف الثاني من عام 2026 و 2027. سيظل بنك كندا يحافظ على موقف الانتظار والترقب على المدى القصير مع احتمال كبير ، ويسعى إلى تحقيق توازن بين استقرار توقعات التضخم ودعم الانتعاش الاقتصادي ، ويحافظ على سياسات التعديل المرنة بناءً على التغيرات المستقبلية في بيانات الاقتصاد والتضخم.