일본 내각부가 발표한 개정 자료에 따르면 기업 자본 지출 부진으로 2025 년 1 분기 일본 경제의 성장 모멘텀이 약해졌지만 전반적인 실적은 여전히 시장 기대치보다 낫다. 데이터에 따르면 중동 분쟁이 확대되기 전에 일본 경제는 기본적으로 탄력적이며 미래에 직면 한 주요 불확실성은 에너지 가격 상승과 지정 학적 위험에서 비롯되었습니다.

개정 된 데이터에 따르면 일본의 실질 국내 총생산 (GDP) 은 1 분기에 연간 1.8% 증가하여 초기 수치의 2.1% 에서 감소했지만 경제학자들이 예측 한 1.3% 보다 높았습니다. 분기 대비 GDP는 예비 수치와 시장 예상치 인 0.3% 이상에 따라 0.5% 증가했습니다.

기업 자본 지출이이 GDP 개정의 주된 이유가되었습니다. 데이터에 따르면 일본 기업의 자본 지출은 1 분기에 0.7 감소했는데, 이는 초기 가치에서 나타난 0.3 성장보다 현저히 낮았으며 시장이 예상 한 0.9% 감소보다 낮았습니다. 이 조정은 주로 예비 GDP 발표 후 새로운 기업 공장 및 장비 투자 데이터를 반영합니다. 내각부는 맞춤형 소프트웨어, 컴퓨터, 사무용품 등 분야에 대한 투자가 급격히 감소했다고 지적했다.

자본 지출의 위축에도 불구하고 시장은 일반적으로 이러한 현상이 장기 추세의 반전보다 단기 변동성과 비슷하다고 생각합니다. 노동 저축, 자동화 및 AI 관련 투자에 대한 지출 추세는 크게 변하지 않았습니다.

일본 전체 경제의 절반 이상을 차지하는 민간 소비는 초기 가치에 따라 0.3% 증가하여 가계 소비가 여전히 완만 한 성장을 유지하고 있음을 나타냅니다. 외부 수요, 즉 수입을 뺀 수출은 GDP 성장에 0.3% 포인트를 기여했습니다. 내수는 0.2% 포인트를 기여했습니다. 두 데이터 모두 예비 통계와 일치합니다.

중동에서 긴장이 계속되면서 일본 경제는 새로운 하락 압력에 직면 해 있습니다. 일본 정부는 이번 주 에너지 가격 상승으로 인한 가계 부담을 완화하기 위해 약 190 억 달러의 추가 예산을 확인했습니다.

호르 무즈 해협은이란에 대한 미국과 이스라엘의 군사 공격으로 인해 교통 중단의 위험에 직면 해 있습니다. 해협은 세계 석유 및 가스 수송량의 약 1/5 를 차지합니다. 시장은 에너지 공급에 큰 영향을 미칠 수 있고 국제 석유 및 가스 가격이 크게 상승했다고 우려하고 있습니다.

일본이 중동의 석유 수입에 크게 의존하고 있기 때문에 에너지 비용 상승은 국내 인플레이션을 더욱 높이고 주민들의 실제 구매력을 약화 시키며 기업 이윤을 줄일 것입니다. 에너지 공급 중단이 오래 지속되면 일본 경제가 경기 침체 위험에 직면 할 가능성이 크게 높아질 것입니다.

경제학자들은 일반적으로 중동의 긴장이 계속되고 호르 무즈 해협의 장기 폐쇄로 이어질 경우 일본의 3 분기 경제 성장이 정체되거나 축소 될 수 있다고 믿습니다. 그러나 다가오는 2 분기 경제 데이터와 정부 재정 지원 조치를 고려할 때 전체 경제는 여전히 약간의 탄력성을 유지할 것으로 예상됩니다.

월요일 일본 재무부4 월 국제 수지의 초기 가치에 따르면 경상 수지는 15 개월 연속 흑자를 유지했으며, 이는 전년 대비 64.9% 의 급격한 증가한 3.9078 조엔 (약 1,649 억 위안) 입니다.. 이 중 무역수지는 3 천 957 억엔 흑자, 수출은 전년 대비 13.9 조 1 천 881 억엔으로 증가했다. 반도체 및 비철금속과 같은 전자 부품의 수출은 아시아 시장에서 강세를 보였다. 수입은 9.5 ~ 9.7124 조 엔 증가했다. 중동의 악화 된 상황으로 인해 일본의 중동 수출입 및 수출은 각각 56.8% 와 55.8% 감소했습니다. 해외 투자소득을 반영한 '제 1 수입과 지출' 은 4 조 1 천 281 억엔으로 15.3% 증가했고, 엔화 가치 하락은 금융권의 해외 자회사들의 배당금 증가로 이어졌다. 일본을 방문하는 총 관광객 수는 5.5% 감소했습니다.

동시에 내각부가 발표 한 1 ~ 3 월 분기의 수정 된 GDP 데이터는 경제 성장이 전분기 대비 둔화되었음을 보여주었습니다. 연간 1.8% 의 비율로 초기 2.1% 보다 낮았지만 중간 시장 예측 인 1.3% 보다 높았습니다. 기업 자본 지출은 0.7% 감소하여 초기 성장률 0.3% 보다 훨씬 약했으며 맞춤형 소프트웨어, 컴퓨터 및 사무용 기계와 같은 산업에 큰 영향을 미쳤습니다. 반면 민간 소비는 초기 수준과 동일하게 0.3% 증가하여 가계 지출이 회복력이 있음을 나타냅니다. 외부 수요는 0.3% 포인트, 내수는 0.2% 포인트 기여했다.

경제학자들은 자본 지출의 약세가 추세 변화보다 일시적인 감소와 비슷하다고 생각하며 노동 절약 조치와 인공 지능 관련 투자는 여전히 증가하고 있습니다. 그러나 중동 분쟁으로 인한 에너지 공급의 불확실성은 큰 위험을 초래합니다. 미국과 이스라엘이 2 월 말에이란에 대한 공격을 시작한 후 호르 무즈 해협이 효과적으로 폐쇄되고 유가가 급등했으며 중동 석유에 크게 의존하는 일본은 연료 비용 상승, 인플레이션 상승 및 가계 구매력 약화. 정부는 에너지 비용이 가구에 미치는 영향을 완화하기 위해 현재 회계 연도에 190 억 달러의 추가 예산을 확정했습니다.

일본 은행은 다음 주에 정책 회의를 개최 할 예정입니다. 중앙 은행은 중동 분쟁의 급격한 확대가 시장 혼란을 유발하지 않는 한 이번 달 금리 인상을 추진할 것으로 예상됩니다. Daiwa Securities의 선임 이코노미스트 인 Nan Jian은 1 ~ 3 월 데이터가 상황이 확대되기 전에 경제가 회복력이 있음을 보여 주었다고 지적했습니다. 정부의 조치와 맞물려 경제는 안정적으로 유지될 것으로 예상되고 중앙은행은 금리를 올리는 경향이 있을 수 있다. Mitsubishi UFJ의 연구 및 컨설팅 수석 이코노미스트 인 Makoto Kobayashi는 Hormuz 해협이 계속 폐쇄되면 경제가 3 분기에 정체되거나 축소 될 수 있다고 경고했습니다.

일본은행은 다음주 통화정책회의를 연다. 현재 시장은 일반적으로 중동 분쟁이 더 이상 확대되지 않고 금융 시장에 심각한 혼란을 야기하지 않는 한 일본 은행은 통화 정책의 정상화를 점진적으로 추진하는 방향을 유지할 것으로 예상합니다. 중앙 은행은 이제 단기 경제 성장 둔화보다 목표 이상의 지속적인 인플레이션 위험에 대해 더 우려하고 있습니다.