Hua See Good Morning Voice

시장 개요

지난 금요일:

• 미국의 비농업 고용 성장은 기대치를 훨씬 능가합니다，칩 주식 선도 미국 주식 반등，S & P 지수는 6 주 연속 상승했습니다., 1 년 반 만에 가장 긴 연속 상승 주를 만듭니다.칩 지수는 5.5% 상승그리고S & P, 나스닥이번 주 셋째 날최고 기록，마이크론 15% 이상 상승, 계약에 도달했다고 주장사과장치 칩 예비 프로토콜인텔최대 14%，AMD 수익 주간 누적 26% 증가; 열등한 지침이있는 CoreWeave는 10% 이상 하락했습니다. 뛰어난 성능과 "골든 돔" 큰 주문을 받았습니다.로켓랩 34% 급등。

• 미국 비농업 급여 보고서, 2 년 미국 채권 수익률 단기 최고치, 새로 고일 최고치는 곧 하락했습니다. 아시아 시장이 시작될 때 미국과 이라크 간의 화재 교환이 발생한 후 달러 지수는 일일 최고치를 새로 고친 후 하락했습니다.역외 위안화는 2 일 연속 6.80 을 넘어 4 년 만에 최고치를 기록했다.; Bitcoin은 일중 거래에서 $80000 마크를 회복했으며, 한때 일일 최저치에서 1% 이상 반등했습니다.유. S.-Iran 억제 화재 교환, 원유, 3 자 하락 반전, 장중 상승 둔화, 일주일 동안 6% 이상 하락했습니다. 금과 실버 3 회 연속 상승했다. 신구리는 2% 가까이 반등해 사상 최고치로 마감했다.

• 아시아 세션 동안 GEM은 1% 가까이 하락했고 칩 반도체는 총체적으로 조정되었으며 로봇은 추세를 꺾었고 항셍 지수는 거의 1% 하락했으며 과학 기술 네트워크 주식은 더 많이 하락했으며 빠른 손은 9% 이상 상승했습니다.

월요일아시아 태평양 판의 시작 부분에서미국 주식 선물 하락, S & P, 다우 선물은 0.2% 이상 하락했습니다.미국 석유 및 천유 거의 3% 상승; 뉴욕 금 선물은 0.5% 이상 하락했고 현물 실버 1% 이상 하락했습니다.

톱 뉴스

중국

외교부：중국과 미국, 트럼프 방중 관련 소통 유지현재 추가 정보가 없습니다. 상무부 대변인:그는 리펑그는 5 월 12 일부터 13 일까지 한국 대표단을 이끌고 미국과 경제 및 무역 협의를 할 것입니다.。

전국 정사이즈 회의：지자체 부채위험 해결 추진，광물 자원의 전체 체인의 관리 강화，물 네트워크, 새로운 전력망, 컴퓨팅 전력 네트워크, 차세대 통신 네트워크, 도시 지하 파이프 네트워크, 물류 네트워크 등의 계획 및 건설을 강화하십시오.。

4 개 분야：원자력, 수소 에너지 및 기타 에너지 원을 전력 컴퓨팅 시설에 직접 연결해 보세요.컴퓨팅 시설에서 녹색 전기의 비율을 계속 증가시킵니다.

중국4 월달러로 표시수출은 전년 대비 14.1% 증가，수입은 전년 대비 25.3% 증가모두 예상 성장을 초과했습니다.

보고서:딥스키첫 번째 자금 조달 목표 500 억 위안、중국 AI 기업을위한 최대 규모의 단일 금융을 창출 할 것으로 예상됩니다., 총 평가 또는 3,500 억 위안을 초과합니다.

보고서:바이트댄스AI 2026 자본지출 계획 규모 25% 확대2 천억 달러 이상으로.

해외

금요일:트럼프불렸다"프로젝트 자유" 작전이 재개 될 수 있습니다；미 국무 장관이란에 "심각한 협상 과정에 진입" 촉구”、이라크 측의 답변은 금요일에 예상됩니다.；미군이란 유조선에 '봉쇄 위반' 화재；이란그것은 전쟁을 종식시키기위한 미국의 제안을 고려하고 있다고 말했고, 금요일 초 호르 무즈 해역에서 미국 군함과 "산발적 인 충돌" 이 있었다 ",걸프만 화재는 멈췄지만 다시 점화되는 두려움이라크는 해협에 관한 법률 초안을 작성하고 있습니다.

일요일: 이라크 언론은이란파키스탄을 통해미국 프로그램에 응답，전쟁 종식에 초점페르시아만과 호르 무즈 해협의 보안미국, 30 일 만에 석유 판매 제재 해제 제안；트럼프: 좋아하지 마라.이란의 대응，"완전히 용납 할 수 없다"。

트럼프불렸다러시아와 우크라이나는 9 월 9 일부터 3 일 동안 사격을 중단하고 수천 명의 전쟁 포로를 교환합니다.미 국무 장관은 미국이 여전히 러시아-우크라이나 분쟁의 중재자 역할을 할 준비가되어 있다고 말했습니다.푸틴: 만나고 싶은 Zelensky로부터 메시지를 받았습니다.제 3 국 회담에 반대 없음。러시아-우크라이나10번째휴전 협정을 위반하여 상호 참조, 모두 상호 대응을한다고 말했다.

미국4월간 비농업 급여는 예상보다 훨씬 많은 115000 개의 일자리를 창출했습니다.실업률은 4.3% 로 2024 년 말 이후 가장 큰 2 개월 증가;"새로운 Fed 뉴스 에이전시": 4 월 비농업데이터는 Fed가 보류하도록 촉구합니다，인플레이션으로 전환하는 정책 초점. 미국 소비자 신뢰도는 2 개월 연속 최저치를 기록했으며 유가와 관세는 인플레이션 불안을 더했습니다.

연방 준비 은행 재무 안정성 보고서：지정학 및 석유 충격으로 2 대 금융 시스템 위험 증가，사모 펀드 상환과 관련된 위험 "제어 가능"。

연방 준비 이사회 밀라노: XiHope Powell은 평의회에서 짧은 체류 일뿐입니다.더 이상 불길한 디자인은 없을 것입니다.내년 연방 준비위원회.경고:인공지능기술 혁명은 실패했습니다.트리거 스태그플레이션。

부채의 새로운 왕：미국에서 "부채 구조 조정" 을위한 준비가 진행 중입니다.；하셋: 미국 부채 채무 불이행 "백만 년 안에 불가능".

스타머 영국 총리"절대 사임하지 마라": 영국 부채는 이에 대응하여 반등했으며 시장은 "최악의 경우" 가 끝났다고 베팅했습니다.

보고서:인텔애플과의 예비 칩 제조 계약트럼프 행정부는 인텔의 주가를 10% 이상 올렸다.

시장 마감

유럽 및 미국 주식 시장S & P 500 은 0.84% 상승한 7398.93 포인트로 이번 주 2.33% 상승했습니다. 다우 지수는 0.02% 상승한 49609.16 포인트로 주중 0.32% 상승했습니다. 나스닥은 1.71% 상승한 26247.076 포인트로 이번 주 4.51% 상승했다. 유럽의 STOXX 600 지수는 0.69% 하락한 612.14 포인트로 주 동안 0.10% 상승했습니다.

A-주식: 상하이 종합 지수는 4179.95 포인트로 거의 평평하게 마감했습니다. 심천 종합 지수는 15563.80 포인트로 0.50% 하락했다. GEM 지수는 0.96% 하락한 3796.13 포인트를 기록했습니다.

채권 시장: 채권 시장이 끝날 무렵, 미국 10 년 재무부 채권의 수익률은 약 4.35% 로 하루 동안 약 4 베이시스 포인트, 주 동안 약 4bp 하락한 반면 2 년 미국 채권의 수익률은 약 3.88% 였습니다. 낮에는 약 3bp 하락했으며 일주일 전과 금요일까지 변경되지 않았습니다.

제품: WTI 6 월 원유 선물은 주당 6.4% 하락한 배럴당 95.42 달러로 0.64% 상승했습니다. 7 월 브렌트 원유 선물은 주당 6.36% 하락한 배럴당 101.29 달러로 1.23% 상승했다. COMEX 5 월 금 선물은 주당 1.95% 상승한 온스당 $4720.4 로 0.44% 상승했습니다. COMEX 5 월 실버 선물은 주당 5.85% 상승한 온스당 $80.395 로 0.87% 상승했습니다. COMEX 5 월 구리는 1.98% 상승한 파운드당 6.249 달러로 주당 5.34% 상승했다.

글로벌 헤비급

중국

트럼프는 중미 달러 회담이 계획대로 개최 될 것이라고 말했다. 외교부: 중국과 미국은 트럼프의 중국 방문에 대해 의사 소통을 유지하기 위해 더 이상 제공 할 정보가 없다.

• Cctv 뉴스에 따르면,상무부 대변인은 China-U.S 관련된 문제에 대한 기자의 질문에 답했습니다. 경제 및 무역 협의.. 대변인은 중국과 미국의 합의에 따라 CPC 중앙위원회 정치국 위원들이He Lifeng 부총리는 5 월 12 일부터 13 일까지 한국 대표단을 이끌고 미국과 경제 및 무역 협의를 개최 할 예정입니다.. 양측은 부산에서 열리는 두 국가 수반의 중요한 합의와 상호 관심사의 경제 및 무역 문제에 대한 협의를 수행하라는 이전 요청에 따라 안내됩니다.

전국 인민 대표 대회 정사이즈 회의: 지방 정부 부채 위험 해결을 촉진하고 광물 자원의 전체 체인의 관리를 강화합니다. 이 회의는 중화 인민 공화국 광물 자원법 (초안) 의 이행 규정을 고려하고 채택했습니다. 회의는 거시적 정책이이를 잘 활용하고 일선 노력을 고수하며 구현의 효율성을 지속적으로 개선해야한다고 지적했습니다. 국가의 내부 순환을 강화하기 위해 우리는 공급 및 수요 조정 및 연계 업그레이드의 돌파구를 모색하고 서비스 산업 확장 및 품질 개선 조치를 구현하고 개선해야합니다.물 네트워크, 새로운 전력망, 컴퓨팅 전력 네트워크, 차세대 통신 네트워크, 도시 지하 파이프 네트워크, 물류 네트워크 등의 계획 및 건설을 강화하십시오.。

4 개 부서: 원자력, 수소 에너지 및 기타 에너지를 탐색하여 전력 시설이 에너지를 공급하는 길을 직접 연결하고 전력 시설의 녹색 전력 비율을 지속적으로 개선합니다. 인공 지능 및 에너지의 양방향 권한 증진에 관한 실행 계획은 컴퓨팅 시설의 다양한 전력 공급 용량을 개선 할 것을 제안합니다. 전력 시설 접근 시스템의 규모, 전력망의 전압 레벨, 전력망의 새로운 에너지 침투율, 전력 품질 요구 사항, 전력 시설 사업의 유형 등과 같은 실제 상황에 따라 전력 시설에 대한 에너지 공급 계획 및 건설 표준을 수립하고 개선합니다. 전력 공급 안정성과 전력 시스템에 대한 적극적인 지원을 향상시키기 위해 네트워크 형 에너지 저장을 구성하는 컴퓨팅 설비를 장려하십시오.

중국의 달러 표시 수출은 4 월에 전년 대비 14.1% 증가한 반면 수입은 전년 대비 25.3% 증가하여 둘 다 기대치를 초과했습니다. 수출 측면에서 중국은 첫 4 개월 동안 5 조 9,200 억 위안의 기계 및 전기 제품을 수출하여 17.6% 증가하여 전체 수출의 63.5% 를 차지했습니다. 이 가운데 전기차, 리튬배터리, 풍력터빈 등 녹색 · 저탄소 제품의 수출이 각각 68.1, 43.2, 40.7 로 증가했고 산업용 로봇의 수출은 30% 증가했다.

보고서: DeepSeek의 첫 번째 자금 조달 목표는 500 억 위안이며, 이는 총 가치가 3,500 억 위안으로 중국 AI 기업의 최대 단일 자금이 될 것으로 예상됩니다. 또 다른 소식통은 말했다.딥스키V4 모델의 반복 버전 V4.1 은 6 월에 계획되어 있습니다.

보고서: Byte Beat는 2026 년에 AI 자본 지출 계획 규모를 2 천억 위안으로 25% 올렸습니다.

Nvidia CEO Huang Renxun: 초대되면 트럼프와 함께 중국을 방문 할 것입니다. 보고서에 따르면 미국 정부는 엔비디아, 애플을 초청하고 있습니다.보잉、퀄컴블랙스톤, 씨티, 비자 등 대기업 CEO들이 트럼프와 함께 중국을 방문했다.

해외 크루즈 발생과 관련된 사천 이빈 직원의 온라인 전송, 공식 알림: 시간 및 우주 교차로 없음. 쓰촨성 이빈시 질병 통제 예방 센터에 따르면 전문가들은 이빈 출신 인 첸이 감염이나 지역 사회 전염의 위험이 없다고 판단했다.

해외

5 월 8 일 금요일,미 국무 장관은 "심각한 협상 과정에 들어가야한다" 고 촉구했다. 미군은 "봉쇄를 위반" 한이란 유조선에 총격을가했습니다. 이란 측은 걸프만 화재가 멈췄지만 재 점화를 두려워했다고 말했다.

• 트럼프: '자유 계획' 재개. 루비오는 말했다.이란의 답변은 금요일에 예상됩니다나는 그것이 "진지한 제안" 이되기를 바랍니다. 미군은 이번 화재로 "봉쇄를 위반" 한이란 유조선 2 척이 오만 만에서이란 항구로 진입하는 것을 막았다 고 밝혔다. 미국 봉쇄 이후 50 척 이상의 선박이 강제로 돌아섰습니다.

• 이라크 외무부，이라크는 미국의 전쟁 종식 제안을 고려하고 있습니다이란은 명목상 휴전 상태에 있지만, 필요한 경우 모든 공격에 반격 할 준비가되어 있습니다.이란 군은 말했다，금요일 초 호르 무즈 해협 해역에서 미국 전함과 "산발적 인 충돌" 이있었습니다."。

• 이란 언론에 따르면 이라크 국회의원들은 미국 해군 봉쇄가이란 군에 의해 대응 될 것이라고 말했다. 이라크 관리들은 미군이 금요일 밤 이라크 민간 선박을 공격하여 1 명의 사망과 10 명의 부상을 입었다 고 말했습니다. 이란은 호르 무즈 해협과 관련된 법률 초안을 작성하고 있습니다.

• 미국 언론에 따르면 미국 관리들은 카타르가 전쟁을 중단하기 위한 미-이라크 협상의 '핵심 비밀 채널' 이라고 말했다.

• 보고서는이란 해군이 "이란의 석유 수출과 국익을 방해하려한다" 고 비난하면서 불쾌한 유조선을 압수했다고 밝혔다.

• 하크 섬 인근에있는 이란의 주요 석유 수출 허브는 대규모 원유 유출을 의심했습니다. 5 월 6 일부터 8 일까지 찍은 위성 이미지는 Hark Island 서쪽 바다에 회백색 오일 필름이 나타났습니다. 분석가들은 석유 필름이 "원유의 특성과 시각적으로 일치" 하며 약 45 평방 킬로미터의 면적을 차지할 것으로 추정된다고 말했습니다.

• 목요일 뉴스에 따르면, 사우디 아라비아의 태도가 역전되거나, 미국 또는 "자유 계획" 을 다시 시작하면 호르 무즈 해협의 상황이 다시 뜨거워 졌습니까?목요일 밤 동부 시간, 직접 화재가 발생한 해협의 미국과 이라크가 호르 무즈 해협 위기가 갑자기 뜨거워졌습니다.외교 차원에서는 임시 휴전협정 협상이 집중적으로 진행되고 있지만, 이란의 강경한 입장과 새로운 미국의 제재로 인해 전망이 불확실하다.

토요일이란 혁명 수비대는이란 선박의 위반이 치열한 타격을 입히고 "미국을 표적으로 삼았다" 고 경고했습니다.

일요일 10 일,

• 신화 통신에 따르면 이란 언론을 인용 해 이란은 파키스탄을 통해 전쟁을 끝내려는 미국의 계획에 대한 대응을 발표했다. 이란은 미국이 30 일 이내에 이란의 석유 판매에 대한 제재를 해제 할 것을 제안합니다. CCTV에 의해 인용이랑관정사각형사람들뉴스에 따르면 이라크는 미국에 가장 최근의 국가입니다.응답은 페르시아만과 호르 무즈 해협에서 지역 전쟁과 해상 안보를 종식시키는 데 중점을 둡니다.. 소식통은 파키스탄 측이이란의 대응을 미국 측에 전달했다고 밝혔다.

• 트럼프: 이란의 최근 반응을 '완전히 용납 할 수없는' 것을 싫어합니다.

• 이란 외무부 차관은 프랑스와 영국에 이란 만이 호르 무즈 해협의 안보를 보장 할 수 있다고 경고했다. Macron: 프랑스는 호르 무즈 해협에 배치하는 것을 고려하지 않았습니다.

트럼프 대통령은 러시아와 우크라이나가 사흘간 사격을 중단하고 9 일부터 수천 명의 전쟁 포로를 교환할 것이라고 밝혔다. 미 국무 장관은 미국이 여전히 중재자 역할을 할 준비가되어 있다고 말했습니다. 트럼프는 러시아와 우크라이나 간의 갈등을 종식시키기위한 협상이 여전히 진행 중이며 "목표는 점점 더 가까워지고있다" 고 말했다. 루비오 미 국무 장관은 관련 노력이 "진전되지 않으면" 미국이 "시간을 낭비하고 싶지 않다" 고 말했다.

• 푸틴: 나는 젤 렌스키로부터 그가 만나기를 희망하며 제 3 국에서의 회담에 반대하지 않는다는 메시지를 받았다. 푸틴 대통령은 9 일 (현지시간) 저녁 "이번 회담은 합의의 최종 서명을위한 것이어야 한다" 고 말했다.

• 러시아와 우크라이나, 10 일 일요일 휴전 협정 위반 혐의로 기소, 모두 상호 대응을한다고. Zelensky는 지난 이틀 동안 우즈베키스탄이 150 건 이상의 공격 작전, 수백 건의 포격 및 거의 10,000 건의 공격 드론 공격을 기록했다고 말했습니다. 러시아가 대규모 공격을 시작하지 않았기 때문에 우크라이나는 지난 이틀 동안 장거리 공격을 억제했습니다. 그는 앞으로 우즈베키스탄은 호혜적인 태도로 계속 대응할 것이라고 강조했다. 러시아가 포괄적 인 작전을 재개하기로 결정하면 우즈베키스탄은 즉시 대응할 것입니다.

• 俄罗斯国防部周日通报，过去24小时，乌克兰武装部队使用火炮、火箭炮、迫击炮和坦克对俄军阵地发动了676次炮击。乌军还进行了6331次无人机攻击，并对俄军阵地发起了8次进攻。在此背景下，俄武装力量对停火违规行为作出了对等回应。

미국의 비농업 급여는 4 월에 예상보다 훨씬 많은 115000 개의 일자리를 추가했으며, 이는 2024 년 말 이후 가장 큰 2 개월 증가이며 실업률은 4.3% 를 유지했습니다. 미국의 비농업 급여 수는 4 월 115000 명으로 경제학자들이 예상 한 65000 명을 훨씬 초과했습니다. 실업률은 3 월 4.3% 로 평평했지만 임금 상승률은 전년 대비 3.6% 로 둔화되어 인플레이션 우려가 완화되었습니다. 광범위한 실업률은 8.2% 로 상승했고 노동력 참여율은 낮았지만 전체 데이터의 탄력성은 연준이이란 전쟁으로 인한 인플레이션 압력과 긴급 성을 처리 할 수있는 관망 공간을 제공했습니다. 단기 금리 인하가 더 감소했습니다.

• "New Fed News Agency": 4 월 비농업 데이터는 연준이 억제하고 정책 초점은 인플레이션으로 이동합니다.. Nick Timiraos는 4 월 고용 보고서의 데이터 중 어느 것도 완화를 정당화하기에 충분하지 않다고 썼습니다. 연준은 다음으로 금리 인상 가능성이 이미 금리 인하와 같은 수준이며 향후 인플레이션 데이터의 성과에 거의 전적으로 의존 할 수 있음을 암시하는 중립 입장으로 전환하는시기와 방법을 논의 할 것입니다.

美国消费者信心连续两个月创历史新低，油价与关税加剧通胀焦虑。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值从4月的49.8超预期下滑至48.2，跌至历史最低；个人财务评估降至2009年以来最差。同时消费者通胀预期高企，未来一年价格涨幅预期为4.5%，未来五至十年的长期通胀预期为3.4%。调查负责人指出，约1/3的受访者提及汽油价格，1/3提及关税问题。

美联储재무 안정성 보고서:지정학 및 석유 충격으로 2 대 금융 시스템 위험 증가，사모 펀드 상환과 관련된 위험 "제어 가능". 보고서는 "금리와 인플레이션 상승은 자산 가격 하락을 포함하여 금융 및 경제 부문에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다." 라고 경고합니다.

• 응답자들은 일반적으로이란 전쟁이 에너지 시장의 장기적인 공급 중단으로 이어질 수 있으며 지속적인 높은 인플레이션 기간을 유발할 수 있다고 지적했습니다. 몇몇 응답자들은 에너지 충격으로 인한 인플레이션 압력으로 인해 중앙 은행이 경제 성장이 약한 상황에서도 통화 정책을 강화하여 시장 위험 회피를 유발하고 다른 분야의 금융 취약성을 증폭시킬 수 있다고 말했습니다.

• 설문 조사에서 응답자의 절반은 지분평가 문제, 레버리지 위험을 초래하는 자본지출에 대한 차입 의존도 증가, 노동 시장 약세로 이어질 수 있는 AI 활용 등 AI 관련 리스크에 대해 우려했다.

美联储理事米兰：希望鲍威尔只是短暂留任理事，不会有任何更险恶的图谋。米兰对鲍威尔留任理事表态，称希望这仅是权力更迭的“过渡期”，警惕美联储内部出现“忠诚分裂”或多头领导的局面。他同时释放强烈鸽派信号，呼吁降息以减轻对就业的抑制，并主张减少前瞻性指引以提升政策灵活性，整体立场倾向宽松。

• 明年美联储票委：如果AI成了，会加息；如果AI败了，会滞胀。芝加哥联储主席古尔斯比警告，市场对AI生产率的广泛预期本身可能推升利率，并在技术红利落空时引发滞胀。他指出，当预期已被充分计价，企业和居民会提前透支消费投资，造成经济过热。

新债王：正在为美国"债务重组"做准备；哈塞特：美债违约“百万年内不可能”。“新债王”冈拉克正为美国单方面重组债务这一极低概率情景做准备，已在旗舰基金中将高票息国债置换为最低票息品种。他担心若经济严重衰退，政府可能将票息从4%压至1%。当前市场隐含违约概率低于1%，但31万亿美元债务规模引发的担忧仍在升温。

英首相斯塔默表态“绝不辞职”：英债应声反弹，市场押注“最坏情况”已经过去。在地方选举中工党惨败、改革党异军突起的背景下，斯塔默明确表态“绝不辞职”，成功暂时稳定了市场情绪。英债收益率应声回落，英镑反弹，投资者认为“斯塔默下台、财政转向宽松”的最坏情景暂被排除。然而，政治碎片化与财政纪律松动的风险仍未实质性缓解。

报道：英特尔与苹果达成初步芯片制造协议，特朗普政府居中撮合。苹果与英特尔时隔多年重建芯片合作，特朗普政府持有英特尔10%股权，特朗普与美国商务部长曾就此次合作多次游说撮合。目前英特尔已与苹果、英伟达和SpaceX全部建立合作伙伴关系。受此消息驱动，英特尔股价日内大涨13.15%，苹果股价日上涨1.8%。

前所未见！据报道客户提议出钱帮海力士“买光刻机，建生产线”。SK海力士对这些提议持谨慎态度，担忧绑定单一客户会压低芯片售价，并透露当前可用产能“基本为零”。同时，公司长期供货合同的价格区间机制和30%-40%预付款安排也在讨论中。

선정 된 연구 보고서

Dalio: 향후 5 년 내에 큰 변화가 일어날 것입니다. 그 후 세상은 인식 할 수 없을 것입니다. Bridgewater Fund 설립자 Dalio는 강력한 경고를 발표했습니다.财政赤字、贫富分化、政治撕裂、地缘重构与AI冲击五重力量叠加，未来五年美国将迎来"巨大动荡"，整个世界或将面目全非。他建议投资者将黄金仓位维持在5%至15%以对冲乱局。

• 达利欧：美国经济正积累“致命斑块”，未来五年将迎历史性大变局。达利欧警告：美国支出比收入高40%，债务是收入六倍，"斑块正在积累"——心脏病发作只是时间问题。他预判未来五年将是改变一切的历史转折期，债务危机、政治撕裂、地缘重构、气候冲击与AI颠覆五力叠加，情势比70年代更接近30年代。一旦美国被外界认为在中东"失败"，其象征意义将类似于英国失去苏伊士运河，那被认为是英国殖民帝国的终结，他建议投资组合配置5%至15%黄金以对冲乱局。

美银Hartnett：美股如此强劲历史罕见，黄金今年涨幅有望达到30%。Hartnett团队指出，美股与黄金正迈向罕见的连续第四年双位数涨幅，标普500年化涨幅有望达20%。近日纳指与标普500再创新高，黄金年内高点逼近5600美元/盎司，距30%涨幅目标位5631.6美元仅一步之遥。市场宽度正在改善，小盘股、新兴市场及大宗商品已迎来"看涨的长期拐点"。

• 美银Hartnett：材料板块将是下一个“牛市新宠”。Hartnett指出，材料板块当前仅占标普500市值2%，估值处于30年低位。地缘政治资源争夺、AI资本开支、国防扩张及美国住房短缺构成多重驱动力。他提出"泡沫杠铃"策略，建议同时做多AI芯片与超跌周期资产，材料板块为最优配对。

物理AI时代核心“卖铲人”：数据采集是机器人下一个风口？国泰海通认为，具身智能发展的核心瓶颈已从算法转向数据，其需求量及采集复杂度正呈指数级爆发。未来“仿真/视频预训练+真实微调”有望成为主流路径，这一路径下，数据采集工具链、仿真平台与视频升维技术作为物理AI时代的“卖铲人”，将占据产业链核心价值节点。

AI泡沫，会被什么戳破？Gavekal Research报告指出，决定AI投资周期能否持续的关键是“维克塞尔利差”——即投资回报与融资成本之差。当前该指标仍比过去二十年的历史中位数高出70个基点，说明企业投资激励依然充足，远未到危险区。真正可能戳破泡沫的不是投资规模过大，而是回报无法覆盖成本。两大风险需警惕：通胀推高利率、电力瓶颈制约扩张。

一场石油危机，触发油服20年来最大上行周期？巴克莱认为，当前石油危机并非短期波动，而是类似1973年禁运的结构性断裂。中东约900万桶/日产量中断，而美国页岩油因储量枯竭和资本纪律无法快速补位，终结了其“兜底”角色。闲置产能归零、定价权回归油服行业，预计2027-2028年上游资本支出将加速至9-10%甚至两位数增长，驱动近二十年来最佳的油服超级周期。

今年的AI+能化，相当于2023~2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。中信证券认为，短期内美伊和谈与特朗普访华等重大事件临近，导致供需分析"跛脚"，宏观博弈资金退潮，配置型资金逢高减仓。尽管短期节奏趋于复杂，但今年AI+能化的组合，代表全球K型分化持续深化背景下，少数具备真实供需缺口与超额利润的核心资产配置主线。

历史的回归：德银谈黄金、美元与货币未来。德银认为，驱动美元储备霸权的单极格局、自由贸易与低通胀条件已逆转。美元在全球央行储备占比从逾60%降至40%，黄金占比近四年几乎翻倍至30%。若新兴市场将黄金目标占比提至40%，金价或在五年内升至8000美元。黄金或预示独立于美元体系的新货币秩序正在酝酿。

国内宏观

关于智能体，四部门集体发声！《智能体规范应用与创新发展实施意见》明确智能体为AI重要形态，核心部署包括：建设智能互联网与AIP协议，实现智能体间互认互通；划定用户与智能体决策边界，确保用户保留最终决定权；对敏感领域实行备案召回，低风险领域侧重行业自律，实施分类治理。同时围绕科研、制造、医疗等33个具体场景推动落地应用。

中国汽车工业协会：网传“新能源车企因锁电问题被约谈、立案”为不实信息。

超350亿元，跑了！统计数据显示，5月7日，全市场股票ETF资金净流出达350.75亿元，连续18个交易日净流出。与此同时，证券ETF、红利ETF等滞涨品种逆势获资金青睐，红利类产品因稳定分红特性日益成为资金新趋势。

高盛：超配中国，A股优于H股，将沪深300目标位设于5300点。高盛称，A股优势归因于多重利好因素的叠加共振：PPI结束41个月通缩转为正增长、2026年盈利预期从16%上调至23%、4%股东总回报率吸引居民储蓄入市等。H股因MSCI中国指数37%权重集中于软件科技股，在全球资金偏好硬件的背景下面临逆风。

中国要卖五代机了？歼-35战机“外贸版”亮相，专家：或将成为美国F-35有力竞争对手，在全球高端战机市场掀起真正的“风暴”。一架机头印有"AVIC"标识、编号"0001"的歼-35近日亮相，涂装特殊且采用单轮前起落架，专家判断其极可能是出口型号，编号或为"歼-35AE"。该机型已在新加坡航展引发关注。专家指出，相比出口受限的美国F-35，歼-35出口版或将成为有力竞争对手。

中国第四代自主超导量子计算机“本源悟空-180”上线。

国内公司

台积电4月营收同比增17.5%，AI需求支撑全年扩张势头。台积电4月营收新台币4107亿元，环比微降1.1%，同比增速由3月的45.2%骤降至17.5%。但前四月累计营收达1.5448万亿元新台币，同比仍劲增29.9%。背靠Alphabet、亚马逊等科技巨头高达7250亿美元的AI资本开支浪潮，台积电全年资本支出指引上限高达560亿美元。

所有实验室都怕字节，所有人都在夸DeepSeek！美国研究员36小时中国AI行。艾伦研究所研究员Nathan Lambert结束36小时中国行后感慨：中国AI圈如同“天堂”——实验室间彼此尊重、合作共赢。他发现，所有实验室都对字节跳动保持警惕，却一致敬佩DeepSeek的研究品位。中国公司普遍自研大模型并积极开源，背后是“把技术栈掌握在自己手中”的深层愿望。

泡泡玛特财报前，德银高喊卖出：海外降温、国内见疲，全年可能转负增长。知名投资人段永平高调清仓中国神华、全力押注泡泡玛特，一度带动股价单日飙涨近6%。然而德意志银行当头泼冷水：海外销售环比最高骤降41%，核心IP二手价最高折价40%，2026年营收或现负增长，预测较市场一致预期低逾24%，目标价下调至140港元并维持卖出评级。

海外宏观

远超预期！刚刚过去的财报季，美股“强得惊人”。美国企业一季度盈利表现创20年来最佳，标普500成份股盈利同比增长27%，超出分析师预期逾一倍。"科技七巨头"利润激增57%。标普500全部11个板块均录得正增长，为四年来首次。多家机构随即上调全年盈利预测。

世界杯倒计时！人类：看好法国夺冠，AI：西班牙同样有戏。2026年世界杯即将开幕，规模与科技含量均创历史之最。人类受访者看好法国捧杯，而AI工具Copilot认为西班牙夺冠概率已追平法国。赛事吸引48支球队角逐，预计拉动全球410亿美元GDP，并首次实现AI核心运营，产生2艾字节海量数据。

7250亿美元豪赌AI的代价：美股科技巨头现金流创逾十年新低。为抢占AI先机，亚马逊、Meta等四大科技巨头2026年合并自由现金流骤降至约40亿美元，创2014年以来新低。亚马逊全年净消耗百亿现金，Alphabet与Meta被迫密集发债、暂停回购。与此同时，表外项目可能让巨头隐藏真实财务风险，而硬件通胀正迫使其进一步加大开支。

美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高。标普500连创历史新高之际，金融板块却逆势累跌6%，XLF跌破200日均线且相对大盘表现创1998年以来历史最低——弱于金融危机和新冠冲击期间。历史数据显示，类似背离后一个月内标普500下跌概率高达90%。

海外公司

彻底撕破脸了：OpenAI官司法庭辩论上演“人身攻击”：马斯克“不懂AI且暴躁”，Altman“人品低劣又虚伪”。前CTO Murati指控Altman在安全审批上撒谎、制造管理混乱。Altman阵营反击，马斯克曾在会议上暴走欲动手。庭审同时揭露OpenAI为拿微软百亿投资而牺牲安全原则，非营利初心已名存实亡。本周，Altman将亲自出庭，终极对决即将上演。

OpenAI让模型“张嘴”。OpenAI推出三款新一代语音模型，其中主打推理的GPT Realtime 2性能大幅跃升，能以更自然的对话处理复杂任务。不过，用户需留意API定价：输入每百万token收费32美元，输出高达64美元。这意味着，如果你对模型“爆粗口”或长篇抱怨，每一秒都在按高价计费。让AI“张嘴”不难，但让它边听边“想”并回怼你的情绪，账单会很真实。

100亿美元没人敢借，软银OpenAI保证金贷款目标下调至60亿美元。软银以OpenAI股权为抵押的百亿融资计划遭遇滑铁卢，贷款目标规模被迫从100亿美元砍至60亿美元，症结在于贷款方无从厘定这家非上市AI巨头的合理估值。与此同时，OpenAI多次未达销售目标、ChatGPT用户里程碑落空，令外界疑虑加深。

“摄像头+AI”！新款Airpods进入开发最后阶段，苹果“首款AI硬件”下注“可视耳机”。据报道，苹果带摄像头的新款AirPods已进入DVT（设计验证测试）阶段，这是量产前的最后一个重大开发阶段。摄像头不用于拍照，而是充当Siri的“眼睛”，可识别用户周围环境并提供AI辅助信息。即将接任苹果CEO的John Ternus称公司“即将再次改变世界”，该产品是其主导的约10款重磅新品之一。

Jane Street Q1收入161亿美元创纪录，净利润同比翻番，领跑华尔街。Jane Street一季度交易收入达161亿美元，创历史纪录，净利润103亿美元，均较上年同期翻逾一倍。一季度业绩主要由中频交易策略与AI私募投资驱动。Jane Street交易收入已超越高盛、摩根大通等华尔街巨头。

Coinbase：从加密券商到金融基础设施，老故事讲到哪了？如果"万物交易所"策略在未来4-6个季度持续验证，Coinbase将不再是一只加密现货交易量的beta股，而是一个拥有经常性收入护城河的金融基础设施平台。华尔街的共识方向是看多的，但分歧在于这家公司需要多久才能把交易收入的周期性真正驯服。

行业/概念

1、算电协同丨据上证报，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局等四部门近日印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。华源证券认为，绿电直连是解决算力中心降碳需求与用电成本痛点的关键路径。区别于单纯的绿证交易，绿电直连（特别是物理直连）能满足欧盟等国际标准对碳排放抵消的严苛要求，解决出口型企业的合规难题。为解决绿电不稳定的痛点，固态变压器（SST）、固态断路器等构网型直流设备及“算力作为柔性负荷”的协同调度技术有望成为重要发展方向。

2、商业航天丨据上证报，5月9日，第二届空天信息技术大会在浙江桐乡互联网国际会展中心开幕。开幕式上，中国科学院空天信息创新研究院（空天院）联合科研院所、航天企业、高校等百余家单位，牵头发布《共建“太空云”生态倡议书》，倡议携手共建千星规模“太空云”生态，合力打造世界领先的天基信息服务系统，大幅提升天基资源智能化、体系化综合应用效能。

3、量子计算丨我国第四代自主超导量子计算机——“本源悟空-180”9日正式上线运行，开始接收全球量子计算任务。东方证券认为，量子计算机已突破纠错阈值，距离构建容错量子计算更近一步，商业化进程加速。政策面对量子计算等新质生产力的支持有望带来更大市场空间，释放业绩潜力。建议关注上游核心设备与元器件、中游整机平台与下游应用安全等领域标的。

4、컴퓨팅 전력 임대丨据央视财经，数据显示，到今年3月份，我国日均词元调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。而这样快速增长的趋势，如今仍在延续。今年以来，国内外多款大模型接连上新、AI智能体快速普及，带动算力市场持续升温。从当前的供需情况看，未来一段时间算力租赁市场仍有望持续增长。